期权

期货

 买卖双方的权利与义务

不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则有被动履约的义务。

买卖双方的权利与义务是对等的。

 保证金收取

只有期权的卖方需要缴纳保证金。

买卖双方均需缴纳保证金。

 保证金计算

期权是非线性产品，保证金非比例调整。

期货是线性产品，保证金按比例收取。

 清算交割

若期权合约被持有至到期行权日，期权买方可以选择行权，或者放弃权利；期权卖方需做好被行权的准备，可能被要求行权交割。

若期货合约被持有至到期日，将自动交割。

 合约价值

期权合约类似保险合同，本身具有价值（权利金）

期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。

 盈亏

期权买方的收益随市场价格的变化而波动，但其亏损只限于购买期权的权利金；卖方的收益只是出售期权的权利金，其亏损则是不固定的。

随着期货价格的变化，买卖双方都面临着无限的盈利与亏损。

期权

权证

发行主体

没有发行人，每一位市场参与人在有足够保证金的前提下都可以是期权的卖方

通常是由标的证券上市公司、投资银行（证券公司）或大股东等第三方作为其发行人

合约当事人

个股期权交易的买卖双方

股票权证的发行人与持有人

合约特点

标准化合约：

期权合约条款基本相同，由交易所统一确定

非标准化合约：

由发行人确定合约要素，包括行权方式可以选择欧式、美式、百慕大式等；交割方式可以自行选择实物或现金

合约供给量

理论上供给无限。

权证的供给有限，由发行人确定，受发行人的意愿、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素限制。

持仓类型

投资者既可以买入开仓，也可以卖出开仓

投资者只能买入

履约担保

卖方（义务方）因承担义务需要缴纳保证金（保证金随标的证券市值变动而变动）

发行人以其资产或信用担保履行

行权价格

交易所根据规则确定

发行人决定