1月24日，春节长假临近，24日是沪股通、深股通年前开通的最后一天，港股恒生指数一直在23000点下方震荡。截至收盘，恒指涨0.22%，报22949.86点；国企指数涨0.33%，报9759点；红筹指数涨0.08%，报3722点。大市成交605亿港元。港股通(深、沪)自1月25日至2月2日关闭交易，2月3日恢复开通。深股通及沪股通自1月27日至2月2日关闭交易，2月3日恢复开通。

个股方面，恒安国际早前获瑞信升目标价，涨3.26%，报61.75元，成为升幅最大蓝筹。招行去年纯利按年升7.6%至620.81亿人币；升逾1%，报19.22元。建行则跌逾1%，报5.73元，为最差蓝筹。中石油、中石化涨近2%，报6.18及6.2元。中海油服获里昂升级至‘跑赢大市’，目标上调至8.8元；亦升5%，报7.95元。有色股大涨，中国铝业涨8.91%，报价3.91元；鞍钢股份涨5.09%，报价5.78元；江西铜业涨4.9%，报价12.84元。

资金方面，截止港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入7.35亿 ，港股通（沪）净流入为32.6亿。深港通资金流向方面，深股通净流入7.07亿，港股通（深）净流入为3.01亿。

消息方面，1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，央行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。近日，保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》。《通知》明确，保险机构投资单一股票的账面余额不得高于本公司上季末总资产的5%，投资权益类资产的账面余额合计不得高于本公司上季末总资产的30%。

财经评论员李伟杰表示，临近农历新年假期，预期成交将进一步缩减。虽然，目前大市缺乏利好因素推动港股向上突破，但预期两万三非重大阻力。于低成交情况下，大户仍有机会于农历假期前，夹高大市至熊证重货区23300水平屠熊。

分析认为，特朗普周一签署行政令，并宣布将美国从跨太平洋伙伴关系协定(TPP)中撤出和重新磋商北美自由贸易协定(Nafta)，由于政策不确定性加强令市场气氛审慎，美股三大指数向下，而港股ADR指数表现向好，恒指依旧未能冲上两万三关口。市场节日气氛浓厚，投资者入市意欲低。从目前恒指的走势来看，升势并未打破，但在春假假期的影响下，后市或继续在23000点左右争持。

随着新股发行速度加快，A股市场的新股赚钱效应明显下降，风光不再。而南面的港股市场新一年新股市场气氛却非常活跃，赚钱效应明显。1月至今已有16只新股上市，其中10只创业板股票短期涨幅高得出人意料， PF GROUP、太平洋酒吧累计涨幅超过10倍，主板明星股九台农商银行上市以来也累计涨近12%。证券时报撰文指出，继深港通后，港交所正在研究新股通等项目，香港集资中心地位估计可以再上新台阶。

2017年港股新股波动剧烈

今年香港新股市场继续呈现一派热闹的景象：1月至今有18只新股上市，其中10只为创业板股票，这批新股尤其是创业板新股的赚钱效应十分明显，不论是上市首日表现，还是上市至今累计涨幅，都十分喜人。

阿斯达克的统计显示，从上市首日的涨幅来看，涨幅最高的是1月5日挂牌的创业股新股奥传思维控股，当日收报8.2港元，相较配售价0.27港元狂飙29.37倍。该公司为香港户外广告空间及服务供应商，以配售方式登陆香港创业板。据悉公司涨幅如此凌厉，主要缘于“名人效应”，公司主席兼行政总裁周慧珠的媳妇是港姐李嘉慧，上市当天李嘉慧也盛装出席捧场。不过，正所谓乐极生悲，该股在1月9日开始下跌之旅，1月10日更是暴跌85.07%，上周五收盘价为0.218港元，破发幅度为19.26%。

1月6日上市的香港本地券商行、以“太平基业证券”在香港运营的PF GROUP，上市首日也飙升20.33倍，上市至今累计涨幅已超过22倍。在香港营运连锁式酒吧的太平洋酒吧在1月11日挂牌首日也暴涨接近13倍，随后有所调整，累计涨幅仍达10.58倍。综合来看，10只创业板新股除1月12日上市的纵横游控股外，其余9只上市首日的涨幅均在100%以上。而上市以来的累计涨幅方面，奥传思维控股和纵横游控股目前处于破发状态，其余次新股累计涨幅均在1倍以上。

主板新股上市首日的表现也可圈可点。2017年首只新股、主要提供机电工程服务的顺兴集团控股上市首日大涨50%，极大鼓舞了新股士气，不过该股上市次日即大跌23.53%，上周五收盘已破发。1月12日上市、主营家具及家居用品的慕容控股，首日挂牌也收获33.33%的涨幅，目前该股累计涨幅也达48.57%。来自内地东北的九台农商银行是近期明星新股，也是第二家农商行H股，1月12日登陆港交所，当天较招股价涨6.80%，随后该股小幅上行，目前累计涨幅为11.84%。

知名企业扎堆赴港上市

2016年香港IPO融资金额虽然下跌约26%，但仍蝉联全球新股上市集资额第一名。其中邮储银行于去年9月28日在香港上市，上市市值约3300亿元，成为去年全球最大规模的IPO，也是两年内全球最大IPO，令业界津津乐道。

今年以来，陆续有新股赴港上市，其中不乏内地知名企业。消息人士称，新加坡亿万富豪沈财福正计划将旗下OSIM到港上市，集资约10亿美元。据悉，其赴港上市的主因是看中内地对健康及提升生活素质相关产品的需求日增。国泰君安国际公布，于1月18日控股股东国泰君安证券已向香港联交所递交上市申请表格，申请批准其H股于香港联交所主板上市。另有消息称，百度正计划明年分拆爱奇艺于香港或美国上市，集资约10亿美元（约78亿港元）。

展望2017年，市场估计香港新股市场仍可维持2016年的成绩，集资额将微增至2000亿港元，新股宗数也将微增至120只，估计会有4至5只集资额超过百亿港元的“巨无霸”到港，香港可维持全球集资额前三名位置。

新股通尚在酝酿中

继深港通后，新股通、ETF通、债券通及商品通等都是港交所下一步正在研究的项目。业界认为，如果新股通成行，香港集资中心地位估计可以再上新台阶。

据港交所行政总裁李小加介绍，新股通指的是将吸纳现有的股票通模式，将其从二级市场延伸到一级市场，让内地和香港投资者可以申购对方市场发行的新股。既可“内投外”，即内地投资者认购香港新股；也能“外投内”，即允许国际投资者从香港认购内地新股。

不过，投资者若对新股通有兴趣，需要了解两地新股市场的差别。在A股市场，尽管在IPO提速发行下，次新股板块成为调整最深的板块之一，但上市首日即破发的概率目前几乎不存在，而今年以来，港股市场新股尽管赚钱效应强，但仍有两只新股上市首日破发，分别是1月11日上市的煜荣集团和1月18日上市的新世纪医疗，破发幅度分别为8.7%和0.14%。而香港新股暴涨暴跌的程度，A股投资者也不一定能把握，如上述的奥传思维控股上市首日狂涨29倍，几个交易日后又暴跌超85%。

值得一提的是，港股市场新股中签率极高，不计配售上市的新股，今年中签率最低的纵横游控股，中签率也有15%，而新世纪医疗、九台农商银行、慕容控股和煜荣集团4只新股的中签率高达100%。这与A股市场新股中签如买“彩票”一般的小概率极为不同。

1月20日，特朗普在就职演讲中强调“美国优先”原则，虽未提及对华贸易政策和对人民币的态度，但还是令投资者担心其会挑起中美贸易战。智通财经撰文指出，特朗普之前承诺，将使用“总统的一切合法权力来解决与中国的贸易争端”，包括征收关税。他一度声称要对自华进口产品征收45%的惩罚性关税，之后又否认这么说过。

总的来说，特朗普对所有中国制造的产品都征收45%的关税，那是不太可能，但一部分中国商品将难逃此劫。

中美贸易战的可能性

从贸易逆差来看，美国2015年对中国的贸易逆差高达3670亿美元(约2.86万亿港元)，创历史新高，特朗普竞选时便借此抨击中国透过低汇率不断占美国便宜，间接抢掉美国人饭碗，当时他更扬言，要把中国定性为汇率操控国，并对中国征收惩罚性关税。

从特朗普团队来看，他提名经济顾问Peter Navarro领导新组建的白宫全国贸易委员会，其最为人所知的特点是“对中国持鹰派立场”，此外任命钢铁反倾销强硬派Robert Lighthizer为美国贸易代表，更凸显其或对中国采取强硬的贸易立场。

不过，也有分析认为，为避免双输局面出现，中美全面贸易战发生的可能性不大。此外，特朗普发起中美大规模贸易战的难度也大：

首先，共和党内部难以取得共识，激进做法会带来战略和外交风险。

其次，特朗普并无独立实现对中国全面征收45%惩罚性关税的权力，法律只允许总统在不超过150天的时间内对所有进口商品征收最高15%的关税。

再次，即便如此，中国也可向WTO提请诉讼进行报复。

最后，美国无法承担由于贸易大战带来的严重经济衰退和失业，这将使特朗普无法实现其优先发展美国经济的战略，并动摇其执政的政治和经济基础。如果美国对所有中国进口商品征收45%的税，中国GDP会下降2.8%，美国的GDP会下降1.1%。这个仗谁能打得起?

尽管爆发全面贸易战的可能性不大，但局部贸易摩擦或不可避免，未来将出现更多双边谈判。

或受贸易战波及的行业和公司

中国

从上市公司层面看，来自美国的收入占A股/H股非金融行业收入的比例分别为5.2%/5.9%，而美国标普500公司来自海外的收入占比约30%，其中来自中国的占比为5%。

从行业层面看，来自美国收入占中国上市公司收入比较高的行业包括科技硬件(技术硬件、半导体等)、可选消费(耐用消费品及服装、个人用品等)、医疗用品(设备与耗材)等。

细分行业来看，A股上市公司中美国收入占比最高的前三个子行业分别是电子制造服务(25%)、电脑存储与外围设备(21%)、电脑硬件行业(21%);港股中资股中美国收入占比最高的前三个子行业分别为休闲用品(39%，主要是玩具)、机动车零配件与设备(24%)、半导体(23%)。

中国内地和香港市场上来自美国的收入占比较高的公司，如彩星玩具（00869）、利丰(00494)、万洲国际(00288)、瑞声科技(02018)、联想(00992)和中兴(00763)或将承压。

此外，瑞信全球股市研究主管Reto Hess则称，从中国的角度来看，电子产品生产商、服装和家用电器生产商，可能会是中美贸易战升级的最大受害者，因其大头收入来自美国客户，如无线技术公司歌尔(002241.SZ)和服装生产商维珍妮(02199)，超过70%的收入来自美国。据大摩称，这两家公司是MSCI中国和MSCI香港指数中最依靠美国消费者的成分股公司。

瑞信称，如果中国消费者抵制美国品牌，中国国内生产商如比亚迪(01211)和服装制造商安踏(02020)将从中受益。

大摩还称，如果中美双方在贸易方面选择“言和”而非硬碰硬，最大的受益者是中国能源、娱乐、科技和旅游公司，以及美国电信和半导体业务方面的公司。

美国

追踪贸易数据的机构 Panjiva 指出，至 11 月为止的 12 个月，美国共出口了 1253 亿美元的商品至中国。当中排前几名的，分别是飞机、大豆、汽车、电子零件和核子反应炉及锅炉。

中国每年采购大量的波音飞机，2015年，中国一国就占据了波音全球销量的12%。如果中国减少几千架美国波音飞机的进口，特朗普可能会急得跳起来。

还有微软、苹果、IBM等产品，这些都是大宗采购，而且并不是不可替代品，一旦打起贸易战来，美国也会吃大亏。

另来自中国的收入占标普500成分股收入比例比较高的行业包括科技(硬件及软件)、消费品零售、能源及原材料、资本品等。半导体制造商安霸(Ambarella)和德州仪器 (Texas Instruments) ，则是MSCI美国指数中最依赖中国消费额的成分股公司。

汉能想复牌？ 香港证监会提两项要求

香港证监会1月23日在原讼法庭展开法律程序，寻求对汉能薄膜发电(00566)前主席李河君和四名现任独立非执行董事赵岚、王同渤、徐征及王文静作出取消资格令，并就汉能复牌提出了两项要求。

港证监同时寻求法庭颁令，要求李促致汉能的母公司汉能控股集团有限公司(下称汉能控股)及其联属公司支付根据多份销售合同结欠汉能的所有未偿付应收款项，并要求李签立一份保证该等公司付款的担保。原讼法庭将于2017年5月31日就有关呈请进行首次聆讯。

港证监经调查汉能薄膜发电与汉能控股之间自2010年以来的多宗非常重大关连交易后，采取上述行动。

港证监指该五名董事没有对汉能薄膜发电依赖向其关连方、汉能控股及其联属公司销售太阳能电池板生产系统，作为其主要收入来源的业务模式的可行性提出质疑;亦没有适当地评估关连方的财务状况以至它们因进行上述关连交易而结欠的应收款项的可回收性。

他们亦没有采取恰当措施，以追讨该等应收款项，因为他们把该等关连方的利益置于汉能薄膜发电的利益之上，及因而没有以汉能薄膜发电的最佳利益行事。

2015年7月15日，港证监暂停汉能薄膜发电股份的买卖，现仍停牌。

汉能薄膜发电已表示有意寻求恢复其股份的买卖。港证监已就恢复有关股份的买卖订明两项要求：

一、该五名董事同意不会就有关法律程序和港证监申请取消他们担任董事的资格提出抗辩，及李亦同意不会就港证监申请法庭颁令，要求他促致及保证支付应收款项提出抗辩；

二、刊登一份披露文件，当中须提供有关该公司、其活动、业务、资产、负债、财务表现及前景的详细资料，以释除导致港证监暂停汉能薄膜发电股份的买卖的疑虑。

汉能薄膜发电须向港证监董事局提交该份披露文件，供港证监董事局考虑汉能薄膜发电恢复股份买卖的要求。港证监不保证会同意汉能薄膜发电股份复牌。

腾讯音乐娱乐集团亮相 占据中国在线音乐半壁江山

腾讯(00700)旗下QQ音乐和中国音乐集团合并成立的新的音乐集团，已正式更名为腾讯音乐娱乐集团，并顺利完成了业务架构调整及集团人事任命。

腾讯音乐娱乐集团将设六大业务线，包括成立酷狗音乐业务线、QQ音乐业务线、酷我音乐业务线、音乐财经部、版权管理部和法务管理部，各大业务线将负责各个音乐产品业务的研发运营工作和集团相关事务管理工作。

在完成全面整合的同时，腾讯音乐娱乐集团也完成了新的人事任命。原腾讯公司副总裁彭迦信任新集团CEO，原中国音乐集团联席CEO谢国民及酷狗音乐创始人谢振宇任新集团联席总裁。

智通财经指出，去年7月份，中国音乐集团(CMC)和腾讯集团宣布已达成共识对数字音乐业务进行合并。腾讯把旗下的QQ音乐业务与CMC进行合并，通过资产置换股权成为新的音乐集团的大股东，并会全力支持其发展业务，为上市打下基石。

QQ音乐旗下主要产品包括QQ音乐及全民K歌，主要业务包含数字音乐播放器、移动在线K歌、版权转授权及广告等。CMC旗下拥有酷狗、酷我、海洋、彩虹、源泉等公司，主要业务包含数字音乐播放器、音乐直播秀场、版权转授权、广告、游戏联运及其他音乐衍生业务。

双方公布的战略重点在于推动中国数字音乐的正版化进程，并探索更多创新的产品及商业模式。合并后，QQ音乐、酷狗、酷我等产品和品牌将保持独立发展，用户原来所享受服务不变。

海航系成大股东 东北电气股价一改多日颓势

停牌近一周的东北电气(00042)，1月23日发布公告称，公司第一大股东苏州青创与北京海鸿源签订股权转让协议，苏州青创拟作价13亿人民币(单位下同)转让所持有的8149.48万股A股予北京海鸿源，占东北电气总股本9.33%及已发行A股总数的13.24%。转让价格为15.95元/股，较其停牌前一天收盘溢价109.59%。

出售事项完成后，苏州青创将不再是公司的主要股东。值得注意的是，北京海鸿源的背后是海航系。北京海鸿源成立于2012年7月，注册资本2000万元，法定代表人为李强，海航旅游集团是其主要股东。东北电气表示，待本次股份转让完成过户登记后，北京海鸿源将成为公司第一大股东。受此消息影响，24日东北电气复牌后，股价一路上扬，曾飙升13%。

事实上，除了此次股份转让外，1月2日，东北电气还与海航酒店集团(香港)签订股份增发H股协议，假设上述股份转让及认购增发H股事项均获完成，海航酒店集团(香港)有限公司将持有东北电气13.49%的股权，北京海鸿源所持东北电气股权比例则对应降至8.07%，则海航系持有东北电气的股权为21.56%。