12月6日，美股隔夜三大股指收高，道指再创新高。美国供应管理协会（ISM）报告称，美国11 月服务业指数从上个月的54.8%攀升至57.2%，为一年来最大增幅，经济趋稳性不断增强。盘面上，港股6日成功反弹，早盘一路高开高走。截至收盘，恒指涨0.75%，涨169.6点，报22675.15点；国企指数涨0.59，报9768.85点；红筹指数涨0.36%，报3734.46点。

个股方面，中国人寿涨幅居前，截至收盘，中国人寿涨3.48%，报22.30港元，领涨蓝筹。港股通概念股表现活跃，其中，天成国际涨幅居前，大涨15.79%。恒腾网络涨逾8%，澳博控股、四环医药、高鑫零售等涨幅逾5%。

资金方面，截至收盘，沪股通资金方面，沪股通净卖出3.97亿，港股通净流入2.2亿。深港通方面，深股通净流入19.39亿，港股通净买入5.2亿。

消息方面，12月6日，为保持银行体系流动性合理充裕，结合近期MLF到期情况，人民银行对24家金融机构开展MLF操作共3390亿元，其中6个月1510亿元、1年期1880亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。此外，全国社会保障基金理事会公告，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。

中国银盛资产管理董事总经理郭家耀认为，暂时投资者会留意到深港通推出后，整体使用额度未见炽热，预计需候大市有一定幅度调整，内地资金才会出动吸纳，而大市近期维持上落市格局，主要受强美元与美国加息预期影响，料大市在联储局加息前将于22400至23000点上落。

讯汇证券行政总裁沈振盈指出，大市跟随外围反弹，有利港股做好，但内地股市未稳定，相信大市在22500点至22900点间上落，在23000点有较大阻力。

12月3日，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上怒斥举牌野蛮人，引发市场对险资等机构野蛮举牌的关注。周一开盘，一众热门险资举牌概念股大跌。

最近A股市场上发生的野蛮人入侵事件包括格力电器遭前海人寿潜伏、中国建筑被安邦举牌、梅雁吉祥被恒大收购、而让“野蛮人”概念最为人知的万科(02202)股权争夺战，结局依然是个谜。

相比A股市场，港股市场却鲜少听说“野蛮人”入侵案例，为什么港股市场上少有“野蛮人”?

股权分散给“野蛮人”制造机会

智通财经撰文指出，通常意义上，“野蛮人”被用来指市场上那些不怀好意的收购者，他们企图在对上市公司发起并购后获得上市公司的最大控制权。宝能系旗下的前海人寿增持万科股份以及南玻A股票，就曾被认为充当了“野蛮人”，一来导致上市公司第一大股东的变更，二来南玻高管“被迫”辞职，而宝能系还将要罢免万科全体董事与监事。

但像富德保险、安邦保险等，虽然通过收购晋身为金地集团前两大股东，但并未过问上市公司的日常事务，这样的保险资金则属于正常的战略投资者或财务投资者，不在“野蛮人”之列。

“野蛮人”收购成功的关键在于能搞定目标公司足够多数量的股权。要想从根本上预防恶意收购，适当的股权安排是最佳的策略。比如宝能系举牌万科，虽然遭到万科管理层的集体反对，但奈何万科股权太过分散，这就给野蛮人制造了机会。

港股“野蛮人”争夺战

港股市场上最贴近“野蛮人”的收购案例有今年神州控股(00861)股权之争和2006年电讯盈科(00008)竞购战。

神州控股股权争斗被称为港股版“宝万之争”。

今年三月开始，A股上市公司广电运通通过沪港通自有账户举牌神州控股，一度成为神州控股的最大股东。但神州系旗下神州数码(00034)很快站出来与广电运通抢夺神州控股最大股东地位。

神州数码发布公告称，拟使用不超过10亿元自有资金用于证券投资，其中不超过5亿元用于购买关联方上市公司股票，包括但不限于神州信息、神州控股等。这次收购完成后，卖方Ford Star Pacific Limited持有神州控股总股份比例达到12%。而广电运通持股比例从11.08%下降到9.75%，神州控股的控股权再度发生改变。

而神州控股始终在广电运通虎视眈眈之列。广电运通在5月19日发布公告，未来公司不排除继续增加持有神州控股股权比例的可能。经过几轮争夺，神州控股最新数据显示，广电运通持有神州控股1.77亿股，占比超过15.09%。

这场争夺战还在进行，目前鹿死谁手尚未得知。

2006年，电讯盈科主席李泽楷主张把电讯盈科私有化，有心把公司核心资产套现，澳大利亚麦格理集团和美国新桥资本宣布参与竞购。在通常被称作“门外的野蛮人”的私人资本面前，电讯盈科第二大股东中国网通集团采取了抵制态度。中国网通发布声明称，网通集团不愿意看到由香港人拥有和管理的电讯盈科公司或其主要资产的状况发生任何变化。

由于中国网通极力反对，境外竞购者纷纷退避，代之以香港银行家梁伯韬牵头的财团提出购股。而为促成交易，李泽楷甚至承诺在交易完成后向电盈的小股东支付每股0.33至0.38港元的特别股息。

但在随后召开的公司特别股东大会上，出席的76.3%的小股东对向梁伯韬财团出售电讯盈科股权的议案投了反对票，这场历时5个月的竞购案不了了之。

对此，摩根大通评论“电盈股权交易告吹，损害了电盈两大股东盈拓与网通之间的关系，将对电盈业务发展构成风险”。

港股市场的“数人头”条款

野蛮人入侵案例在港股市场较为少见，很大程度上是因为港股公司私有化的“数人头”规定。之前不少公司就是因为数人头不过关，最后私有化折戟沉沙。

如果有企业想收购上市公司或大股东想变卖上公司，为了保证资产的完整性，有些港股上市公司会选择私有化退市。

而港交所的私有化条件相当有意思，除了满足港交所定制的硬性要求外，还需要满足上市公司注册地的法律法规，比如开曼群岛的“数人头”条款，而很多上市公司的注册地都在开曼群岛。

开曼的“数人头”条款规定，公司私有化需获得过半数出席的股东人数赞成。这种做法之所以比较受欢迎，是因其所需要的赞成股份的门槛较低，而且收购的过程可以更快。而通过传统的收购或直接从股东处购买股份，这种情况在香港需要获得至少90%投票股的股东支持。

举个例子，一家上市公司只有一个大股东，股权占比99.9%，同时有两个个小股东，股权占比0.1%，当大股东想要把公司私有化的时候，两个个小股东不同意，则大股东推动公司私有化的方案就不会被通过，因为这不符合“数人头”条款。恒盛地产和新世界发展这两家公司大股东就栽在“数人头”条款上。

“数人头”条款很好地保护了小股东的利益，但万事都有两面性，协议私有化门槛低，但是由于要经历“数人头”，更容易让人通过分割股份获得更多的投票权，更容易被人操纵。

比如在上述电讯盈科私有化案例，其过程中引起争论的“种票事件” (即指在相关公司股东集体投票前，知情人提前布局入股，以影响该公司最终决策的一种行为)就和“数人头”条款有关。

2009年1月30日，电讯盈科股东大会之前，香港独立股评人David Webb向香港廉政公署及香港证监会举报，1月中旬曾收到一份匿名信，数百名富通保险的经纪，每人收受1000股电盈股票，作为在股东大会上投私有化赞成票的回报。

David Webb调查发现，仅在1月21日，至少有30人登记成为电盈股东，每人均只持有一手股份，其中20位股东名字与富通保险经纪在香港保险业联会的登记姓名相同。

此事引起轩然大波，更激发了原本就抱反对意见的小股东们的集体愤怒。最后，电讯盈科退市方案被撤销。

目前“数人头”条款还需优化，如何合理合法运用“数人头”条款来达到私有化目的，还有待港股公司进一步研究。

12月5日，深港通终于到来。“两地资本市场互联互通的机制实现了两个不可能的任务，分别是安全交易及容易监控风险，因此受到了两地监管机构的支持”。香港交易所行政总裁李小加坦言。21世纪经济报道指出，然而，深港通的首日成交相比两年前的沪港通有所逊色，当日香港市场的表现也略显暗淡。恒生指数12月5日早高开15点后随即转跌，收盘报22505点，下跌59点或0.26%。

然而在李小加看来，深港通的重要性是建立一套长远的市场基础建设机制，“我们建造一座桥梁，是着眼未来二十年，而不是过于关注下个星期桥上的交通。”

对于开通首日香港市场的表现，建银国际证券研究部董事总经理兼联席主管苏国坚在记者会表示：“一个多月前，一些投资者已经部署深港通概念的买盘，港股表现为投资者短期获利回吐现象，加上香港同业拆息（HIBOR）上升，今年剩余时间港股会继续面临下调压力，直到明年第一季度资金重新在债券市场流出才会反弹。”

并非资本外流工具

“深港通作为长期的基础设施，与每天市场变化并无直接关系，”李小加表示，并强调深港通的开通与资本外流并没有影响，“整体额度的取消充分说明了这一点。深港通的机制下，交易过境，但结算清算本地进行，封闭运行，因此深港通不是资本外逃的工具或渠道。”

同时，他指出，香港上市内地企业的业务都在中国内地，盈利以人民币计价，这些公司的股价已经反映汇率的走势，虽然存在一定的汇兑差异，但并不存在通过投资这些企业达到规避人民币汇率风险的目的。

“沪港通在过去两年多的平稳顺利运行为深港通的开通打下了基础，证明这个模式可以复制，可以延伸至其它资产类别。”港交所主席周松岗表示。

值得注意的是，互联互通机制的下一步突破已有眉目。

李小加表示，预期两地市场互联互通机制纳入交易所买卖基金（ETF）有望在2017年有重大进展，目前在双方的市场清算及银行间假期安排等仍有一些技术问题需要解决，“有些海外公司没有在香港上市，但ETF互联互通可以让内地投资者也能投资北美科技公司，南美矿业公司及德国制造公司。”

“如果ETF纳入互联互通，有望为香港的ETF市场带来新的投资者，对于内地投资者而言，他们可以通过追踪某个指数来投资海外市场达到分散投资以及对冲风险，而并非押注某只个股。”某外资行ETF销售主管向21世纪经济报道记者表示。

各大行争推佣金优惠

监管机构着眼于未来，市场机构也在布局深港通的新机会。为了争夺客源，香港各大银行针对深港通的开通争相推出了给各项佣金减免优惠。

以汇丰银行为例，客户买入合资格深圳A股可享受最长半年零佣金优惠，并豁免中国A股证券托管费。恒生银行则表示买卖深港通股票豁免经纪佣金，并免A股即时报价收费，这一优惠截止到明年3月底。

投资者热情也甚高。中银香港（2388）个人金融及财富管理部股票业务部主管陈碧莲向记者透露，该行近期一项针对4500名客户的调查显示，70%客户尚未进行过A股交易，60%客户表示有兴趣购买深圳股票，而45%受访者有兴趣投资深圳的资讯科技板块。

汇丰大中华区行政总裁黄碧娟表示：“深港通扩大了国际投资者参与内地股市的范围。珠江三角洲，尤其是深圳，已经成为‘中国矽谷’，反映其作为全国科技和创新中心的重要角色。总部设于珠三角的企业，推动着中国经济转型，除了现有的投资渠道，‘深港通’正是为国际投资者提供多一个方式投资这些企业。”

然而，一些国际机构投资者对于投资深圳市场仍然保持观望态度。

“目前国际投资者对中国市场的态度十分矛盾，他们既不想错过这个巨大的市场长期投资机会，但对于一些机构投资者而言，要投资一些基准投资标的以外的市场存在一定的难度，尤其是深圳市场代表中国的高增长企业，一些股票的估值较高。”道富环球投资管理全球首席投资总监RickLacaille表示。

同时，瑞信大中华区副主席兼证券业务主管袁淑琴在媒体电话会议中表示，由于深港通的启动紧接圣诞节及农历新年，因此交投可能会受影响，“在12月份部分券商及买方基金的系统可能较难改动。”

机构的各项参与准备也在陆续推进，先机环球投资（OMGI）亚洲股票团队主管关睿博（JoshuaCrabb）表示，旗下基金目前已有参与沪港通的交易，参与“深港通”须得到基金投资者同意再次修改基金章程，同时要得到内地审批也需要一些时间。

中铁建将为广东建首条磁悬浮轨道 磁浮时代悄然而至

12月6日，中国铁建(01186)与广东省清远市签署旅游快线轨道交通项目合作框架协议，将正式建设广东省首条中低速磁悬浮轨道项目。智通财经了解到，这将是继长沙磁浮快线、北京磁浮S1线之后，我国第三条中低速磁浮轨道项目。

该项目全长约30公里，其中先开段起于广清城际银盏站，终至清远长隆森林度假园，全长约8公里。据相关媒体10月28日报道称，中国铁建注资20亿元在武汉成立全国首家中铁磁浮交通投资建设有限公司。市场人士分析，现在与广东省签订中低速磁悬浮轨道项目，刚好可以促进中铁磁浮公司实现滚动发展。

除此之外，近日，中国中车宣布启动时速600公里高速磁浮铁路项目研发，将于2020年交付首台样车，并在山东建成一条高速磁浮试验铁路，这预示着“磁浮时代”悄然而至。

由于中国中车宣布启动磁浮项目，以及中国铁建成立磁浮公司，关于磁浮项目即将大面积建设的猜测以及磁浮技术是否成熟的讨论又热了起来。

今年5月6日，中国首条拥有完全自主知识产权的中低速磁浮铁路——长沙磁浮快线正式通车。这条线路全长18.5公里，总投资46亿元，最高时速100公里。“运营近半年，效果很好。”长沙磁浮快线建设运营单位、中国铁建副总裁夏国斌表示。

除此之外，在北京，连接石景山与门头沟的S1磁浮线目前正在加紧修建。中铁磁浮公司总经理谢海林近日表示，目前正为10多个城市做磁浮线的前期规划设计。

龙光地产布局珠三角核心轨交物业 国泰君安给予“增持”建议

龙光地产(03380)、万科(02202)等开发商布局轨交物业之一的地铁上盖物业。龙光地产因此获得国泰君安证券首次研究覆盖，并被给予“增持”的投资建议，目标价为4.5港元，相对于现价有近50%的上升空间。

公开资料显示，龙光地产深耕珠三角区域，已实现深圳、广州、珠海、南宁、汕头等城市的战略布局。目前土地储备共计1408万平方米，可满足未来至少3-4 年的销售需求。

其中，深圳区域2016年上半年贡献了53%的销售额。按公司可售资源货值分布，深圳区域占比约73%，而在深圳的七个项目均为地铁上盖物业或沿线物业。

国泰君安认为，龙光地产布局以深圳为主的珠三角核心轨道交通物业，其地铁上盖物业经验丰富，已经在深圳新城市开发模式中获得先机，后续有望凭借优异的轨道交通物业开发能力复制至其他城市。随着其优质土地储备陆续开发入市，其预售及结算销售将大幅提升，业绩将进入快速释放期，成长空间预期有望进一步提升。

国泰君安还预计，凭借低至每平方米3409元人民币的土储成本以及深圳区域多个优质地段项目，龙光地产一直维持上佳的净利润表现，2015年以13.5%的净利润率高于行业平均水平4.5%。同时，龙光地产的产品目标定位为刚需和首次改善型，住房需求稳定。因此，国泰君安研判，随着后续深圳红山及光明项目入市，龙光地产利润率水平有望保持在行业领先水平，并确保其在市场波动期间仍保持盈利的稳定性。

此外，该报告还指出，深圳人口平均年龄30岁左右，为国内最年轻城市，适龄购房人群占比大约为50.8%，比北京、上海、广州要高15-20%。近年来，随着产业结构的优化升级，深圳人均GDP、人均可支配收入在国内排名前列。而随着互联网、金融、高科技等新兴产业的迅速发展，又迅速出现了一大批新兴富裕群体，其住房支付能力较强，成为深圳近年的购房主力。因此，深圳市潜在的住房需求规模非常大，且居民购房意愿十分强烈。

王石：万科未来六年营业额或达一万亿

万科(02202)董事会主席王石在12月6日出席公开活动发表演讲时表示，预计万科第四个十年甚至6年内的营业额将达到1万亿元。

据了解，王石在演讲中表示，1988年万科进行股份制改造，当时其净资产是1300万，这是按照净资产1块钱一股来估算。2004年，也就是万科20周年的时候，其营业额达到80亿人民币。万科在当年也预计30周年的时候，其营业额会达到1000亿。

“10年过去了，万科现在的营业额是2000亿。我们现在预计第四个十年是1万亿。99%的人可能不相信(不包括我)，我不但相信了，而且我觉得不用10年，可能6年差不多。”王石说道。

在王石看来，可持续要比翻番增长更重要，“所以要有耐心、要长远”。

11月，万科实现销售面积258.8万平方米，销售金额为294.7亿元，环比分别下降约26%及40%。前11月，其累计实现销售面积2598.7万平方米，销售金额为3413.6亿元。2015年开始的“股权之争”曾使万科30多个项目进展受阻，再加上下半年以来多达22个大中城市发布楼市调空政策，地产销售进入观望期，这也对其业绩产生了一定影响。

值得注意的是，今年前10个月，内地房地产发展商中，万科和恒大(03333)销售额均突破3000亿。其中万科销售额达3118.9亿，恒大销售额达3167.1亿。