7月14日，美国三大股指全线上涨，道指再创收盘新高。上周四恒指已经连升三日，成交逼近千亿，涨逾300点，再创超过两年新高。14日开盘，恒指高开，此后走势低迷，几度转跌。截止收盘，恒指涨0.16%，报26389.23点；国企指数涨0.47%，报10728.07点；红筹指数涨1.44%，报4132.99点。大市成交755亿。

个股方面，内房股领涨。其中，龙光地产涨5.99%，报价6.55元，高见6.63元，创历史新高；中国海外发展炒高，大涨6.95%，报价25.4元，创2016年10月份以来的新高；华润置地涨3.54%，报价23.4元；龙湖地产涨4.77%，报价18.88元；中国恒大涨2.46%，报价15.82元；融创中国涨1.69%，报价16.88元。权重蓝筹股涨多跌少，汇丰控股涨0.07%，报价75.15元；港交所涨0.48%，报价209.8元；腾讯控股涨0.14%，报价284.8元；中国移动涨0.3%，报价82.25元；友邦保险跌1.02%，报价58.1元。

资金方面，截至港股收盘，沪港通资金流向方面，沪股通净流出0.85亿，港股通（沪）净流入15.38亿；深港通资金流向方面，深股通净流入2.67亿，港股通（深）净流入为1.85亿。

消息方面，习总书记在全国金融工作会议上指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。要把国有企业降杠杆作为重中之重，抓好处置“僵尸企业”工作。各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为。完善国有金融资本管理，推动金融机构真实披露和及时处置风险资产。

时富资产管理姚浩然表示，纵使美国“缩表”未有确实时间表，加上经济数据好坏参半，美股上扬主要由于美国科技股造好，令资金持续流入市场而撑起大市。外围气氛造好，恒指重上26000点水平，但恒指升势过急，料短期内恒指在26500点成阻力，今季则上望至27000点水平。

7月15日，据香港经济日报报道，细价股上月爆发股灾，多间股价大跌的上市公司由于互持股份，最终纷纷需要发出盈警。

据了解，港交所已计划在今年修例，要求提高上市公司重大证券投资披露的透明度。

据悉，港交所现时虽已建议上市公司在年报就重大证券投资披露更多的信息，但并非《上市规则》上列明的要求。因此，当局计划于今年内在《上市条例》加入相关条文，正式作出规范。当中包括上市公司需就财年年结日各主要投资的公平值、相对于公司总资产规模、年内各主要投资表现、以及未来投资策略前景上，作出更详细的披露。

港交所发言人回应指，“自约两年前起，上市部在审阅发行人年报时，若发现发行人有重大证券投资，即使《上市规则》未有明文要求，已要求发行人就其投资组合及该等投资在财政年度内的表现提供充分的资讯。计划今年稍后将这要求纳入成规，加进《上市规则》。”

上月底爆发自“仙股事件”后最严重的细价股股灾，监管机构发现涉及不同公司和上市券商间存在多重关联，当中包括交叉持股的情况。及后，中国钱包、隆成金融、隽泰控股及君阳金融等，先后因持有的上市证券公平值亏损或出售投资证券录得亏损的原因发出盈警。

港交所前独立非执董David Webb于5月发表的“迷之网络：50隻不能拥有的港股”（The Enigma Network：50 stocks not to own），点名50隻港股的股权错综复杂，被市场视引爆细价股股灾的主要“药引”之一。Webb在文章中提及，今次能够揭发多间公司互相持股，因为过去曾就港交所未有严格要求上市公司披露重大投资的信息作出反映，及后，上市公司的中期及全年年报已有更多的相关资料披露。

立信德豪董事林鸿恩指，更多披露对投资者作投资决定有帮助。他认为，上市公司在年报披露重大证券投资的资讯已足够，毋须过分频密作公告，若投资引起股价波动等问题，现行的内幕消息披露指引亦可处理。被问到上市公司日后会否通过持有独立帐户或基金，避过披露实际持有股票情况。他认为，理论上有此机会，但现时未见有需要要求上市公司披露独立帐户或基金内的资产类别，“资讯过分犯滥，或会令投资者忽略应该要知道的资讯。”

7月14日午后万科AH股突然临时停牌。不久就传出消息万科参与联合收购新加坡物流巨头普洛斯的大新闻，A股的物流股也随即出现上涨。中金在线港股综合指出，前几天融创也是临时停牌，后来爆出收购万达酒店和文旅项目的大新闻。在高压调控和货币周期转变的当下，大型房企都在蠢蠢欲动。

组团出手收购物流巨头普洛斯

7月14日午间，新加坡上市公司普洛斯及中国财团发布联合公告，称万科等组成的中国财团收购普洛斯获得董事会支持，成功中标该收购。

据了解，此次收购以每股3.38新加坡元进行交易，估值约为160亿新元，折合约790亿元人民币，约116亿美元，高于普洛斯上市以来最高收盘价。这或是今年亚洲发生的最大一起并购交易。 

根据媒体的报道，在持股比例方面厚朴投资占股21.3%、万科集团占股21.4%、高瓴资本占股21.2%、中银集团投资有限公司占股15%、普洛斯管理层占股21.2%，每股3.38新元的收购报价较普洛斯暂停交易前的价格2.70新元溢价逾25%。

如果根据股权比例计算出资份额，那么，万科集团此次出资将达到169亿元人民币。

值得一提的是，作为亚洲最大、世界第二的物流设施地产商普洛斯，在上述交易完成后，将从新加坡交易所退市、私有化。该收购方案预期在2018年4月14日前完成。普洛斯目前的大股东GIC(新加坡政府投资公司)已明确表示支持该方案。

高瓴资本因对腾讯控股等中国互联网巨头早期明智的投资而知名，厚朴创始人方风雷为普洛斯董事会成员。2014年，厚朴参与牵头对普洛斯中国资产进行规模25亿美元的投资。

普洛斯是中国、日本、美国及巴西市场领先的现代物流设施提供商。公司的业务遍及全球117个主要城市，拥有并管理约5500万平方米(约合3.01亿平方英尺)的物流基础设施。

在2003年入主中国后，普洛斯仅10年时间内由14万平方米地产起家，增长百倍至1500万平的物业资产。根据普洛斯2016年年报，公司实现7.77亿美元的收入，同比增长10%;实现7.19亿美元的归母净利润，同比增长48%。

2016年11月，有媒体报道称由几家中国基金组成的财团正在对普洛斯发起联合收购，自此揭起了各路资本竞购普洛斯的序幕。随后，包括黑石、华平投资、苏宁、KKR、RRJ 、TPG等资本方或物流巨头相继卷入这场争夺战中。

今年2月，普洛斯发布公告称已经收到多份非约束性要约并成立特别委员会，各方的私有化方案已经有了入围结果，特别委员会正与入围各方讨论，并将开始进行尽职调查。

自去年11月传出收购案后，普洛斯股价持续走高近50%。

至于卖身的原因，早些时候有媒体称，普洛斯寻求收购是因其最大股东新加坡主权财富基金GIC要求对公司的进行战略审查而引发。另有分析指出，系梅志明所在的管理层意图通过联合外界资本力量，私有化普洛斯并寻求在香港上市。

万科为什么买普洛斯？

实际上万科早在2014年就开始物流地产布局，并于2015年成立专门的物流地产公司，近两年不断拓展在全国的物流网络，目前已在北京、上海、广州、杭州、武汉、成都等一线城市及核心二线城市布点。

2015年以来万科合计获得物流地产建面就达到150.8万方，将陆续开始形成投入使用。

过去两年因为股权争斗，万科失去行业第一宝座，刚刚股权之争落下帷幕，郁亮接过接力棒后就开始大动作搞事。此次如果收购成功，毫无疑问万科将成为国内物流地产老大。

郁亮曾多次谈到房地产黄金时代已经结束，万科2016年年报也指出将布局长租公寓、物流地产等，开始地产多元化布局。

而物流地产也算是后房地产开发时代的一个风口。

近年来我国电商保持高速发展，平均增速达到50%，B2C电商规模正逐渐占据更加主导的地位，成就了阿里巴巴、京东这些电商巨无霸，同时物流企业顺丰、四通一达等也顺势崛起。自然对物流仓储的需求也日益增加。

但是相对于需求，供给还是有限的。而且相比于美国，从数量和质量看，国内的物流地产发展程度都还有较大的进步空间。

供不应求带来的自然是价格上涨。过去几年物流地产的平均租金也保持稳健增长，普洛斯这两年保持稳健增长主要也是中国地产租金上升和需求增加。而从空置率看，一线城市物流地产空置率平均为6%，保持低水平，更重要的是物流地产回报率明显高于其他投资性房产，一般能达到7%-8%。

从购物体验角度看，更加高效快速的物流体验将成为未来电商的竞争点之一，而高标准物流仓则是决定物流体验的关键，所以物流仓储的选择上多选择大城市市内交通便利的地点或者距离核心城市较近，比如京东能做到即日达或者隔日达就是在主要消费城市布局仓储点。

物流地产用地在一线和主要的消费地区是有限的，萝卜一个坑，占完就完了。普洛斯在2003年进军中国后，快速布局规模高速增长，仅10余年就超百倍增长，而且还提前卡位重要城市。

今年4月媒体报道深圳布吉核心地区7块工业、仓储用地调整为商住地，预示重点城市的仓储用地将持续收缩，普洛斯占下的坑将愈加珍贵。未来普洛斯将受益于收缩带来的物流地产土地及物业的价格攀升，房产公允价值收益增长。

万科此次大手笔参与收购普洛斯，主要也是卡位物流地产的风口，而且普洛斯的资本运营和经营模式也将对万科自身物流地产发展提供实质性的指导，万科参与这笔交易也就不足为奇了。

宗馥莉要约收购失败 中国糖果股价惨遭腰斩

7月14日，宗馥莉微博发布关于“与中国糖果控股有限公司现金要约失效”的声明，宣告收购中国糖果（08182）的失败。中金在线港股综合指出，中国糖果的股价亦惨遭腰斩。截至7月14日收盘，中国糖果股价0.23港元，跌幅达56.79%。宗馥莉在微博中提到，“对于本次要约结果，公司深感遗憾。”

此次收购失败的直接原因是要约项下收到的有效接纳不足50%，导致收购终止。

5月12日，宗馥莉通过旗下公司向中国糖果提出现金要约时，中国糖果每股要约价为0.3565港元，预计花费5.73亿港元。但在7月13日晚间，中国糖果宣布，截至7月13日下午4时，在要约项下收到涉及4.19亿股股份的有效接纳，占中国糖果已发行股本的26.03%，该比例未能达到入股的先决条件，即要约收购可以达成的50%股份比例。因此收购未能成行。

与此同时，中国糖果股价迎来暴跌。截至7月14日收盘，公司股价为0.23元，跌幅达56.79%。相关数据显示，从3月底市场传出宗馥莉将入主中国糖果的消息后，中国糖果的股价就一路上涨，曾一度由0.18港元暴涨至0.9港元，累计最高涨幅一度超400%。结合7月14日收盘价格，中国糖果三个多月的涨幅近乎全部蒸发。

值得注意的是，在5月12日宗馥莉提出现金要约时，中国糖果的股东嘉庆和Noble Core均作出不可撤回承诺，两者实际拥有的26.01%的股权将接受要约。而截至7月13日下午4时，在要约项下收到的有效接纳，占中国糖果已发行股本的26.03%。也就是说，除了上述两大股东外，中国糖果的很多中小股东并未参与此次要约。

另外，5月12日中国糖果每股要约价为0.3565港元，低于5月10日的收市价每股0.520港元，折让约为31.44%。

香颂资本执行董事沈萌指出，大幅折让的收购方式向少数大股东时可行，因为他们是大宗转让，且之前也达成共识，属于战略行为。对于中小股东而言，大幅折让并不能让他们得到投资收益，所以缺乏吸引力。宗馥莉这一收购案例，既包括大股东也包括中小股东，又涉及一次性触发要约收购，不能分别为大股东和中小股东设置两个收购价，所以这样的要约收购很难成功。

经济学家宋清辉认同这一观点。他还提到，如果两大股东股权更多的话，可能更有利于本次收购。“毕竟在资本市场上，股权较低伴随着的是话语权降低，综合成本较高。”他说。

上述这笔收购因涉及娃哈哈集团，受到行业内和资本市场关注。

资料显示，中国糖果是一家总部位于福建的糖果制造商，生产包括凝胶糖果、充气糖果、硬质糖果及巧克力制品等类型糖果产品，于2015年11月11日在香港创业板上市。不过，该公司在2016年处于亏损状态。相关财报新式，该公司2016年度收益为人民币7576万元，同比减少6.7%，年度毛利约为人民币1598万元，同比减少21.9%，年度亏损约为人民币329.1万元。

娃哈哈集团之前对外回应称，此次收购只是宗馥莉的个人行为，与集团无关。有业内人士称，此次收购更像是宗馥莉要自立门户。宗庆后与宗馥莉之间因为理念差异、在对企业经营上有分歧，所以不排除宗馥莉希望在娃哈哈现有体系外开辟一个属于自己可以掌控的平台来经营她旗下的业务。

只是，此次收购失败，令宗馥莉“深表遗憾”。她在微博上发布关于“与中国糖果控股有限公司现金要约失效”的声明，表示“对于本次要约结果，公司深表遗憾。”

不过，该声明还提到，“这是一次积极的、具有建设性意义的探索，为公司将来在相关领域布局提供了宝贵的经验。”这暗示着宗馥莉未来似乎将有新的动作。

中国食品产业评论员朱丹蓬认为，娃哈哈作为实体企业，拥有资本层面的依靠必然是有益的。宗馥莉收购糖果必然是为了娃哈哈潜在的利益而做出的决定，她将会继续寻找下一个收购对象。只是，通过本次收购失败的事实证明，未来宗馥莉的收购之路可能会更加的艰难。

品牌营销专家路胜贞指出，收购中国糖果，能够与宗馥莉执掌的业务板块产生协同和整合效果。而这一目的随着收购的失败而告终。另外，从该事件也能够从看出，宗馥莉只是单纯依靠现金而不是杠杆资金去收购，说明其品牌输出能力还不成熟。“这可以看做宗馥莉在资本市场的一次练兵，对未来执掌娃哈哈的并无太大影响。”他说。

长租公寓、联合办公相继推出 龙湖打造商住办综合生态圈

近日，龙湖地产公布2017年上半年企业已实现累计合约销售926亿元，同比增长140%，完成年度目标84%，距离其千亿目标近在咫尺。其实不仅销售上节节攀升，龙湖在地产开发外同样也在积极地探索着创新业务。据微信公众号“克而瑞地产研究”撰文指出，从2016年开始，龙湖地产已相继推出了联合办公产品“一展空间”和长租公寓“冠寓”，而长租公寓更将会是龙湖的第四个主要业务板块。

2017年3月，龙湖首次发布冠寓品牌形象及品牌主张，并正式推出“核桃”、“松果”、“豆豆”三条符合青年居住习惯的特色产品线。冠寓目标客群为20-35的青年人群，以“我家我自在”为品牌主张，旨在为租客打造温暖便捷的青年社区。以2017年3月开业的龙湖冠寓重庆源著店为例，项目配备公区读书吧、24小时健身房、洗衣房、社交会客厅等等功能区间，来满足青年人群的各种需求。该店开业当天共推出173间，主力户型为30平米的套间，开业前出租率就达到了86%，开业三个月后，总房源311户中有304户已出租。

从城市布局来看，冠寓未来将聚焦北京、上海、广州、深圳、重庆、成都等12个一线及领先二线城市，在初始阶段将会较多采用轻资产的形式，企业计划未来逐步实现轻重资产并举，最终资产轻重比为2:8。龙湖集团副总裁兼冠寓CEO韩石曾表示，将力争用三年的时间，让冠寓跻身于全国长租公寓市场的前列。在2017年的全年业绩会上，邵明晓也曾透露计划每年开业1万到1.5万间，以2017年为第一年计算，预计三年后租金收入将能够达到10亿以上。目前龙湖长租公寓业务的毛利率维持在35%左右，相信随着运营的不断精细化，未来该项业务的利润空间也会进一步提高。未来冠寓作为龙湖的第四大主航道业务，将会成为龙湖举足轻重的一个利润增长点。

除了长租公寓外，在近年来比较热门的联合办公领域，龙湖也在积极布局。联合办公相比于传统办公，租赁更便宜，空间更节省，形式更为灵活等特点，受到了许多企业的亲睐。2016年龙湖也顺势推出了 “一展空间”，定位为商业综合体中的联合办公，将商业和联合办公两种业态联系到一起，在依靠商业综合体客户资源的同时，也为其中的商户和入驻企业提供了便捷、专业的办公场地、优质的产品展示及特有的推广渠道。以上海虹桥天街的“一展空间”旗舰店为例，该项目位于大虹桥核心板块，是国家级战略中的重点规划区域，通过依托周边商业区及虹桥综合交通枢纽的巨大客流量，为出租率带来了有力的保证。据了解，该项目建筑面积11000平米，共拥有1100多个工位，首期推出800个工位，入住率就达到了83%。

“商业综合体中的联合办公“这样的模式，离不开龙湖在商业运营上的优势及经验。截止2016年底龙湖已拥有了19个商业项目，且大都位于一二线城市核心区域，这些商业项目为龙湖积攒了大量的客户资源，也为一展空间的未来扩张奠定了扎实的基础。截止目前“一展空间”已成功落子北京、成都、上海等城市，且市场反应都较为不错。未来“一展空间”还将继续依托龙湖强大的商业优势和客户资源，进一步扩张，企业计划未来两年间将陆续发展到5个重点城市，数量达到20个。

“冠寓”与“一展空间”是龙湖对创新业务的新尝试，龙湖凭借其商业优势与经验，为两者提供强大的依托，而两者的发展也可以让龙湖原有商业综合体的空间利用更加有效，增加出租率的同时，加强客户黏度，从而产生稳定的增长收益。从商业到联合办公，从联合办公再到长租公寓，实现办公、居住、消费的一体化，打造出商办住紧密结合的商业综合体生态圈，这或将成为龙湖商业未来发展的重要方向之一。

融创中国半年并购累计达千亿 土地储备直追万科

7月10日上午，万达和融创公布，融创以631.7亿元价格收购万达集团13个文旅项目91%的股权、76个酒店100%股权。当天，双方签署了框架协议，并约定在7月31日之前签署正式协议。

这是孙宏斌带领下的融创中国2017年发起的第8起收购，也是融创并购史上最大的一笔交易。

万达13个文旅项目总建筑面积5897万平方米，如果按照这一体量粗略计算，融创收购成本只有501.53元/平方米。不过，除了海口、昆明、济南3个项目外，万达文旅其他10个项目均已经有部分售出，实际成本并没有这么低。

融创中国公告显示，万达13个文旅项目自持面积为923.93万平方米，可销售面积为4973.12万平方米。

在今年半年多时间里，融创累计为并购支出高达1002.07亿元，超过2016年一年并购花费，是2015年全年并购支出的两倍。

孙宏斌热衷并购并非没有缘由，2016年融创中国销售额首次超过千亿，其中有一半贡献来自于并购。今年上半年并购让融创中国的土地储备量在2016年底的基础上增长了50%，土地储备量超过15万亩。

这一土地储备量虽然与恒大、碧桂园、绿地还有一定差距，但已经逼近万科和保利。

不仅如此，今年的8起并购共为融创带来了4841.88万平方米的权益存货。2017年的8起收购战让融创获得48759.75亩土地，这些项目总建筑面积达6707.46万平方米，其中可售面积达5514.42万平方米。如果加上截至2016年底存货，融创存货总量接近1.4亿平方米。