报告名称: 风险偏好回升——定量观市20250430

报告类型: 投资策略研究

报告日期: 20250505

研究员: 汪毅,丁皓晨

 

【内容摘要】

高频资金数据跟踪：整体来看，上周沪深两市成交金额持续回暖，三个交易日的每日交易金额均超过一万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)反弹至30亿份以上；成交额方面，上周股票型ETF成交额占比跌破5%。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周维持在1.50%附近；交易异动成交额占比(MA10)与前周基本持平。北向资金方面，上周北向资金买卖总额占比维持在12.5%左右。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重无明显变动，维持在2.34%；两融交易额占A股成交额仍维持在8.5%附近。
市场拥挤度及脆弱性指标：以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比维持在30%附近。换手率角度看，上周万得全A换手率与前周基本持平，维持在1.51%，过去两年分位数为72.8%。上周全A的6日RSI上穿50关口，达到56.13。股债收益比方面，当前全A和沪深300的股债收益比均在2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score回到0.5左右。花旗中国经济意外指数持续走高至44.3。
重要市场数据：国内市场方面，沪深300指数下跌0.43%，创业板指微涨0.04%。分行业来看，成长行业重获关注。从盈利预测来看，上周房地产与农林牧渔的的净利润增速遭大幅下调。风格方面，小市值与动量因子取得超额。港股方面，恒生指数上涨2.38%，T10估值水平较M7相比仍具备一定优势，南向资金成交额占比大幅回落至52.46%。宏观方面，从1年期跨境人民币可比利差来看，市场层面当前人民币对美元并无贬值压力，美元指数重回100大关。

风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。