4月7日，隔晚美股收市窄幅靠稳；在美国新政府对巴沙尔政权发出迄今为止最强硬的回应后数小时，美方于北京时间7日早向叙利亚发射约60枚巡航导弹，乃2011年来首次直接对叙利亚政府军展开打击。7日早盘，恒指低开低走，受美国军事打击叙利亚影响，港股跌幅迅速扩大，最大跌幅1.19%，低见23982.4点。临近午盘，恒指反弹。午后恒指持续走高，几乎悉数收复失地。截止收盘，恒指跌0.03%，报24267.3点；国企指数跌0.03%，报10273.8点；红筹指数涨0.85%，报4036.14点。大市成交888亿元。

个股方面，吉利汽车跌3.33%，报价11.04元，领跌蓝筹。7日开盘，雄安新区概念股走势分化。北京建设涨6.25%，天津创业环保涨5.66%，金隅股份涨3.14%，北控水务涨2.79%；天山发展控股跌3.73%，东方大学城控股跌2.81%，中国宏泰发展跌2%，长城汽车跌1.95%。中东局势紧张，忧虑石油供应，石油板块强势，刺激三桶油上涨，中石油涨2.3%，报价5.78元；中石化涨1.39%，保安及6.55元；中海油涨1.49%，报价9.54元。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流入0.7亿，港股通（沪）净流入为22.95亿；深港通资金流向方面，深股通净流入5.77亿，港股通（深）净流入为5.84亿。

消息方面，据中央纪委监察部网站消息，中国保险监督管理委员会党委书记、主席项俊波涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。有媒体报道称，知情人士透露，鉴于保险行业此前在整个金融体系中受重视程度较低，项俊波调任保监会任主席之后对此大为不满，采取一系列松绑措施，导致了如今保险业狂飙突进，鱼龙混杂的局面。

耀才证券植耀辉表示，港股6日则受美股拖累而下跌，但跌幅不算太大，反映投资者对后市普遍仍存观望态度。事实上，港股经历首季上升后，由于业绩期未能带来惊喜，后市去向将视乎外在因素。此外，本周起内地亦会开始公布首季度经济数据，亦是市场另一关注点。故预期港股短期仍会窄幅上落为主，短期支持仍先看23800点。

第一上海证券首席策略师叶尚志表示，美国突发空袭叙利亚空军基地，市场‘惊一惊’亦属正常，投资者无需过分忧虑。港股已连续12个交易日于24000至24500间徘徊，稳中向好的走势仍未改变。

2017年以来，港股走势强劲，这与海外资金回流及内地资金不断流入不无关系。中金在线港股撰文指出，在港股通机制的配合下，南下资金流入速度持续加快。泰达宏利国际业务部副总监陈则玮表示，他们看好受惠于中产阶级消费提升、生活品质改善的行业，例如旅游业、环保和医疗健康等受益于国家战略发展的板块。

港股优势：低估值+基本面改善+多元配置

目前尽管各路资金涌入港股，而且此轮港股上涨已有一段时间，但业内人士认为，此时港股投资仍然正当其时：基本面改善、多元配置需求、低估值，是港股能够持续上涨的基本逻辑。而经过市场的喧嚣，对港股潜心研究的投资者能够自下而上找到其中基本面扎实的价值公司所在。

而随着全球经济数据的持续改善，中国经济在“调结构”和“稳增长”下趋稳，外围和中国经济环境皆有利于港股基本面，助力其业绩增速、企业盈利成长;此外，据公开数据显示，截至今年2月底，港股主板的平均市盈率水平为11.09倍，处于历史均值以下，而欧美及大部分亚洲股市估值目前皆处于偏高位置。

不过，也有专业人士提到尽管总体上港股可能是今年亚洲表现最亮眼的市场，但未来港股会出现分化，低估值、盈利超预期、基本面扎实的公司会真正脱颖而出。并且，值得留意的是，前期由南下资金带来的红筹股行情，近期可能会出现变化，南下资金也正在进行结构调仓的动作，因此对投资者投资逻辑和投资纪律的考验将更加严格。

内地投资者买港股更喜欢“红利投资”

由于港股通需经过中央结算系统进行交易结算，因此港交所在今年3月份新推出了港股通(沪)(深)持股记录的查询，投资者可以在披露交易中查到每只港股通股票中内地投资者的持股量，从中我们可以看到内地投资者的投资偏好。

目前来看，共有37只港股内地投资者持股比例超过10%。前三名分别是神州控股(44%)、白云山(29%)和京城机电股份(28%)。从行业来看，由于今年1-3月份全国工业企业利润明显修复，特别是上游商品价格带动了上游及中游企业盈利改善，按照此逻辑进行布局的内地投资者有很多，中上游企业(例如重庆铜铁股份、东方电气、华电国际、洛阳钼业、洛阳玻璃、郑煤机、紫金矿业、中石化油服等)都有较高的内地持股比例。

短期来看，南下资金投资策略更偏向一种“红利投资”。

如何捕捉“红利投资”类公司

首先，这些公司具备较高股息率和良好分红史，不少公司账面堆积一堆现金，但很少分红或分红少得可怜。因此，投资者需更关注能够持续分红、友好对待公司股东的公司和管理层。

其次，具有持续创造良好经营现金流的能力，只有如此，公司才能具备分红与持续分红，而阶段性的高分红公司(如公司卖资产派特别息等)并不符合。这就自然要求公司的业务具有良好的竞争力、负债合理、护城河强大等基本面特征，投资的安全性更高，对于保险资金和公募资金更加适合。

从港股标的来看，股息率高于10%的港股标的，港股通持股比例高达8%；PE低于10且PB小于1的港股标的，港股通持股比率也高于其他标的。

4月8日晚间，据美国劳工部发布的数据显示3月非农就业增长大幅低于预期，引发外界猜测美联储(Fed)可能无法按计划在今年再推进两次加息。中金在线港股撰文指出，据了解，美国3月非农就业人数仅增9.8万为10个月来最差表现，且远不及预期的18万，不过同样出乎意料的是，美国3月失业率降至4.5%，创近10年低点。

美国劳工部表示，虽然新增非农就业人数从今年头两个月的水平回落，但可能反映出劳动力市场正在回归常态。

失业率才是关注的重点

以上两项数据公布后，加拿大皇家银行(RBC)对此的看法比较乐观，该行认为，对于3月非农数据，应该忽略主指标“新增就业人数”仅9.8万，尤其是在潜在数据都向好的情况下，而失业率降至10年低点才是需要关注的核心。

从历史平均水平来看，美国3月因为天气过于糟糕而不能工作的人平均有14.3万，且另外有310.6万全职工作人员，会因为天气糟糕，只能进行兼职工作。

这表明，3月新增就业人数少，并不意味着美国劳动力市场状况出现了根本性质的转变，也许到了4月，美国就业市场会出现报复性反弹。

另外，薪资增速依然符合预期，且上个月的薪资增速被上修;劳动参与率也维持不变。所有的分项数据表明美国劳动力市场向好——这远比与其他数据相左的主指标要重要，而且更关键的是，美联储也将更加重视这些分项数据。

非农疲软难抵加息进程

虽然，美国非农数据不及预期，但失业率却降至4.5%，这一矛盾的信息将美联储推向一个略尴尬的位置。

的确，美联储利率监测工具，市场的第一反应是，联邦基金利率期货显示6月加息概率下降，但随着担忧烟消云散，联邦基金利率期货显示的6月加息概率回到了62%左右。

美银美林的策略师马克.卡巴纳说，“我认为美联储在短期内并会不大幅改变前景预期。”他指出这一事实，即美联储不打算在5月加息，而在6月14日的会议前将还有两个非农就业报告可以用来消化。

美联储缩表进程 最快年底开启

据了解，在疲软的非农数据出炉后，美联储官员依然保持鹰派态度，美联储第三号人物、纽约联储银行行长杜德利(William Dudley)表示，缩减资产负债表规模是货币政策正常化的过程之一，相信最快今年底至明年初启动调整资产负债表，而一旦落实缩表，就很难会中途停止。（缩表是指中央银行减少资产负债表规模的行为）

他称，缩表将为了在未来需要的情况下，再度扩张资产而提供空间，当局或以渐进方式结束再投资，尚不确定美联储的资产负债表是否会收缩至危机前那样的低水平。

杜德利认为，当局在货币政策上，更倾向调整短期利率而非资产负债表。

加息、缩表双向进程影响巨大

分析人士，美联储缩表比加息更可怕，是一个技术含量高超的外科手术，缩减过快过早过猛都可能对美国和国际经济形成重大影响。

“缩表”对美元流动性的冲击以及全球资本流动的冲击，要比加息的冲击更为直接，体现在它直接影响的是基础货币，并通过货币乘数成倍缩减。而美联储加息是提高联邦基金利率，通过提高资金成本抑制贷款等活动，从而减少货币供给，缩紧流动性。相比于美联储加息，抛售或停止到期债券再投资是一种更为直接的方式。而加息、缩表双项进程必然会造成全球性抽血，也会加剧世界资本市场的动荡。

光大证券与柬通信企业达成合作 “一带一路”基金首批项目正式落地

继4月6日与南南金融合作中心、东英金融(01140)共同发起设立首支海外“一带一路”基金之后，4月8日，光大证券(06178)分别与海容通信集团、东南亚电信集团两家柬埔寨境内通信行业企业在金边签署战略合作协议，标志着“一带一路”基金首批重点投资项目正式落地。

智通财经撰文指出，光大证券董事长薛峰表示，目前柬埔寨正处在经济大发展前夜，急需资金、技术和资本市场理念的改变，此次投资满足了“一带一路”沿线企业的资金需求。光大证券选择柬埔寨作为海外“一带一路”合作的第一站，选择海容通信和东南亚电信两大集团，主要因为两家企业是“一带一路”战略在东南亚地区实施的重要节点，以及其中蕴含着巨大的综合金融服务需求。

2016年，光大证券实现收入及其他收益约138.69亿元(人民币，下同)，同比减少40.46%;归属于公司股东的净利约30.13亿元，同比减少60.60%;基本每股收益0.74元，拟派发现金股利每股0.2元(含税)。

资料显示，海容通信集团总部位于新加坡，是一家在东盟地区以投资、建设、维护及运营通信基础设施为主营业务的公司。自2006年进入柬埔寨以来，海容通信极大地改善了该国通信网络基础设施，从无到有建设出15000+公里骨干光纤网络，覆盖柬埔寨全部25个省区;670+公里城域通信管道系统，覆盖主要城市。光大证券下属全资子公司光证国际通过“一带一路”基金为其控股公司发放美元贷款;光大证券另一家全资子公司光大富尊于今年年初通过与海容通信股东光启集团的合作，完成对海容通信的股权投资。

东南亚电信集团总部位于新加坡，核心经营范围是围绕 ICT 信息通信产业为中心的基础设施及业务。该集团经过2014-2016年上半年的前期基础设施建设投入期后，集团所购买及租用的光纤网络已基本覆盖柬埔寨全境，预期将于未来5年内成为柬埔寨最主要的4G电信及互联网增值服务的运营商。光证国际将通过“一带一路”基金对东南亚电信集团进行首期投资。

新秀丽1.05亿美元收购eBags 加快公司全球电子商贸发展

新秀丽(01910)作为全球最大的旅行行李箱公司，近年来，除了不断通过并购TUMI等箱包品牌来提高自身盈利能力外，也在通过扩大销售渠道来实现这一目标。

4月7日，新秀丽(01910)宣布，将以现金代价1.05亿美元(可调整)收购eBags全部发行在外的股权。

eBags是一家经营旅游箱包及有关配件的领先网上零售商，销售品类繁多，还包括新秀丽旗下的一些品牌。新秀丽表示，收购事项将为公司提供一个强大平台，有助于加快公司在北美洲和全球直接面向消费者的电子商贸发展。另外亦将向公司提供即时资源和数据专门知识，以加强公司现有的数据能力。预计收购事项将于今年第2季度完成。

对于新秀丽来说，电子商贸目前还是其相对较弱的一个销售渠道。2016年，该渠道占其销售净额的比重为9.6%，但增长速度却较强劲，同比增长19.7%。假若新秀丽能够按计划完成收购eBags ，则其电子销售规模或将得到较大提升。

值得注意的是，截至2016年12月25日止财政年度，eBags实现销售净额1.58亿美元，较上一个财政年度增长23.5%。美国占eBags2016 年的销售净额逾90%。但是eBags盈利状况并不好，已经连续两个财政年度录得亏损，截至2016年12月25日止财政年度，亏损40万美元，上一个财政年度亏330万美元。

此外，近日，新秀丽还取得了Tumi产品在内地及港澳分销的直接控制权。从2005年以来，俊思一直为Tumi在港澳及内地的分销商。目前俊思的若干资产被新秀丽收购，新秀丽从2017 年4 月1 日起直接控制Tumi产品在中国的批发及零售分销。

据悉，Tumi是新秀丽去年以18亿美元收购的箱包公司，这项收购使新秀丽的盈利达到了一个新的高度，2016年实现销售净额同比增长15.5%至28.105亿美元。股权持有人应占申报溢利增长29.4%至2.56亿美元。同时，也使其商誉暴增9.42亿美元至12.39亿美元。但是，其贷款和借款也因此增加18亿美元。

雅万高铁签总承包合同 中国中车提供动车组

近日，中国中车（01766）宣布印尼雅加达至万隆高速铁路项目（下称雅万高铁）所使用的动车组将由中国中车青岛四方机车车辆股份有限公司（下称青岛四方）负责制造。

青岛四方将为雅万高铁项目提供11列8辆编组的高速动车组，车辆设计时速350公里，青岛四方称，这些动车组为雅万高铁量身打造，适合热带气候条件。此前已经明确，雅万高铁将使用中国标准动车组，这些动车组将在印尼本地组装，组装厂建设工作目前进展顺利，融资谈判正在进行。

中国中车作为中方承包商联合体成员企业，在雅万高铁项目中具体负责车辆装备制造。

根据合作双方提供的最新数据，雅万高铁一期工程全长142公里，连接印尼首都雅加达和第四大城市万隆，最高设计时速350公里，计划3年建成通车。届时，雅加达到万隆的旅行时间将由现在的3个多小时缩短至40分钟。