投资建议：

2016年12月29日，中共中央、国务院印发了《关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》，《意见》确认农民对农村集体土地的权益，有利于盘活农村土地资产。2017年中央“一号文件”近期有望发布，2017年“一号文件”大概率聚焦推进农业供给侧结构性改革。土地流转概念股是农业供给侧结构性改革核心内容之一，预期改革红利将持续释放。此外，农村土地制度改革试点中的“农村土地承包经营权确权登记颁证试点工作等系列重点工作将在2017年完成，2017年农村土地流转将步入加速期。我们建议投资者积极关注土地流转概念股：罗顿发展（600209.SH）、北大荒（600598.SH）、芭田股份（002170.SZ）、新农开发（600359.SH）、辉隆股份（002556.SZ）、象屿股份（600057.SH）。 

投资要点 

  事件：2016年12月29日，中共中央、国务院印发了《关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》，确定逐步构建归属清晰、权能完整、流转顺畅、保护严格的中国特色社会主义农村集体产权制度，保护和发展农民作为农村集体经济组织成员的合法权益的改革目标，《意见》将作为今后一个时期指导农村集体产权制度改革的总纲领。此外，2017年中央“一号文件”亦近期有望出台。

  政策密集出台，股份合作制成为农村改革重点：鉴于当前集体资产管理较难适应适应健全社会主义市场经济体制新要求、及城乡一体化发展新趋势。2013年党的十八届三中全会提出“赋予农民更多财产权利”。此后，相继出台多项政策以确认农村集体产权，从而保障农村集体经济组织成员权益。2016年4月，习近平总书记在小岗村农村改革座谈会上强调“着力推进农村集体资产确权到户和股份合作制改革”。2016年12.20日，中央农村工作会议、中央经济工作会议上分别强调：“着力加强农业供给侧结构性改革”及“深入推进农业供给侧结构性改革”。本次出台的《关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》是农村集体产权制度改革的顶层设计，明确了股份合作制作为农村集体产权制度的发展方向。

  《意见》确认农民对农村集体土地的权益、盘活农村土地资产：《意见》要求从2017年起，用3年时间完成对集体所有的各类资产的全面清产核资，健全台账管理制度。在此基础上，再用5年左右的时间力争完成将经营性资产以股份或份额形式量化到集体成员，有序推进经营性资产股份合作制改革。从而赋予农民对集体资产股份占有、收益、有偿退出以及抵押、担保和继承的权利。《意见》明确要实行严格保护农村集体产权，本次改革范围严格限定在集体经济组织内部，股权的流转不得突破集体经济组织的范围。农村土地是农村集体资产的最重要组成部分，《意见》推行实施将有利于进一步确认农民对农村集体土地的相关权益，并盘活农村土地资产。

  试点地区改革效果显著，《意见》实施进程或超预期：目前全国农村集体经济组织拥有土地等资源性资产66.9亿亩，各类账面资产2.86万亿元（全国平均每个村为500万，东部地区部分村将近千万元）。2015年部署在全国29个县（市、区）开展积极发展农民股份合作、赋予农民对集体资产股份权能改革试点，已经取得了较为显著的效果：①改革有利于增加农民的财产性收入，2015年底，全国已有5.8万个村，4.7万个村民小组实行这项改革，已经累计向农民股金分红近2600亿元（2015年当年就分红了411亿元）；②改革还有利于增添农业农村发展的新动能，上海市闵行区梅陇镇华二村通过改革，集体年收入年均增长超过9%；广东省佛山市的南海区，2015年村组78万名社员股东人均分红达5172元，占人均可支配收入高达20%。鉴于农民股份合作在29个试点地区已取得了较佳成绩，中央、地方、农民对改革均存在较强烈需求，我们认为，《意见》实施进程有望超预期。

  2017年中央“一号文件”大概率聚焦农业供给侧结构性改革，土地流转概念股值得关注：农业部部长韩长赋曾表示，调整农业结构、推进绿色发展、推进创新驱动、推进农村改革、稳定粮食生产等五大任务将是2017年农业供给侧结构性改革工作的重点。2017年中央“一号文件”或于1月下旬至2月上旬发布，2004年以来，中央“一号文件”已连续13年聚焦“三农”问题。综合考虑政府高层表态及政策内容，我们预计，2017年“一号文件”将聚焦深入推进农业供给侧结构性改革，加快培育农业农村发展新动能。中央“一号文件”成为A股市场关注度最高的话题之一，土地流转概念股是农业供给侧结构性改革核心内容之一，预期改革红利将持续释放。此外，根据中央先前规划，农村土地制度改革试点中的“农村土地承包经营权确权登记颁证试点工作，农村承包土地的经营权和农民住房财产权抵押贷款试点工作，农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革等“三块地”改革试点工作”都将在2017年完成。因此，2017年农村土地流转将步入加速期，我们建议投资者积极关注土地流转概念股：罗顿发展（600209.SH）、北大荒（600598.SH）、芭田股份（002170.SZ）、新农开发（600359.SH）、辉隆股份（002556.SZ）、象屿股份（600057.SH）。

  风险揭示：农村土地改革进度不及预期风险；多方利益难以协调，改革进程受阻风险。