3月16日，美联储加息，隔晚美股三大指数集体上涨；荷兰大选，执政党守住大局，欧股小幅收涨0.4%至两周收盘高位；ADR港股比例指数报24041，较周三恒指收市升248点或1%。16日早盘，恒指高开，大涨1.3%，并重返24000点。盘中维持高位震荡格局。午后恒指继续强势，一路上扬，涨幅直逼2%，高见24288.28点，以最高点位收盘，收盘点位创18个月新高。截止港股收盘，恒指大涨2.08%，报24288.28点；国企指数涨2.47%，报10526.46点；红筹指数涨2.24%，报4006.64点。大市成交活跃，突破1000亿，高达1022亿。

个股方面，联通纯利大跌94%，混改方案待审批。中国联通大涨5.23%，报价10.06元，领涨蓝筹。权重蓝筹股走高，中移动（00941）涨2.45%，报85.6元；腾讯（00700）涨2.89%，报220.8元；友邦涨2.79%，报价49.8元；港交所涨1.39%，报价197.4元。三桶油造好，中海油涨3.63%，报价9.13元；中石化涨3.1%，报价5.99元；中石油涨3.18%，报价5.84元。中资金融股涨幅较好，中国人寿涨3.77%，报价24.8元；中国银行涨2.83%，报价4元；工商银行涨2.57%，报价5.19元。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入12.95亿 ，港股通（沪）净流入为12.9亿；深港通资金流向方面，深股通净流入6.23亿，港股通（深）净流入为11.69亿。

消息方面，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1%，与市场预期一致。香港金管局紧随美联储步伐，将基准利率从1%上调至1.25%。

京华山一彭伟新表示，美国加息后，市场焦点转至业绩，而中资股业绩相信会较预期好，有利进一步炒高港股；而早前港股整固期间资金没有流走迹象，可以看到腾讯以及内房均有内地资金流入，大市有可能上试去年9月高位24364水平。

正如市场预期的那样，美联储本周四(3月16日)凌晨将联邦基金利率上调了25个基点，这是三个月以来的第二次加息，但在过去十年里仅仅是第三次。

联邦公开市场委员会在其声明中表示：“鉴于劳动力市场条件和通胀目前实现的条件以及未来预期，委员会决定将联邦基金利率的目标范围提高到0.75%至1%。”智通财经撰文指出，美联储的这一决定并没有让市场过分惊讶，虽然在一个月前市场还预计今年第一次加息将发生在6月，不过随着美联储官员连续的鹰派言论，市场预期被迅速扭转，3月加息也成为了市场的一致预期。

但在加息之后的发布会中，耶伦却还是暴露了她的本心，她表示加息并不体现对经济前景的重新评估，尽管通胀接近其设定的2%的目标，但她指出目标是“对称的”，暗示可能有意允许物价攀升的速度略微加快。

此外她还表示，美联储并未预计每次会议都会加息，而三次加息显然是符合渐进节奏的，这也表明，耶伦仍然只是那只披着鹰皮的谨慎“鸽子”，只是高涨的特朗普行情咄咄逼人，他才不得不硬着头皮装了一回“老鹰”。

对此，工银国际执行董事兼研究部主管程实提出了不同的观点，他表示，虽然耶伦的讲话相对鸽派，但这并不影响美联储鹰派加息的行为，毕竟此次加息提前了很长一段时间。程实指出：“耶伦个人的特点就是非常鸽派的，所以她此次讲话完全在我们的意料之中，这只是对鹰派加息行为的一个对冲，所以我并不赞成媒体口中‘鸽派加息’的观点。”

另一方面，Clarity Financial首席投资策略师罗伯茨(Lance Roberts)还提出了这样一个规律，即在经济增长温和期间将利率从超低水平上调的情况下，未来1到3个月必然会遭遇经济大幅衰退。

如上图所示，粉色部分为加息周期，绿色部分为经济衰退周期，我们可以发现在1948年和1980年美联储两次在5年平均GDP增长率低于2%的时候加息，而随后都在短短几个月内就遭遇了经济衰退。

而从目前来看，美国的GDP增长率也处于前所未有的低点，官方数据显示，去年第四季度美国的GDP增长率为1.9%，而2016年全年仅为1.6%，2015年也只有2.6%。

罗伯茨表示：“几乎没有证据表明美国的实体经济有所增长，从2008年以来美国的五年平均GDP增长率只有1.3%，这基本上是有史以来最低的水平。”

他还指出，美联储提振利率的目的是减缓经济增长，抵消通胀压力，但他认为，目前除了大幅上涨的美国股市外，美国经济增长十分乏力，甚至美联储也在发布会上承认，当前美国经济条件并没有发生实质性的变化。因此，他也对美国未来的经济走向持较为悲观的态度，并表示未来美股很有可能会迎来较大幅度的下跌。

看完了美国，再来看看香港市场，周四(3月16日)香港金管局也宣布，上调基准利率根据25基点至1.25厘，恒指也随之高开1.3%并创下年内新高，重返24000点的高点，截至周四下午报收24254.07点，涨幅0.62%。

对于美联储加息对香港市场的影响，程实表示，短期而言这种影响还是较为中性的，因为美元在加息之后实际上是有所回落的，人民币则进一步走稳，对于香港市场来讲一些不确定性反而是在消失，这肯定不是一个坏事。

他还补充道，虽然利率的上升会给香港资本市场的估值带来一定的“天花板”压力，但包括人民币的稳定以及不确定性的消失等因素，对于香港市场来说还是具有利好作用的，此外虽然香港金管局也跟着美联储加了息，但实际上香港大部分的商业银行是没有加息的，所以从各方面来看美联储加息对于香港市场的影响是中性的。

天元金融高级投资顾问梁荣浩则在表示，前期压制恒指上涨的主要因素来自于美国加息预期，现在靴子落地，重大利空因素出尽加上两会的正面影响下，多头情绪得以释放。

他指出，从耶伦昨晚的讲话可以看出，美联储加息节奏可能到2019年才会提速，所以也可以认为美联储的言论是对目前经济保持乐观态度，那么在美国经济处于强势复苏周期得到市场进一步确认、加上人民币汇率企稳的背景下，港股市场会持续吸引资金流入，后期将起到进一步的推动作用。

而针对加息对香港楼市的影响，程实指出此次加息已经是美联储的第三次加息，而香港的房地产指数却刚刚创出了历史新高，所以美联储加息对于香港楼市明显不会产生长期的抑制性作用，中长期来看香港市场走好的趋势也不会受到美联储加息的影响。

梁荣浩则指出，参考香港过去3次加息周期的统计数据，地产价格均表现回落，跌幅在1.3%至13.8%之间，以1999年至2000年加息周期最为明显。所以对于香港地产股来说，如果后期踏入加息周期，而且一旦环球经济环境出现恶化，对该板块来说影响尤为明显。

3月15日上午，十二届全国人大五次会议闭幕后，国务院总理李克强在人民大会堂三楼金色大厅，会见采访十二届全国人大五次会议的中外记者，并回答记者提问。

李克强表示，支持香港发展，会不断地加大力度；去年出台了“深港通”，要进一步探索开放债券市场，这是国家的需要，香港也有平台；准备今年在香港和内地试行“债券通”，也就是说允许境外资金在境外购买内地的债券，这是第一次。

3月15日，港交所表示，正在推进债券通的准备工作，欢迎国务院总理李克强对债券通的宣布。

港交所认为，债券通将为内地资本市场发展迎来又一大突破，也将进一步巩固香港作为连通内地市场和国际市场门户的优势地位。香港交易所将在两地监管当局指导下积极参与债券通准备工作，并在未来适时由相关各方公布更多细节。

此前，香港经民联成员（9日）与中国证监会主席刘士余会面。香港金融服务界议员、经民联副主席张华峰表示，沪港通、深港通已推行一段时间，希望将两地互联互通扩大至其他产品，除之前提议的ETF通、债券通，还希望考虑设新股通。刘士余响应称，上述产品均会考虑，特别是债券通会在优先考虑之列。

张华峰称，双方会上亦有谈及两地的市场监管合作，会上刘士余称在这个大环境下有助加强两地市场的监管，两地监管部门也合作无间，将致力营造高质素和健康的市场。

香港和内地市场互通互联是大势所趋。统计数据显示，自深港通开通至今，同期港股通(沪)净流入约851亿元人民币，连同港股通(深)，期间累积流入达1093亿元人民币。北水南下推动了此前港股市场内房股的高涨，内资银行也随之获得一波好行情。

基金公司纷纷布局沪港深基金，也跟今年以来港股的一波明显反弹带来的赚钱效应有关。去年底以来，港股触底反弹，一度涨幅超过10％，多只沪港深基金业绩看涨，吸引资金流入。在今年以来总体平淡的情况下，沪港深基金整体上取得了较好的回报，刺激基金公司纷纷开发新产品满足投资者的港股投资需求。

上海石化变身大土豪 净利大增八成派息率45%

上海石化于3月16日在香港公布2016年度业绩，尽管收入微跌3.6%，但毛利与净利与净利均大涨68.34%与82.28%，财务费用为负5600万，上石化今年无疑交了一份满意的答卷。

上石化董事长兼总经理王治卿对公司2016年的答卷表示满意，多次用“我们说的简单点”来回应传媒的提问，他指出，上石化说白了就是一个加工企业，2016年因为产品和原材料的价差令公司利润大幅提升，而不是靠资产处置。

智通财经撰文指出，2016年度上海石化收入为778.43亿元(人民币，单位下同)，同比下跌3.6%;毛利为72.05亿元，同比增长68.34%;净利润为59.68亿元，同比增长82.28%;每股基本盈利0.553元，同比增长82.51%。2016年度每10股派息人民币2.5元，派息率约为45%。

45%的派息水平是上石化近16年来的新高，在其招股指引中曾提到，每年派息率会维持在30%至40%的水平，王治卿表示，派息水平取决于公司资本开支与现金流情况，今年净利润高以及现金流充裕，所以董事会建议派较高的分红，未来会坚持不低于30%的派息率。

去年上海石化的加工原油平均单位成本为每吨1979.58元，同比下降21.86%，2016年集团原油成本占销售成本比重为41.6%。

此外，2016年度上海石化销售净额为人民币659.36亿元，同比下跌1.6%，但已是自2013年以来连续三年下跌。其中合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品的销量金额分别下降20.3%、1.95%、5.41%和22.07%，但石油化工产品贸易的销售净额上升了50.06%。

对于销售净额连续第三年下跌，王治卿强调称公司并不看重销售净额的增长是多少，公司更看重的是利润空间，以及原油成本与产品之间的价差。

王治卿指出，中国石化行业炼油和化工产品的结构性过剩矛盾依然突出，资源环境和安全的制约进一步加大，但相对于去年国际原油均价的大幅下跌，下游炼油和化工产品的价格跌幅较小，产品毛利增加，让企业效益回升。

王治卿透露，公司一直都在关注收购目标，而且目前公司的现金流充裕，但会审慎考虑项目的内部收益率高于12%才会做投资收益，此外还会考虑管理成本的问题，鉴于外省较远、管理成本会偏高，所以不会轻易在在外省收并购。

此前市场传言母公司中石化将有一个新的PX(二甲苯)项目交予上海石化，王治卿16日终于予以证实。他表示，中石化已经将上海石化作为全国四大石化基地之一，在上海发展PX项目也最有前景。上石化目前有足够的地，并且有四十多年的PX项目运营经验，上海政府对PX项目认可度也高。今年将会给上海市政府提高申请，项目规模大概是100万吨PX产量，一旦批准后两年多将可以建成，资本开支约40至50亿元。

香港第三富豪紧跟李嘉诚 周大福239亿港元购澳洲能源企业

继李嘉诚424亿港元收购澳洲能源企业DUET之后，香港第三大富豪郑氏家族将收购澳大利亚能源公司Alinta Energy。

据多家媒体报道称，周大福(01929)正在洽谈收购澳大利亚能源公司Alinta Energy，交易价值约40亿澳元(239亿港元)，但交易仍然有待澳洲监管当局批准。如果报道属实的话，这将成为郑氏家族第三代继承人郑志刚走上台前的第一役。

Alinta为西澳最大的电力零售商，并计划将业务扩展至澳洲东岸，包括进入昆士兰市场，目前由TPG等多间私募基金及对冲基金持有，原本计划在去年于澳洲交易所上市，但由于市况不稳需要将上市计划推迟至今年。

值得注意的是，此前曾有报道称，投资者不愿为Alinta Energy支付高额收购金，基金经理普遍认为Alinta的最终收购价格不太可能超过30亿澳元。另外Alinta本身有近12亿澳元的债务负担。

作为收购者的周大福，其与新世界集团(00017)同属于郑氏家族。2017年3月1日，郑家第三代郑志刚出任新世界集团的总经理，此意味着郑家第三代顺利完成交班，而郑志刚同时任周大福的执行董事。

如不出意外，其亦将步新世界集团交班的后尘，接替其父郑家纯，执掌周大福。

据最新福布斯香港排行榜，郑氏家族以179亿美元(约1400亿港元)的资产名列香港第三，仅次于李嘉诚和李兆基。如此大的基业，如今中兴重担肩扛至郑志刚身上。

1980年出生的郑志刚是郑裕彤的长孙，也是一直被外界认为的郑氏家族接班人。从去年郑裕彤去世，再到郑家纯身体抱恙，郑志刚提前走到台前。

对于郑志刚而言，其目前接班任务艰巨：郑氏旗下两家旗舰企业——新世界发展及周大福的近况不容乐观。2016财年，新世界发展的股东应占利润遭遇断崖式下滑，只有86.66亿港元，2015年为191.12亿港元。而周大福的利润也在连续下滑，2014年至2016年，股东应占利润分别为72.72亿港元、54.56亿港元和29.41亿港元。

业绩的颓势，使股价同样下坠。新世界发展3月15日的收盘价9.77港元，较其最高价23.72港元已跌近6成。而周大福目前股价7块多港元，较最高价13.81港元已经腰斩。

如今再出手并购澳洲能源企业，或是代表着郑氏家族在产业领域的进一步转型，但成功与否仍属未知。

业绩巨降股价却大涨 航运回暖的最佳标的真是东方海外?

近日，东方海外国际成为机构重磅推荐的股票之一，仅3月14日当天，先后有花旗、美银美林、大和、摩通、汇丰、瑞银等对东方海外发表了观点，内容基本以“买入评级”和“上调目标价”为主。

令人大跌眼镜的是，大行们如此看好的东方海外国际，在3月13日刚公布了2016年盈转亏的业绩。全年营收近52.98亿（单位：美元，下同），同比下降11%；毛利2.65亿，同比下降61.59%，毛利率由11.61%下降至5.01%；而股东应占溢利，则由2015年的盈利2.84亿，转为亏损2.19亿。

关于此次大幅的盈转亏，公司在公告回顾板块中，梳理了影响业绩的主要因素：运载力的过剩，下半年油价的回升，运费水平的下降等。致使公司在运载货量上升9.1%情况下，收益却下降9.9%。面对如此彻底的业绩全面下滑，大行业仍给予一致的看涨。这着实令人好奇，是什么原因，值得机构们无视亏损保持乐观呢？

大行们所持观点中，普遍认可的是，航运业的复苏大概率要来临了，2017年航运企业的业绩会迎来大幅度的改善。那么，面对机构们相对比较一致的乐观态度，资本市场是如何回应的呢？

不同于2016年航运行业整体环境的不景气，航运板块中的东方海外国际、海丰国际、中外运航运、中远海控、以及太平洋航运的股价，早已强势上扬。

资本市场似乎也十分认可航运业的回暖态势，但考虑到如此颓势业绩的股价，依然能被强势往上推行，可见此次回暖逻辑的确定性是较强的。