周一两市继续震荡上行，周期股全天现普涨格局，稀土永磁和有色金属板块大幅走高，消费板块中饮料和零售有所升温，军工板块全天表现低迷，银行板块跌幅较靠前。目前大盘已进入今年3、4月一个高位平台区间，空间大概处于3200点到3300点区域。从近期轮动热点看，业绩仍是场内资金布局风向标。大盘具备经济稳中有进、流动性压力趋缓等良好基本面支撑，但仍缺乏趋势性上涨动力。从资金面看，央行连续12天保持资金净投放，并且沪股通连续4天保持净流入，虽临近月末，但市场资金量较充足，有利于指数进一步上攻。

综合市场人士观点，指数再度刷新高点，涨价股仍是主流热点，不过一些品种也出现派发情况。上周后期，证金股再度成市场焦点，苏交科、昆仑万维等更是连续大涨，市场随后将该因素扩散，挖掘出越来越多的国家队看中个股。本周一，证金股开始明显派发，市场又开始担心国家队逢高派发，尤其被披露出国家队持股后，昆仑万维和苏交科的盘中成交数据和龙虎榜中均出现大额卖单。鉴于梅雁吉祥曾多次被国家队、险资介入，甚至举牌，但均是悄悄介入而披露后快速冲高，然后逢高派发，随后又快速回落的情况。对这样的走势不得不防，可以借鉴思路，但不会盲目追涨个股。国家队介入创业板还是因超跌明显，存在被错杀机会。

技术上，两市大盘收中阳线，MACD金叉第8根红柱，KDJ指标开始背离。指数强势站上5日线，下方均线系统呈多头排列，支撑作用明显，从沪指30分钟级别看，指数稳固在均线系统上方震荡运行，MACD在红柱做多量能区间内运行，但需注意下方量能不断减少，关注量能变化；创业板继续震荡运行，MACD处在红柱做多区间，遇到上方MA20压力后，连续呈现调整趋势，短期关注量能变化。

整体看，目前主板与创业板存严重分化，指数存在较大涨幅差。沪指完全回补4月17日跳空缺口后，已逼近上升通道上轨，虽一度有过新高，但随后回落频繁，市场宽幅震荡出现。涨价概念、低市盈率个股连续大涨后出现分化，银行、保险股高位回调，量能萎缩等，种种信号显露在持续反弹创新高后存在技术性修正，而创业板近期一直在低位徘徊且前期调整幅度较大，后期存在补涨空间。近期创业板多次率先翻红，尤其随着证金再度进入创业板股的十大流通股东，也刺激市场对创业板的抄底尝试，虽然动作不大，但相比之前弱势有了改观。策略上，市场热点逐步从一些高位品种向超跌和低位补涨股转型，操作要避免碰大涨股，转入对业绩支撑的超跌品种给予关注。

博览观察员认为，周一两市整体走势略显平稳，市场热点依然集中在涨价和国家队持股概念上，两市成交量略有放大，略微不足的是市场热点并不是很多，资金集中度和趋向性很明显。大盘站稳3250点后再度创新高，创业板站稳1700点，不排除沪指短期冲击3300点走势出现，创业板则有望冲击1800点附近压力。

技术上，沪市月线MACD绿柱缩短和KDJ金叉，显示对应级别反弹还有上冲动能，所以8月大盘还有反弹新高；不过，60分钟MACD出现顶背离和KDJ运行到高位，提前发出对应级别回落调整信号，前期高点3297点附近堆积的套牢盘，将抑制反弹高度；按股指与短期均线间相互具有牵引原理，股指有靠近5日线欲望，因此，大盘再度上拉防阴线回杀洗盘，股指在冲击并突破3300点前还会出现震荡蓄势。沪市15分钟MACD红柱缩短和KDJ运行到高位死叉，提前发出对应级别回落休整信号，3日线和5日线分别向上运行，对回落股指构成顶托，周二大盘会向下回抽3日线再上拉，然后小幅回落。周二沪市反弹压力位分别是3281点和3289点，强压力位3295点，调整支撑位分别是3261点和3250点，强支撑位3233点。

总之，沪指周K线实现6连阳，月线四连阳，一方面说明市场转暖、中线向好，另一方面也表明连续上涨后市场有休整需求，8月沪指可能进入盘整格局，上方3300点是压力位。但中小创跌幅巨大背景下，不排除后续中小盘股接棒大盘蓝筹上演行情可能。周一创业板在上周四放量大阳基础上连续第二天震荡，成交量较上一交易日继续萎缩，根据市场运行规律，放量大涨后又震荡两天将形成一个短线变盘点，周二将决定创业板短线强弱，若能大幅上攻，将具有短线强势性质。若不能大幅上攻，则震荡周期将延长，并往往会持续6天左右，震荡过后仍将继续反弹。

7月31日，国务院总理李克强到中国电信、中国移动、中国联通公司考察并主持召开座谈会。

李克强表示，要继续推动网络提速降费，更好适应市场需求和群众愿望。电信企业近几年采取多项提速降费措施，提速“提”的是企业竞争力，降费“降”的是社会总成本。事实上由于提速降费后用户数量和信息流量更快增长，电信企业通过薄利多销实现了较快发展。要继续深挖潜力，一是在降低电信流量资费上进一步采取有力措施，让消费者进一步得实惠。二是大幅降低中小企业互联网专线接入资费，减轻企业成本负担，促进新生企业成长和活跃度提升，更好带动和扩大就业。

李克强指出，信息通信业是国民经济中最具成长性的关键性、基础性产业。近年来我国信息消费、移动支付交易、电子商务规模等呈现快速增长态势，数字经济发展潜力巨大。要顺应“互联网+”发展潮流，积极培育壮大云计算、物联网、智能终端等新兴信息技术产业，并向各行各业广泛渗透，不断催生新产业新业态新模式，加快传统产业向数字化、智能化、绿色化转型。大力发展智能交通、远程教育、智慧养老、智能医疗等新兴服务业，增加服务新供给，运用数字经济提高基本公共服务水平，推动“互联网+政务公开”。要进一步扩大电信业开放，积极参与国际市场竞争与合作，加大对前沿技术和关键设备研发的支持，掌握我国产业发展的技术“命门”，着力提升网络安全防控水平。

李克强指出，要在新一轮科技革命和产业变革中塑造大中小企业融通发展新优势。随着信息网络的快速发展，我国企业生产、创新的组织模式正在发生深刻变革，大中小企业跨界融合、优势互补实现多维度、深层次、嵌合式融通发展正在成为新的潮流，这不仅可以大幅提升全社会资源配置效率，而且会促进国有企业混合所有制改革。要鼓励企业搭建开放共享的工业互联网平台，发展平台经济，促进企业内部与外部、线上与线下等创新资源、生产能力、市场需求精准对接，通过“双创”加强协同研发，更广泛开展定制化生产，将过去简单上下游配套转变成立体式、无边界协作的新型产业生态圈，在融通发展中实现创新效率和制造能力的倍增，促进经济和产业转型升级。

统计局7月31日发布数据显示，7月份制造业PMI为51.4%，连续12个月位于荣枯线上方；7月官方非制造业PMI为54.5%。

2017年7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平，制造业总体走势平稳。

分企业规模看，大型企业PMI为52.9%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升；中型企业PMI为49.6%，比上月下降0.9个百分点，落至临界点以下；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

生产指数为53.5%，比上月回落0.9个百分点，仍位于扩张区间，表明制造业生产增速有所减缓。

新订单指数为52.8%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点之上，表明制造业市场需求扩张略有放缓。

原材料库存指数为48.5%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量持续下降。

从业人员指数为49.2%，比上月回升0.2个百分点，低于临界点，表明制造业企业用工量降幅有所收窄。

供应商配送时间指数为50.1%，比上月上升0.2个百分点，升至临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

【调入】烽火通信、中国平安。

【持仓股动向】

【收益曲线】

【历史回顾】

【操作纪律】

1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，解套就卖是第一原则。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。

【盘面回顾与展望】

31日，盘面属性：活跃。活跃度<30日（极活跃>活跃>萎靡>极萎靡）

早盘：铁矿石概念（涨停：金岭矿业）=>镁矿概念（涨停：新疆众和）=>石墨电极概念（涨停：宝泰隆）=>锂电池概念（涨停：中科电气）

午盘：钢铁板块（涨停：方大特钢）=>电解铝概念（涨停：中国铝业）

涨停家数：41家

放量板：31家

跌停家数：2家

涨幅大于5%的个股：155家

跌幅大于5%的个股：12家

点评：资源股再发力，短线不少资源股走出了强势反包前期大阴线的格局，在量能方面也是逐步跟进，健康放量，似乎一切都是为了即将到来的3300冲击战做准备。短线考虑到这两周主流的资源股涨幅略大，攻击3300前最好还是修整一下均线再发力。

【热点板块分析】

石墨烯概念

点评：资源涨价周一进入高潮了，虽然连板数量来看还比较有限，仅仅宝泰隆和西宁特钢连板，但另一方面北方稀土，盛和资源等稀土品种近期都涨幅不小，也是午后市场掀起一波稀土炒作浪潮的主要原因。同时回报显示机构大力买进神火股份和中国铝业等电解铝品种，也说明了对资源股中线形式依旧看好。后期来看，资源股继续轮动性炒作，后面注意部分涨幅过大品种短线有调整需求，继续把握市场轮动炒作的机会。

【其他涨停个股】

市北高新、西宁特钢：2个都是三连板个股。市北高新沾边点租购同权概念而走出了独立行情，周一继续强势主要在于竞价开的好吸引了资金追捧，如此走势错过了就不妨继续错过。西宁特钢则是钒涨价概念，是几天涨势最猛的资源股，不过看似连续涨停但量却天天放大，周一封板也很勉强，高位放量会加大接力难度，涨停板太多后短线的冲劲可能会减弱，再涨面临监管的压力也越来越大。

宝泰隆、厦门钨业：2个都是率先涨停且被砸开过片刻的资源股。宝泰隆是因为方大炭素停牌而给予了它更强的表现机会，不过从走势来看基本上没有接力的气质，本身算是强势但没多少板块号召力，况且它的针状焦项目并未投产，故而只能当契合板块氛围下的短炒看待，周二还有冲劲，能否再冲板则取决于接力资金的意志（特停，写完后又出特停公告也就可以忽略不看）。厦门钨业跳空涨停的直接刺激因素是中报业绩大增，稀土板块大涨则是助攻而它对稀土的带动作用还是有限，基于板块的强度周二还有冲劲但这票更适合走趋势，高开后并不好追涨接力。

金岭矿业、北京文化：2个均是利好刺激下的一字板，一字板关键开板后的换手接力状况。金岭矿业受铁矿石期货 大涨刺激，当前位置还不高，开板放量换手下应该还有表现。北京文化则是战狼2票房超预期刺激，走的是独立行情，这类票不好盘前把握，虽然票房超预期然股价其实已经提前两天异动，只能当短炒看待而未必能走多远，等到给机会后你的空间估计不大。

新疆众和：镁砂概念股，幽兰行天下认为，高开下洗一番后再直线拉板。受益于镁矿资源价格暴涨，几个概念股近期轮番异动，它周一则是板块日内龙头，在整个资源板块中也涨停也很早且封板后未曾被砸开过，图形上看属于拖累5日线的趋势加速，短线应该还有继续加速的可能，至于能否再涨停也是由盘口资金说了算。

旭升股份：走独立行情的次新股 ，主要炒的是特斯拉概念，周末有特斯拉方面的消息刺激，而机构连续大买则是直接刺激性因素。拉板后没多少抛盘可谓强势，基于题材的特殊性后市应该还有行情，只是量缩的太多并不好，短线需要放量换手才更利于持续。

苏宁云商：幽兰行天下认为该股中报业绩大增的利好刺激下跳空涨停，虽然沾边新零售概念但并非是当这个概念在炒。久违的一根大阳线并不代表短线的强势，这样的大盘股业绩利好刺激下都能涨停只能说资金资金的做多热情在提高，它本身短线未必能持续涨，若量能跟得上的话冲高歇整下或许还会有表现。

中航证券：投资者情绪从之前对每周新股数据的高度关注，变成目前适度关注，说明市场在逐步适应当下节奏，反过来说市场对IPO节奏依赖度也逐步降低，因主力资金会转换一个角度去主板找寻机会。政策风向是促成主板牛股不断的核心与本质，创业板目前估值已接近历史底部区域，但政策风还没有完全吹过来。盘中交易重心依然在主板，周一主板个股再次成赚钱效应最大聚集地，有色、钢铁、煤炭等继续飙升，促使沪指再创新高，技术面，沪指已逼近2016年11月29日3301和2017年4月7日3295两个重要高点附近，重点关注3300点成交密集区是否会有震荡产生，操作上不易过分对涨幅较大品种进行追涨。

广州万隆：7月收官战，大盘加速上行打破近几个交易日构筑的小箱体，指数逼近前高3300点，不过从涨跌家数对比看，两市整体维持震荡分化。大盘虽然短期上攻节奏不会太快，但指数拒绝调整姿态也十分明显。更重要的是，经历长达一年半的震荡调整后，沪指月K线macd指标出现自15年10月以来的首次金叉，意味随着19大窗口临近及中国经济逐步企稳，大盘突破前高3300点的信心进一步增强，A股震荡上行趋势正得到自我强化。受益供给侧去产能，已有效出清的中上游产业利润短期有望继续延续，周期股再次集中爆发的重要诱因也在此。产品提价是驱动业绩增长最直观的方式，这一炒作路径肯定不会证伪，唯一需警惕的是个股涨幅过大严重透支未来业绩，一旦三季报表现低于市场预期，股价难免会在大起后出现大落。操作上，随着指数逐步逼近前期压力位，在警惕追高诱惑同时注意手中盈利较大的品种止步落袋为安。机会选择上，继续挖掘三季度将迎来业绩爆发式增长的涨价品种及低位被错杀的创业板真成长标的。

华讯投资：大盘经过近7个交易日蓄势整理，在缺口区域不断化解前期套牢盘后，借助大盘股再度拉升创新高。后期指数还将面临3300点整数关压力，按短期成交量水平，要想突破今年高点仍需一番争夺。此时大盘股表现又将起到至关重要作用，而对周期性板块短期过度拉升还要保持警惕。技术面，大盘日K线依托5日线再拉放量中阳，但放量并没带来MACD指标红柱明显放大，说明上涨内在动力仍较虚。而相关顶背离现象不但没有得到及时修复，反而越来越严重。周K线上，算上本周第一天K线，已连收七阳。同时，120周均线回落中，与K线接触可能就在3300点附近。加上月K线上30月均线在3292点的压力，未来指数在3300附近必有一番争夺。目前资金已呈现出转向业绩高增长、性价比更高的二线蓝筹股趋势，寻找新的价值洼地。同时，证金次重仓买入创业板公司给了市场一定提示，对中小创中拥有业绩支撑、可持续的成长股同样值得关注。但资金追逐目标的转移也可能分散资金的合力作用，由此可能带来市场震荡，操作上建议仍以半仓配置为宜。

源达投顾：七月完美收官，沪指月线图上指数重心再次上移，并且成交量有放大趋势，下方KDJ指标金叉向上运行，长期运行趋势良好；日线上，随着沪指上攻一度冲到上升通道的上轨处，但随后出现回落，加之前期3280点处的密集成交区也成压制指数上行阻力，从近期指数运行格局看，指数目前保持先上攻几日再盘整消化几日的运行格局，加之周一量能有效放大，午后也一直保持高位震荡，指数运行趋势良好，有望突破上方一众压力。操作上，逢低关注相关涨价题材个股，但对已起涨的个股一定不要追高，注意控制仓位。

宁波海顺：目前市场已完全进入涨价题材炒作，并从开始的资源类涨价扩散到其他行业及产业链。沪指离前高3295点一步之遥，或许本周就有可能冲破新高。沪深两市表现比较强劲，但能否一次性直接突破前期高点还要打个问号。另外，创业板虽整体上涨，但量能不足，而且技术指标上有所承压，后续能否冲破压力位，还得看量能跟进情况，能否像上周四那样持续放量。操作上，建议对涨幅过大的周期类股谨慎，切莫过分追高，对中小创中的一些有走出底部趋势成长性较好个股可考虑逢低介入。

科德投资：周一两市指数有所上涨，但热点转换迹象比较明朗，创业板和酒类等题材股表现好于一线蓝筹。市场出现这样的细节变化，主因是技术和成交量问题。结合前期市场表现，一线大盘蓝筹，尤其是银行和保险，基本都是从四五月开始启动，期间并没有出现像样技术调整。技术面，银行和保险股周线图都面临技术调整压力，这种压力下个股要再创新高会比较难。其次是成交量问题。现在上证综指日成交大致维持在2300亿元左右，蓝筹股若要继续上行，必将要求有更大的资金支撑。目前成交量最多只能支撑市场通过板块切换方式维持。最近市场热点开始增加，虽然前期涨势好的一线蓝筹有弱化迹象，但其它热点让市场活跃度重新提升，从市场变化看，券商股有重新起飞的希望。

巨丰投顾：股市放量上行再创新高，量价配合较默契，但分时上持续背离，短期不能修复谨防盘中的快速回落。总体上，目前市场大环境向好，尤其流动性及经济表现稳定下，市场结构性行情根基稳固，继续表现概率较大。短期热点以周期类标的为核心、部分小盘题材股开始活跃为辅，表明资金关注范围开始扩大，个股机会将逐步体现，可加大关注力度。此外，保险为首的上证50有回调结束迹象，短期还可继续跟踪。希望博弈超跌反弹的投资者，建议以业绩为核心出发点，重点关注业绩预期良好、下跌后底部有放量的个股，做到快进快出。

综合市场机构观点，分析人士特对周二市场做出以下猜想：

一、每次回调都是加仓机会？

从7月17日开始大盘走入上升通道，“七翻身”行情得到进一步确认，并且沪指量能也相对有所放大，大盘均线多头排列，开始向3300点靠近，虽说几日盘中也有快速下跌的分时图，但随即又被多头拉回拒绝下跌，这个特性决定接下来的大盘充满机会--回调过程都是一个加仓的好机会，投资者可以抓住当下较好的行情，寻找被炒作的概念龙头获利。

二、主力资金持续流入热点炒作？

周一两市总成交5405亿元，和上一交易日相比增加815亿元，资金净流入253亿元。早盘指数平开高走，继续反弹。钢铁、有色金属、煤炭、券商集体被资金拉动，引领指数走高，而锂电池、磁材概念、计算机、大数据等创业板，中小板也跟随反弹。下午资金继续拉动稀土、铝、煤炭等资源板块。最终有色金属、中小板、化工化纤、锂电池、磁材概念、煤炭石油排名资金净流入前列。整体看，相对五六月，沪指量能有一定程度放大，表明场外资金正在悄然入市，进一步增强股市的安全系数，并且盘面热点也较多，涨价题材就有很多板块，加上低市盈率、租售同权、新零售等，这些热点的突出表现正是主力资金的留痕之处。相比之前，证监会打击使妖股减少许多，并且进一步降低板块炒作的持续性，但主力资金早已找到适应的方法，就是多个热点轮番炒作，资金在其中频繁流动，使市场不出现一家独大的热点，但又有炒作的空间。

三、造纸板块有望站在涨价题材风口？

造纸板块本质上说也是一个涨价题材，从而整个行业受益此均有不错业绩支撑，但受制其它热点，这一板块鲜有露面，但主力也做了几次上攻试探，如之前的山鹰纸业、金太阳、青山纸业、宜宾纸业发起突袭，但跟风状况并不算十分良好，所以一直没有持续性炒作，是随着其它热点板块的熄火，这一板块后市有望再次站出来，因而投资者可以抓住炒作风口。

近期，有色金属期货整体走强，其中作为领头羊的沪铜表现值得关注。最近一周，沪铜1709合约累计上涨3.88%，其中25日和26日更是大幅拉升4.51%。

沪铜表现如此强势，主要受益于以下几个因素：

首先，宏观经济回暖。国家统计局公布数据显示，二季度 GDP 同比增长 6.9%，6 月份的制造业投资和基建投资增速均有所回升。 此外，美元走弱以及7 月 FED 不加息预期带来宽松货币背景，一带一路国家需求复苏，催化铜价上行。

其次，美元指数走弱是刺激铜价上涨。美联储7月会议纪要仍被市场解读为9月开始缩表，但年内加息的预期进一步降低；另外特朗普医改法案的首轮投票被否决，美元指数继续下跌。上周，美元指数继续下跌0.66%，一度跌至93.135，今年以来美元指数已经下跌近9%。

国际巨头掀起涨价潮。全球最大的复铜板供应商广东建滔积层板公司近日再次发布涨价通知，7月26日起将旗下PCB板料(即复铜板)和PP(即半固化片)分别涨价10元/张和10%。这是该公司本月第二次上调复铜板相关价 。业内认为，今年涨价潮启动时点与去年类似，显示出锂电铜箔旺盛需求对PCB用铜箔产能的影响仍未缓解。短期看，随着下半年下游PCB进入传统旺季，铜箔和覆铜板价格有望再掀一轮涨价潮。中长期看，到2019年铜箔新增产能都较为有限，且多数是锂电铜箔，市场供需情况难以改变。

再者，环保令供给受到干扰。美国时间 7 月 18 日，中国环保部和国家标准委分别向 WTO 递交通知，宣布从 2017 年 9 月起，中国将禁止进口 4 大类24 种固体废物。 WIND 资讯获悉，中国有色金属工业协会再生分会确认，2018 年底废 7 类将禁止进口。 2018 年底废电线、废电机马达，散装废五金等“废 7 类”将禁止进口。业内人士认为废 7 类进口全国占比 6-7成，禁令完全实施后，对废铜拆解类企业打击最大。海关数据显示， 2016年中国进口废铜达到 335 万吨，如果限制或禁止进口废铜， 这将对废铜量的供应带来长期影响。扩张因素逐步消退。虽然全球主力铜矿山和铜冶炼企业并未发生大规模产能退出，但是2012年开始的秘鲁、印尼低成本铜矿冲击正在逐步消退，前期矿山产能投放和融资铜导致的库存也已经逐步消化。未来两年，铜产能增量供给将保持稳定，废铜供给弹性有限，受劳工、贸易政策和矿山贫化等影响，存量供给波动将加剧。

需求端，基建需求可能被低估：下游依然逢低接货为主；同时中长期来看，中国的电力投资反弹、美国投资复苏等因素仍然利多。由于供需趋于稳定，铜的价格弹性正在恢复。虽然铜行业供给收 缩有限，但是主力矿山和冶炼企业未来三年将保持稳定，成本略有上行。下游需求判断的分歧将激活铜投机和库存调节需求。自下而上看，中国十三五规划中电力投资等结构性因素、发达国家投资回暖、一带一路国家基建需求可能被低估。铜价已经开始上行，而上市公司业绩弹性仍未体现在估值中。

铜涨价概念股：

西部矿业：是一家地处我国西部地区的以矿产资源综合开发为主业的大型矿业上市公司。公司主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务。

江西铜业：是集采矿、选矿、冶炼、贸易、技术为一体的国内最大的综合性铜生产企业，拥有中国两座最大的已开采露天铜矿一座中国最大规模的铜冶炼厂以及中国最大的井下铜矿山中的一座。公司铜金属储量约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一，自产铜精矿含铜金属量约占全国的四分之一。公司不仅是中国最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地，还是中国重要的化工基地。

生益科技：主业为从事覆铜板制造与销售业务，销售规模位居世界第二，也是全球覆铜板行业中品种规格最为齐全的公司之一。

金安国纪：覆铜板产品占主营业务收入的98.44%。

风险提示：经济形势变化；上游矿业复产或增产节奏超预期；环保力度的可持续性；下游需求低于预期。

长期“低调”的高速公路板块近期表现得格外亮眼，板块内催化剂不断。

首先， PPP落地助力公路投资增速超预期

数据显示，上半年高速公路投资增长稳定。上半年公路建设完成投资8976亿元，同比增长28.9%；其中，高速公路投资增长20.8%。上半年全国公路投资增速28.9%，其中3-5月均在32%以上，较过去两年多大幅提高，远超市场预期，东部公路大省和西部地区均取得了高增速。根据历史经验，预计今年全国公路投资增速将在15%左右，其中6月取得单月高增速的北京、新疆、江苏等省份全年增速有望继续提升。

光大证券表示，2015-16 年公路投资增速仅保持个位数增长，而 2017 年 1-5 年公路累计投资增速已达 32.7%，高于近年同期增速水平超 20 多个百分点。2月-5 月，连续 4 个月同比增速高于 30%，表明公路投资景气并非短期现象。

华创证券研报指出，随着经济回暖，高速公路企业会迎来一轮从低PB公司开始的估值修复。

其次，高速公路概念股普遍低估值

截至7月31日收盘，申万二级高速公路行业市盈率（整体法）为15.13倍，在行业内，山东高速（13.38倍）、现代投资（13.66倍）、中原高速（7.73倍）个股最新市盈率均低于20倍，显示板块具有整体的估值优势。

第三，高速公路板块中报业绩亮眼

截至24日，在6家已披露中报业绩预告的高速公路公司中，有5家公司预计中报净利润实现同比增长，占比超八成，其中，海南高速、湖南投资均有望实现中报净利润同比翻番。海南高速日前发布上半年业绩预告，预计公司上半年实现净利润8400万元-10000万元，同比增长160%-209%。湖南投资预计上半年实现净利润1.12亿元-1.35亿元，比上年同期增长138%-188%。

兴业证券研报指出，总体来看，上市公司拥有各省较为核心的路产资源，区位优势明显，车流量增长稳定。因此，上市的高速公路公司大多具有较好的盈利能力，收入和净利润均有较为稳健的增长。

综合来看，沪深两市高速公路概念股普遍具备“两低一高”的特征，即低估值、低股价、高成长。此外，高速公路上市公司凭借着较高的净资产收益率，近年来股息率也维持在高水平。分析人士表示，具备上述特征的高速公路股与当下价值投资契合度较高，或更易受到市场关注。

高速公路概念股一览

赣粤高速：赣粤高速是一家大型的基础设施建设与运营服务企业，主营收入以收取车辆过路费为主。目前公司经营管理高速公路558公里，旗下各条高速公路均系国家及省内高速公路网络的重要组成部分，具有得天独厚的区域优势和路网优势。

楚天高速：楚天高速以湖北省境内高等级公路、桥梁等交通基础设施项目的融资、投资建设和经营管理为主营业务，系湖北省第一家公路上市公司，行业、区位、管理及人文优势非常明显，主营业务十分突出，核心竞争力较强。公司主要资产为武汉至宜昌全长278.869公里的汉宜高速公路，汉宜高速是湖北交通流量最大的公路之一，地处东西和南北交通的汇集地、全省经济最活跃地区——江汉平原，区域优势非常明显。

中原高速：中原高速主要经营高等级公路、大型和特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理和维护。公司路桥运营资产主要为京珠国道主干线郑州至漯河高速公路、漯河至驻马店高速公路，以及郑州黄河公路大桥，主营业务收入为郑漯高速公路、漯驻高速公路和郑州黄河大桥车辆通行费收入。公司所拥有郑漯高速和漯驻高速位居京珠国道主干线通道全线的中部，为京珠国道主干线河南省境内交通最为繁忙的路段之一。 

29日，特斯拉在美国完成首批30辆Model 3的交付，其中标准版为3.5万美元，采用超大中控屏，续航里程为354公里，长续航版里程高达499公里，使用超级充电桩，每30分钟可充电209公里。Model 3目前已有50万辆订单等待生产，马斯克在发布会上表示，2018年公司将达到单周1万辆产能，目前Model 3的元器件60%来自美国，10%来自墨西哥，其余30%来自中国在内的世界各地。

特斯拉推出21700电池后大受追捧的重要原因，就是21700电池单体比原来的18650电池能量密度提升20%以上，单体容量提升35%，在同等能量下所需电池数量可减少约1/3，系统重量和成本降低了10%。　

根据特斯拉此前的产能规划，model3到2018年实现年产能50万辆。预计随着特斯拉各车型产销量的提升，将给产业链上的供货公司带来更好的订单预期。

特斯拉超级电池工厂的扩容，以及新产品的陆续推出，将为产业链相关的供应商带来需求提升机遇。我国作为特斯拉的重要销售市场，各方的合作步伐也将进一步加快，腾讯此前已获得特斯拉5%股权。

业内人士透露，我国新能源汽车相关政策将持续推动锂离子动力电池能量密度的提升，在即将公布的《电动汽车用动力蓄电池规格尺寸》国家标准中，21700即是其中的一个指定型号，可见其未来市场空间充满想象力。特斯拉一向是锂电池和电动汽车行业的风向标，加上特斯拉汽车在中国巨大的潜在市场需求，未来21700电池有望成为市场主流方案，率先布局21700电池的公司有望先受益。

近年来特斯拉在中国的销量始终保持着20%以上的增长。数据显示，2014年~2017的前5个月，特斯拉在中国上牌数量分别为98辆、1565辆、1810辆和3416辆，总体呈现大幅增长的态势。尤其是在特斯拉modelx推出时，深受中国市场喜爱的suv类车型，更是促成了2016年8月份以后的销量爆发增长。研究人士指出，model3的热销代表着新能源汽车在国内发展正式开始脱离补贴周期，由消费升级驱动。

民生证券认为，中国作为全球最大的汽车销售市场，已然引发特斯拉的重视。随着特斯来对中国市场的重视，以及未来建厂等相关合作的落地，其供应链向国内转移的趋势将会逐渐到来。目前，国内已有较多企业进入特斯拉的供应链体系，看好在Model 3 量产以及供应链向国内转移的情况下，给A股相关企业带来的投资机会。

特斯拉的产业链包括从动力电池到相关结构件、车载中控屏，以及自动驾驶硬件等等。在这些领域已经直接或间接进入特斯拉的供应链体系的相关企业，未来将直接受益特斯拉产能的提升。如电池领域的新宙邦、长园集团；电机的中科三环、宏达股份、东睦股份；（电池管理系统）bms的均胜电子；传统零部件的天汽模、长信科技、三花智控、大富科技、四维图新、宁波华翔、广东鸿图、鸿特精密、万丰奥威等。

★催化剂：2017 上半年收入利润高增长，超出预期。17H1 营收同比上升46.4%至4.95 亿元，归母净利润同比上升76.6%至6027 万元，EPS 为0.90 元。B2B 端箱包ODM/OEM 收入3.0 亿元，受益于老客户加大合作+拓展新客户同比达25%高增长，占营收61%；B2C 端自主品牌“90 分”及相关收入1.9 亿元，同比高增长达103%，占营收39%。

★核心逻辑：

毛利率提升明显，期间费用率略降，净利润率提升，资产质量稳健。1）17H1 毛利率大幅提升4.5pct 至31.7%。公司收入内外销各半，高毛利率自主品牌“90 分”开拓使内销毛利率上升5.4pct 至26.0%，由于订单结构优化，外销毛利率上升5.0pct至38.8%。毛利率提升带动净利率由上年同期10.1%上升至12.2%。2）销售费用率上升1.5pct 至8.5%，管理费用率下降3.2pct 至7.8%。3）经营活动净现金流6132万元，较上年2233 万元增加175%，资产负债表稳健。

自主品牌端明确出行场景定位，增持润米科技，彰显品牌发展信心。1）现金增持润米至76.9%，未来将显着增厚公司利润。润米主要经营自主品牌“90 分”，发展势头迅猛，17H1 营收1.58 亿元（16 年营收2.0 亿），归母净利润1531 万元（16 年亏损465 万）。对价1.56 亿元现金，向珠海盛珂（润米CEO 张溯控制）、天津金米+顺盈投资（小米系）收购润米25.9%股权，交易后累计持76.9%（原持股51%），小米系仍持股18.7%。2）战略聚焦优势品类，明确智能出行定位。考虑到手机、平板保护套市场增速放缓，调整战略定位，使用IPO“平板与手机保护套及箱包技术改造与扩能”项目剩余1.53 亿资金增持润米。

组建优秀团队，股权激励绑定核心人员利益。新聘任包括原迪卡侬中国区高管在内的多位高管，加强管理团队建设。于17 年5 月推出股权激励计划，向丁丽君、张溯等170 名管理、核心技术人员发行99.63 万限制性股票，授予价27.96 元/股，绑定核心人员利益。预计提高管理费用率不到0.5%，对净利润影响不大。

B2B+B2C 共同发力，小米流量红利下渠道多元化。1）箱包代工老客户深入合作+拓展新客户，预计2017 年B2B仍有25%增长。公司精益化生产能力不断证实，受到大流量平台青睐，17 年成为零售巨头迪卡侬全球最顶级2 家合作伙伴之一，未来将受益其订单集聚。紧跟新零售趋势，新合作网易严选、名创优品等客户。2）自主品牌高增长，有序拓展品类。“90 分”在中国拉杆箱市占率已居第2，仅次于新秀丽。推出二代智能跑鞋合作Intel，内置Intel Curie 芯片，科技感十足。3）持续挖掘小米渠道红利，扩展线上线下多渠道。“90 分”依托小米渠道快速起量，17H1小米渠道销售比重约65%，将持续发挥流量优势。同时进入罗辑思维、优酷旅游垂直平台，线下与小米门店合作，海外拓展小米海外、亚马逊渠道。

★估值分析：公司是A 股小米生态圈唯一上市标的，凭借供应链优势，代工板块与自主品牌共同发力，业绩持续50%以上高速增长，维持“增持”评级。17 年公司B2B+B2C 业务均实现高增长，且增持润米彰显对自主品牌长期发展的信心，团队建设+股权激励保证公司治理水平。考虑到增持润米将增厚上市公司利润，且B2B 业务拓展超预期，我们略上调公司盈利预测，将17-19 年归母净利润调整至1.35/2.02/2.68 亿元（原17-19 年归母净利润为1.22 /1.74/2.15 亿元），对应PE 分别为42/28/21 倍。

风险提示：1、品类扩张及渠道拓展不达预期；2、开拓线下渠道费用提升。