11月29日，港股恒指低开0.4%，后走势持续震荡，截止收盘，恒生指数跌0.41%，报22737.07点，国企指数跌0.3%，报9846.21点，红筹指数跌0.6%，报3744.57点。

个股方面，中国神化跌2.75%，报16.25元，领跌蓝筹。金融股走低，东亚银行跌0.92%，中国人寿跌0.89%，汇丰控股跌1.38%，公司28日继续于伦敦证券交易所回购股份，涉及317.02万股，涉资2005.98万英镑（约1.93亿港元）。

资金方面，截止港股收盘，港股通净卖出2亿元，剩余额度107亿元，余额占额度比为102%。沪股通净买入10.9亿元，剩余额度119.1亿元，余额占额度比为92%。

消息方面，29日，流动性收紧忧虑加剧引发债市暴跌，10年期国债期货创逾一年最大单日跌幅，10年期国债收益率升破2.9%，1年期利率互换创2015年4月以来新高，3个月Shibor创2月16日以来新高。

耀才郭思治认为，从技术上看，只要恒指能继续紧扣22900点至23000点水平，形态有利于12月份之市势再作进一步的推升。只要恒指能继续稳企于10天及20天线之上，少许反覆所带出的问题不大；恒指如能升越100天线及稳守其上，形态有利于进一步上试50天线。照目前的市势看，好仓大户应该已手执主导权，惟12月初仍有不明因素，包括义大利公投及美国可能加息等，故大市或许会稍作整固。

近期险资在A股风生水起，最引人瞩目的当属安邦大手笔举牌中国建筑，中国建筑在短短一个月内股价一路从7块飙升至11块附近，涨幅达60%。

安邦3年举牌10家公司

截至11月24日，安邦保险对中国建筑的持股数已经达30亿股，占总股本的10%。根据权益变动公告书，按照交易均价进行估算，安邦保险已共计投入资金232.18亿元，平均持股成本为7.74元，其中最低买入价格为5.36元，最高买入价格为9.2元。

随着股价进一步上涨，安邦保险的持仓成本逐步上升，市场跟风资金的涌入也让安邦保险持股浮盈快速攀升。中国建筑A股29日低开高走持续走强午后涨停，收盘前被打开，截至收盘报价11.15，涨7.94%。

近年来，险资因在资本市场高歌猛进举牌金融、地产股的“凶猛”作风，被称为上市公司门口的“野蛮人”。这其中，安邦则是重要力量。梳理不难发现，安邦在A股市场“举牌”多集中在年底时期，自2014年以来，每逢年底安邦就在A股市场上演“扫货”。本次举牌中国建筑已是其连续三个年头大出手。据不完全统计，2014年至2016年三年间，安邦通过买入增持触及举牌红线的上市公司已达10家。

哪些险资在举牌？

举牌被称为“资本间的阳光之战”，是资本市场的长期投资战略。为了保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，证券法规定，当投资者持有一家上市公司股份达到其发行股份的5%时，视为举牌，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。

数据显示，自2015年初以来，A股共发生举牌260余次，涉及150余家上市公司，其中险资独占鳌头，举牌上市公司数量占到总数的三分之一，达到80余次，举牌方耗资3,000余亿元。统计数据显示，2015年以来，绝大多数的险资举牌发生在2015年7月至9月、2015年11月至12月以及2016年7月至10月三个时间段内。

国金证券策略分析师李立峰分析认为，2015年初以来，恒大人寿、前海人寿、安邦保险、富德生命人寿、阳光保险、国华人寿、华夏人寿等七大保险系资金在A股举牌最为活跃，从公告频次看，恒大人寿、前海人寿、安邦保险、富德生命人寿最为突出，位居举牌公告前四名。此外，君康人寿、新华人寿、中国人寿和泰康人寿也时常参与举牌。

而不同的险资具有不同的投资风格。通过梳理各大上市公司公告发现，恒大系下属的恒大人寿举牌对象主要在地产和建筑领域；宝能系所属的前海人寿举牌对象主要是地产、商贸、公用事业等行业的上市公司；安邦保险和富德生命人寿的举牌对象主要集中在地产、银行、商贸等领域；国华人寿举牌对象主要为地产、商贸等领域上市公司；阳光保险的举牌对象主要在食品饮料等领域；华夏人寿举牌对象主要分布在银行、非银金融、食品饮料等行业。

险资偏爱哪些上市公司？

对险资举牌的上市公司进行对比梳理后发现，险资偏爱以下四类上市公司：

一是估值低、股息率高、有稳定现金流的大盘蓝筹股。险资持有这类上市公司股份，在权益法核算下，可以规避股价波动的风险，同时享受上市公司的分红和利润并表，这类公司主要分布在金融、地产和商贸行业，估值多在2~20倍之间，大股东占比较低，一般大股东占比20%左右的上市公司常成为险资目标。

二是高增长、盈利能力强的成长型公司。险资通过举牌后谋求董事会席位，参与公司治理，为公司对接项目和资源，寻找并购标的，其中股权相对分散，市值在100亿~300亿元之间，在非周期性行业的成长型公司是险资的主目标。

三是股权相对分散的高成长性公司。数据显示，南玻A、中炬高新、万科A等上市公司被举牌之前的大股东持股比例均低于20%，被阳光保险举牌的伊利股份，其第一大股东更是只有8.79%的持股比例，在险资举牌之前没有实际控制人。分散的股权结构有利于险资在股市上吸筹，便于向董事会派驻董事，对公司决策形成影响。

四是拥有大量隐蔽资产，有国企改革或重组预期，符合政策导向，未来可能享受政策红利的上市公司。

下一个风口是港股？

中金在线港股指出，接下来，险资“举牌”仍然有充足的动力，而随着深港通开通以及保险资金参与沪港通试点的推进，险资的下一个举牌风口可能是港股，尤其是低估值的蓝筹股。业内人士指出，港股中存在险资的“潜在举牌股”具有以下特征：股权结构分散、现金流充沛、股息率高、中等市值、低估值及主营业务稳定、具有重组预期。

“未来险资在港股举牌将是大概率事情，类似于2016年港股买高分红银行股，以及今年的A股企业在港股做并购，这将是接下来港股投资的第三大趋势。”11月28日，一位大型基金国际业务部投资经理说。

另外据媒体报道，有保险公司投资经理表示，自港股通开通后，已找券商谈过相关业务，近期在正考虑举牌香港上市公司的事情。

事实上，此前，险资已开始港股的举牌。以华夏人寿举牌在香港上市的哈尔滨银行为例，据港交所披露，华夏人寿2月19日以2港元/股买入2.76亿股哈尔滨银行股份，5月19日再以2港元/股的价格增持1.2亿股，7月13日再以2港元/股增持哈尔滨银行股份至约4.867亿股，持股比例达到16.1%，其披露原因显示“首次持有上市法团5%或以上的权益”。

接下来的深港通开通，更将有可能为险资举牌港股的大潮打开序幕。“从前险资投资港股只能通过QDII，额度非常有限，仅300多亿美元，2016年额度未增加。比如某大型保险公司只有三亿美元，但险资现在可以直接开户港股通去举牌。现在险资的开户还在进行中，接下来险资在港股举牌会是一个重要趋势。”上述基金经理表示。“大量的险资应该很快可以通过自己的账户来直接投资港股。”

事实上，从2016年年初起，有大量险资通过深港通渠道投资港股。在此大趋势下，2016年9月保监会正式发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，保险公司投资港股市场的热情度因此大涨。媒体报道，平安、人寿、安邦和泰康等4家大型保险机构已经开立港股通账户，另外，太保、新华、人保、华泰、太平和中再等正在申请开立账户。

衷亚成表示，“机构投资港股，一方面港股的低估值是主要诱因，且大部分港股标的经营主体在内地，便于内地机构投资者理解公司商业模式和了解实际运营状况，另一方面则是由于港股市场的法律规制较松，比较适合施展资本运作术及财技，并借此获利。此外，人民币贬值的大背景下，投资蓝筹类港股可获得高额股息及汇兑收入。”

随著中国经济回稳，供给侧改革见成效，A股市场已展现慢牛升市，且带动香港国企指数出现跑赢大盘的趋势。港股分析人士陈锦兴撰文指出，特朗普当选效应不单未为市场带来震荡，反而为市场带来美国经济转强的憧景，既始料不及，也引起大规模资产配置的行动。深港通亦一声枪响，正式确立一个市值达70万亿港元的互联互通超级股市，种种情况显示，港股在年底将有一段上升行情。

虽然12月中美联储将加息，但美元美债已率先反映，真正加息的时候，未必会带来激烈反应。更为重要的，是市场对2017年美息的看法。有估计美国明年将加息四次，不过金融市场未算认真看待，因为耶伦在早前的国会听证上表明仍会缓慢加息，而特朗普推动的5000亿美元基建大计，将如何落实及有何真实影响，始终是未知数，相信市场不会过早及过度反映这预期。

若明年利率没有急升的恐慌，市场焦点将落在宏观经济之上。美国经济固然已有平稳发展，新政府的财政刺激更可推动经济增长；而中国在第四季的经济表现也有起色，官方PMI及工业利润等数据均预示经济不单企稳且具动力，虽然房地产市场处调控，但第四季经济增长将优于6.7%的预期正在加强，这对中港两地股市带来更实质的支持。

深港通将在12月5日启动，前一天意大利亦将举行修宪公投，若公投被否决，意大利总理伦齐将请辞，意大利的政局或再添变数，甚至脱欧派将得势，这对欧元区的经济及货币带来新的危机，这也是市场视之为今年最后一只黑天鹅的原因，留意届时德意债息会否迅速扩阔。不过今年以来市场对黑天鹅事件已变得经验丰富，修宪公投亦不会一下子变成脱欧的事实，相信有关冲击也只是短暂的。

至于深港通的启动，市场反应不炽热，这反而是好事。而所谓见光死的沽压亦不大，特别是南下的资金仍在部署，低估值及稳定的港元更加突显港股的吸引力。沪深港通的互联互通市场，将逐步获得海内外投资者的重视，无论从市值规模、股份选择及行业分布等，均是投资者不能忽略的超级股市，亦标志着中国资本市场的实质开放。

2016年底，股市的投资逻辑，已由过去单一的超宽松货币政策，转而为财政刺激加上宽松货币政策，这对经济短期有利，也为股市带来支撑，亦是美股创新高及中港股市同追落后的根本原因，除非美元再现超强走势或市场利率再急升，否则年底至明年初，中港股市慢牛式上升的机会不低。

中国铁建将承建2022年世界杯主体育场

近日，中国铁建(01186)与卡塔尔最大的工程建筑公司之一HBK公司组成联合体，在卡塔尔首都多哈，正式签约2022年世界杯主体育场——卢赛尔体育场建设项目。这也标志着中国公司首次击败长期垄断该领域的西方企业，成功以主承包商身份承建世界杯主体育场。卢赛尔体育场是2022年卡塔尔世界杯赛官方确定的主体育场，将担当开幕式、揭幕赛、决赛、闭幕式等四项重任，建成后将成为卡塔尔的国际化地标建筑。

该项目合同额约7.67亿美元，中国铁建占比45%。项目总工期40个月，计划建设92000个座位，总用钢量10万吨，层膜结构达4.5万平米，是目前世界最大的屋面膜结构施工项目。

除此之外，国内项目方面，中国铁建近日中标重庆及青岛基建项目。其中标重庆黔江区过境高速公路工程项目，总投资26.82亿元人民币，采用BOT+EPC+政府补贴模式。项目申请黔江区政府资本金补助3.6亿元;项目运营期前10年，如果出现运营亏损，申请黔江区政府补贴资金每年76万元/公里。

青岛项目方面，中国铁建及下属多家子公司与青岛城建集团组成联合体，中标青岛市地铁4号线工程PPP项目，项目投资估算总额为229.19亿元人民币。

银基集团中期亏1.3亿港元 主因开拓B2B平台花钱

11月29日，银基集团(00886)在香港举行中期业绩发布会。会上，银基集团主席兼行政总裁梁国兴表示，集团业绩亏损主要因为公司开拓B2B平台而产生的一次性支出，相信未来网络化下有效提高精准度后，可以改善公司的业绩。

截至2016年9月30日止6个月，银基集团实现收益3.92亿港元，同比下滑35.8%;净亏损1.3亿港元，去年同期净利润7584.6万港元。具体来看其期内收益，来自中国市场的收益占集团总收益71.6%，同比增加53.2%至2.812亿港元;来自国际市场的收益占集团总收益28.4%，国际市场的收益较上年同期下跌74%至1.113亿港元，下跌的原因是供应商未能及时供货。

智通财经指出，从今年5月29日起，集团改变以往的白酒营销模式，将国内白酒销售终端商家纳入集团品汇壹号B2B平台，终止以往的分销模式，直接向终端商家供货。对此，梁国兴表示，向终端供货，和以往的扫地式模式不一样，终端可以根据客户对产品的需求精准的进货，不会盲目进货，压得库存特别大。

梁国兴进一步表示，目前品汇壹号B2B平台覆盖了150个城市，上面有超过10万家商家。公司1月份还会推出物联网，到时候会将物联网和互联网相结合，将产品精准地销到每位消费者手中。他还进一步指出，从今年5月份到现在，整整半年的时间，公司增加了18%的毛利率，全靠精准营销，这一模式对集团还是行业来说都是贡献非常大的。未来集团会透过分析平台的大数据，有效掌握消费者更多讯息，实施更加精准的营销。

据了解，每个城市的白酒销售终端商家，在银基集团的B2B平台上注册成为会员后，即可在平台系统上采购、下单及付款。而银基将以往的部分经销商改为城市合伙人，城市合伙人负责将会员采购的产品送货到会员的烟酒店。银基集团管理层表示，仓储及配送费用等由合伙人承担，银基集团只根据配送数量付给合伙人佣金。城市合伙人熟悉当地的情况，这样会比较精准营销。

中广核参与首个民办非企业模式核电研发中心成立

11月29日，中国首家采用民办非企业模式建设的核电研发机构——烟台核电研发中心正式成立。

据悉，烟台核电研发中心由烟台市政府主导，中广核集团、中国核工业集团、国家电力投资集团、烟台市台海集团等单位参与，首批将设立10家研究所。

首批设立的10家研究所的研发方向瞄准核能综合利用、核级装备材料、辐射防护与大容量储能、物联管控与数据智能、核电水处理、工业设备热管理、快堆结构材料、海洋能源综合利用、钍基熔盐堆(TMSR)基础研究等领域。

烟台核电研发中心主任束国刚表示，我们将围绕华龙一号自主三代核电技术，将烟台打造成为华龙一号技术研发和产业示范基地，同时结合CAP1400自主核电技术、小型堆、新能源等关键技术研发，将自身打造成为核电技术和产品的“双创”平台、创新示范基地，实现中国自主核电技术烟台集成，将烟台打造成为我国核电产业的北方基地，成为全球核能领域的技术高地，成为核电“走出去”的桥头堡。

中广核集团总经理张善明表示，相信核电研发中心的建设将进一步推动我国核电行业的发展，为以“华龙一号”为代表的先进核电技术研发提供活力，进而打造更具竞争力的新产品，为我国核电技术、装备走出去保驾护航，真正实现国内核电行业的装备、标准走出去。