4月6日，道指自早段高位回落近240点，收跌41点或0.2%；港股虽然5日再进账过百点，不过市场继续观望。雄安新区概念股在连续两日热炒后，6日有所回吐。6日早盘，恒指低开低走，于24200点见支持，低见24210.689点。午后恒指于24200点上围窄幅震荡。截止收盘，恒指跌0.52%，报24273.72点；国企指数跌0.86%，报10276.41点；红筹指数跌0.49%，报4002.21点。大市成交809亿元。

个股方面，雄安新区概念股连续两日热炒后，6日表现分化。金隅股份跌7.28%，报价4.46元；北京建设跌5.88%，报价0.48元；东方大学城控股跌8.57%，报价3.2元；隆基台和智慧能源跌7.79%，报价3.55元。冀东水泥大涨10%，报价16.92元；融创中国涨8.8%，报价11.62元。通信股悉数下跌，中国联通港股6日复牌，公司表示母公司联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，可能涉及联通A股公司的股份变动事宜。中国联通跌2.21%，报价10.62元；中国移动跌1.04%，报价85.85元；中国电信跌1.53%，报价3.85元。内银股集体下跌，工商银行跌1.57%，报价5.03元；建设银行跌1.73%，报价6.24元；中国银行跌0.8%，报价3.74元；交通银行跌1%，报价5.95元。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流出0.17亿 ，港股通（沪）净流入为9.38亿；深港通资金流向方面，深股通净流入1.66亿，港股通（深）净流入为5.2亿。

消息方面，京津冀协同发展工作推进会议6日在北京召开。张高丽强调，扎实推进北京城市副中心建设。要抓紧制定控增量、疏存量政策意见的具体实施方案和配套政策，有序疏解北京非首都功能。继续推进交通、生态、产业三个重点领域率先突破，推动实施一批重大工程项目。要高标准高质量高水平编制雄安新区规划，强化体制改革创新，加大政策支持力度，切实保护生态环境，将雄安新区建设成为绿色生态宜居新城区、创新驱动引领区、协调发展示范区、开放发展先行区。要合理把握开发节奏，坚决严禁大规模开发房地产，严禁违规建设，严控周边规划，严控入区产业，严控周边人口，严控周边房价，严加防范炒地炒房投机行为，为新区规划建设创造良好环境。

信诚证券联席董事张智威表示，美国加息步伐有加快迹象，加上港汇持续偏弱，目前大市上升动力略为疲弱，料短期内会反复下试二万四，50天线（23857点）见支持，阻力见三月高位24657。美股下周将进入首季业绩期，惟早前美国公布的经济数据已大致反映，美股过去累积升幅又不少，预期对美股的利好作用有限，亦难以推动港股向上。不过，港股近日成交畅旺，加上有北水支撑，料港股不会出现大跌。

渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉表示，第二季恒指会因为获利回吐而出现调整，有机会跌穿24000点，但会在23500点有支持，随着内地经济及企业盈利改善，恒指有机会向25000点进发，相信第二季港股整体呈现先低后高走势。

2016年报显示，中国联通2016年营业收入为2742.0亿元，同比下降1.0%，实现净利润6.3亿元，同比下降94.1%。而2017年1至2月，联通实现净利润约4.6亿元，月净利润同比增长50%，利润强势反弹。

中金在线港股撰文指出，作为央企混改试点头炮，中国联通5日再度披露了新进展。4月5日，联通集团旗下的A股上市公司公告称，接到控股股东联通集团的通知，称联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该事项拟以本公司为平台，可能涉及本公司股权变动事宜。

公司提醒，鉴于该事项的相关方案正在进一步论证中，尚存在重大不确定性。公司将根据该事项的进展情况，严格按照上市规则及其他相关法律法规要求及时履行信息披露义务。4月6日，联通H股复牌交易，截至收盘，报10.44港元，跌3.87%；而联通A股公司将继续停牌。

混改预期已久

2016年10月10日，联通首次公告正在研究和讨论混改方案；2016年11月30日，中国联通称，具体改革实施方案也仍在讨论，还存在不确定性。

二级市场上，受混改消息的刺激，从2016年10月起，中国联通A股股价出现了大幅上涨，从4.15元/股涨至停牌时的7.47元/股，期间最高涨至8.05元/股，涨幅高达80%。

此前的3月31日上午，国家发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开改革专题会议。会议指出，要按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。而在电信领域列入首批混改试点的，正是中国联通。

市场人士分析认为，上述信息意味着，首批混改试点启动已进入倒排时间表，中国联通的混改方案有较大概率在今年上半年出炉。

是否引入BAT成焦点

联通A股上市公司于5日发出的公告明确了两点信息：一是联通A股公司将作为联通集团的混改平台，而不是之前有谣传说的H股公司；二是可能会涉及股权变动。

不过，对于外界最为关注的，中国联通此番混改，将引入哪些投资方，尤其是是否会引入BAT（百度、阿里、腾讯）等互联网巨头时，公告尚未披露。

就此有媒体向BAT询问，腾讯是“暂不回应”，阿里则是“不予置评”，而百度尚未给出回复。

去年年底曾有消息人士称，互联网三巨头BAT都将参与联通的混改，但各家持股不同。但这一说法并未获得官方证实。

有分析认为，联通之所以有意引入互联网企业参与混改。一方面是这些互联网巨头有充沛的资金，可以解决目前联通集团的资金短缺问题；另一方面，这些互联网企业在业务上又能与联通集团形成互补，有助于提升双方的竞争力。

不管最终方案如何，联通与BAT早已展开紧密合作。

2016年11月3日，在中国联通合作伙伴大会上，中国联通董事长王晓初与百度董事长兼CEO李彦宏、腾讯董事局主席兼CEO马化腾一同出现，并宣布中国联通与百度、腾讯已正式达成战略合作。

此前一天，联通与百度在签约了战略合作，关键词涉及移动互联网、人工智能、大数据、通信基础业务等。双方合作主要在手机百度、百度糯米、百度地图、度秘等业务方面，同时还将为百度提供IDC、ICT、终端定制、渠道等全方位通信服务及资源支持。

腾讯与中国联通的牵手则是在去年3月，双方签署了合作协议：腾讯旗下的微信与联通的合作由单纯的微信沃卡扩展到反电信欺诈、社会化营销、云数据计算等多方面。

2016年11月12日，中国联通又与阿里巴巴集团在杭州签署了战略合作框架协议。中国联通称：双方响应国家提出的“互联网+”行动计划和大数据发展纲要，积极发挥各自在互联网产业方面的技术、资源和生态优势，在新一轮科技革命中抢抓机遇，在基础通信服务、移动互联网及产业互联网等领域展开深入合作，加快面向移动互联网的供给侧结构性改革。

有分析人士指出，从BAT三家的优势项目来看，腾讯与联通现有业务的整合度最高。腾讯有着以微信为代表的强大的社交产品，这点对电信行业核心业务的带动有很大价值，同时微信还是打车、支付、购物等移动互联网行为的入口，也能够与联通深度关联。

万联证券首席投资顾问古振华指出，运营商的主要优势是对流量和用户行为大数据的掌控，通过混合所有制改革，接力借民营力量优化治理结构，提升营运效率，拓展移动互联业务，把互联网业务与移动业务进行充分融合，将流量和大数据转化为现金流是未来业务发展的大方向。

除了BAT，市场传闻的联通的混改对象还包括中信集团、中国广播电视网络有限公司（中国广电）。中信集团与中国广电对联通而言是信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本。

国企混改导火索？

富瑞发表研究报告表示，联通纳入国企混改试点主要原因是其资产负债表较紧且回报较低，以目前财务状况，难以持续投资网络(包括5G网络)以维持其竞争性，以及官方希望达到的行业结构，新资金预计将会投放在资本开支和推广上。

此外，富瑞还认为，由于混改细节仍待确定，可能需时数月，若联通A股公司此时仍停牌，可能A股投资者转投资在港上市的联通，港股目前市价较A股折让达50%。

对于转战投资H股，野村发表研究报告认为，联通改变只属A股层面，对H股只有间接影响，H股投资者可能失望。由于混改处于A股层面而非H股，令改革更为复杂，最终结果更为不明朗。

尽管如此，野村表示，联通A股为H股母公司，预计管理层会寻找方法令H股联通受惠，研究如何将资金转入H股，可能有两个情况出现：联通H股可能配售予A股，母公司向H股借出金钱。该行预计，管理层要寻找方法令新投资者增加对H股的投资，深化对联通的影响。长线而言，该行相信混改对联通仍有利，不过需时间反映。

或许，联通此次公告事件，真的可以成为这轮国企改革行情的导火索，成为本月穿插在雄安概念背后的基石。

深港通自2016年12月5日启动至今，已平稳运行4个月，部分内地投资者通过深港通下的港股通实现了跨境资产配置。证券时报撰文指出，然而，港股市场并非都是风平浪静，近期港股通标的股票辉山乳业因公司经营深陷债务风暴被沽空机构盯上，股价出现崩盘式暴跌，而缩水的却是股民的真金白银。内地投资者参与港股通交易时，应更加谨慎地斟酌自己的投资意向，做好风险评估工作。前事不忘，后事之师，“汉能薄膜发电股价暴跌”事件充分说明，了解港股通标的基本面和香港股票市场的运行特点，对于内地投资者有着极其重要的风险防范作用。

2015年5月20日，一个普通的港股通交易日，汉能薄膜发电在10∶15突然股价跳水，在25分钟内市价下跌56.95%，从开盘价7.35港元暴跌至3.91港元。当日10∶40，公司因股价大幅波动要求短暂停牌；一周后的5月28日，香港证监会即确认对其展开调查；7月15日，联交所应香港证监会指令，暂停了汉能薄膜发电的股票买卖；7月27日起，该股被正式从恒生大型股指数中剔除，被调出了港股通标的范围，汉能薄膜发电成为首个因香港证监会勒令停牌而被剔除出港股通的个股。2017年1月23日该公司发布公告称已与香港证监会就复牌的两项必要条件达成共识。尽管如此，停牌近两年的汉能薄膜发电至今依旧停牌，其股价仍然停在当年5月20日的3.91港元。

值得注意的是，据联交所资料显示，该股78%的买入资金都来自于内地。这就意味着内地投资者手中的大笔资金被长期冻结，鉴于香港股票市场的运行特性，股东的资金被深度冻结的时间可能会很长。

所以投资者需要擦亮双眼，做好“双保险”，一方面要充分了解港股通上市公司的财务状况和经营模式等信息，另一方面也要熟悉香港证券市场的运行机制，只有这样才能充分保护投资者自己的合法权益。以汉能薄膜发电为例，我们来看一看该如何规避风险。

风险一：港股通上市公司基本面风险

对于普通投资者而言，及时了解上市公司信息披露，尽可能熟悉上市公司财务状况和经营模式等信息，都会对防范风险起到重要的作用。此前据媒体报道，汉能薄膜发电97%的应收账款都来自于关联公司，膨胀的市值和一路走高的股价也引起了专业人士的质疑。现在回头看，投资该公司的风险也并非毫无征兆。

风险二：港股不设涨跌幅限制

联交所已于2016年8月22日推出市调机制遏制股价极端波动，但港股仍不设涨跌幅限制，所以单日内个股有可能出现大幅价格波动。投资者需密切关注市场消息，以便对短期交易策略作出合理判断。

风险三：港股交易日≠港股通交易日

只有当两地市场皆可交易且满足结算安排才是港股通交易日。这就意味着，有可能出现的情况有：（1）港股正常交易，A股不交易，故港股通不交易；（2）港股与A股均正常交易，但由于无法满足港股“T+2”交收安排，港股通不交易。

在汉能薄膜发电案例中，如果股价下跌期间恰好是港股交易日，但不是港股通交易日，内地投资者将无法交易，会陷入更加被动的境地。因此，投资者需关注深交所官网发布的港股通交易日信息，提前做好投资规划。

风险四：港股无退市风险警示标识，实行“一退到底”

深港两地在风险警示和退市安排上存在差异，投资者需要加强风险防范意识。退市前，深市非创业板股票设置退市风险警示标识“*ST”向投资者提示风险，而香港无此类风险提示。深市进入退市整理期的公司股票有30个交易日的交易机会；而联交所上市公司在某些情况下，可随时被香港证券市场监管机构指令除牌，没有退市整理期安排。退市后，深市符合条件的公司可在新三板挂牌，而香港证券市场未设置场外交易市场，“一退到底”的制度可能使得多数被强制退市公司在除牌后即进入破产清算程序。

所以，内地投资者在投资港股通的时候，要了解你要投资的上市公司，了解港股运行与内地市场的差异，这两者对于防范港股通投资风险缺一不可。

中国华融回A之路更进一步 A股发行申请材料获受理

四大资产管理公司之一中国华融回A之路又前进一步，中国华融高层4月6日在银行业例行发布会上披露，公司A股发行工作顺利推进，A股发行申请材料获得证监会正式受理。

据了解，去年底中国证监会网站预先披露中国华融A股发行申请材料。招股说明书显示，中国华融本次计划发行不超过68.95亿股，按照每股1元计算，在A股募集资金不超过68.95亿元。A股发行完成后，中国华融将登陆上海证券交易所进行交易。

据相关报道称，中国华融回归A股一方面是因为企业有强烈的融资需求，但港股市场难以操作。因为港股估值水平较低，无论是PB还是PE都低于A股市场，华融作为国有企业，以0.79的市净率在港股融资，必然会存在国有资产流失的顾虑，回归A股是更好的选择。另一方面，A股有1亿股民，企业回归A股市场也有很好的品牌宣传效果。

智通财经指出，中国华融2015年刚在香港上市。近日，其公布在港上市后的首份成绩单。2016年中国华融实现归属于公司股东的净利润为人民币196.1亿元(单位下同)，较上年增长35.4%，总资产突破了1.4万亿元，较2015年末增长62.9%。

面对较好的业绩，中国华融也公布了大手笔分红方案——拟向全体股东派发2016年现金股利每10股1.506元(含税)，现金股利总额约58.8亿元，占归属于母公司股东净利润30%，占集团可供分配净利润37.7%。

中国中铁16年新签合同破万亿 新区建设将占相当份额

只要回报好，什么参与模式都无所谓”，中国中铁（00390）董事长李长进在4月6日的业绩发布会上，谈及公司参与雄安新区的建设时说。

雄安新区导致不少概念股票一夜暴涨，也有不少公司伺机待发。大型基建承包商中国中铁表示，该公司已有专家参与整体规划设计，相信未来新特区的建设，中国中铁会占相当份额。

中国中铁去年实现营业收入6328.5亿元（人民币，下同），同比增长5.5%；毛利为497.8亿元，按年增加2.3%。归属股东的利润总额118.1亿元，同比增长1.1%。

去年该公司新签合同额12350亿元，同比增长29%，大幅高于2015年2.4%的增速，是五年来新高，并首次突破万亿元。截止去年年底，在手订单总额为20377.8亿元，同比增长13.1%。

基建业务仍是中国中铁的主要业务，去年新签基建建设订单为9827亿元，同比增长27.8%。但去年其基建业务的毛利率下滑，同比下降0.19个百分点至5.76%。李长进解释，因为受到“营改增”影响，供货商涨价，导致成本增加。加上去年大宗材料价格上涨了10%，也影响毛利率。

虽然基建业务毛利率受影响，但是回报更高的PPP等基础设施投资新签合同额是2911亿元，同比大增近6倍。

瞄准泛娱乐领域 光大控股再“牵手”微影时代

继投资爱奇艺、上海电影艺术学院以及一下科技后，在泛娱乐领域里，光大控股(00165)又要“牵手”微影时代。

近日，光大控股与微影时代建立战略合作关系，双方未来将在国际电影市场展开全方位合作。此外光大控股联合微影时代，与好莱坞六大影业之一的派拉蒙影业(Paramount Pictures)、梦工厂动画公司(DreamWorks Animation)联合投资电影《攻壳机动队》(Ghost In The Shell)，并分享该影片的全球票房分成。

据悉，影片《攻壳机动队》于3月31日在美国上映，中国地区将于4月7日上映。该片是根据日本殿堂级同名漫画作品改编的真人电影，由鲁伯特·山德斯(Rupert Sanders)执导，阿维·阿拉德(Avi Arad)制片，斯嘉丽·约翰逊(Scarlett Johansson)、皮鲁·埃斯贝克(Pilou Asbæk)、迈克尔·皮特(Michael Pitt)等联袂主演。

微影时代是腾讯、万达、文资华夏、鲁信、刚泰文化、中国文化产业投资基金等联合投资的基于移动社交的电影、演出、体育等文化娱乐营销与发行公司。业务覆盖电影、演出、体育三大领域，旗下移动票务平台“娱票儿”拥有三大购票入口，包括微信钱包“电影演出赛事”、QQ钱包“电影·娱乐”和“娱票儿”APP 。

“泛娱乐”的概念最早于2011年提出，意在“基于互联网和移动互联网的多领域共生，打造明星IP的粉丝经济”，在2015年被业界公认为“互联网发展八大趋势之一”，目前传统影视公司和以BAT为首的公司纷纷将“泛娱乐”作为发展战略大力推进。在金融资本和互联网的推动下，2016年泛娱乐核心产业总产值约为4155亿元，产业整体规模已突破5000亿元。