报告名称: 行业周报（10.21-10.27）：装机持续高增，风光板块市场表现突出

报告类型: 行业报告

报告日期: 20241028

研究员: 于夕朦,何郭香池,范杨春晓,杨天放

行业: 电力及公用事业

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

板块市场表现：
（1）行业估值：本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17倍，与上周持平，2023年同期为19.53倍。本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数PB为1.83X，与上周持平，2023年同期为1.64X。
（2）板块涨跌幅：本周（10.21-10.27）申万公用事业行业指数上涨0.79%，上证指数涨跌幅为+1.17%，沪深300涨跌幅为+0.79%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别+1.72%、-2.82%、+6.49%、+4.91%、+2.80%。
（3）个股涨跌幅：本周（10.21-10.27）个股标的排名前五的有：广西能源（+25.43%）、凯添燃气（+20.26%）、天富能源（+17.80%）、龙源电力（16.06%）、东望时代（+15.87%）。相关覆盖标的长江电力-3.13%、国投电力-3.6%、川投能源-3.93%、中闽能源+10.08%、南网储能+2.26%、国电电力-1.57%。
重点事件点评：国家能源局发布2024年9月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，截至2024年9月底，全国累计交易绿证3.59亿个（其中随绿电交易绿证1.85亿个）；国家能源局发布2024年1-9月份全国电力工业统计数据，截至9月底，太阳能发电装机容量约7.7亿千瓦（yoy+48.3%），风电装机容量约4.8亿千瓦（yoy+19.8%）；国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知；生态环境部：关于做好2023、2024年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知；内蒙古能源局印发关于实施10个市场化新能源项目的通知，其中共包含风电4.27GW、光伏9.65GW，配置储能需求15%~20%/4h。
重点数据跟踪：2024年10月25日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为853元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为952.07元/吨、938.62元/吨、900元/吨。本周（10.21-10.27）绿证日均交易均价分别为2.08、-、-、2.10、1.15、1.43、1.24元。风电挂牌成交量合计为18.74万张；太阳能发电挂牌成交量合计为16.57万张。本周（10.21-01.25），全国CEA成交量分别为31.76万吨、137.64万吨、54.68万吨、38.63万吨、39.07万吨，全国CEA累计成交均价分别为102.23元/吨、100.13元/吨、102.28元/吨、103.66元/吨、104.07元/吨。
投资建议：市场风格切换导致行业板块表现较差，三季度关注业绩预期是否兑现。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。