上周行情回顾：零售技术板块股票涨幅明显，跑赢大盘：上周沪深300下跌0.16%，创业板指上涨10.11%，中小板指上涨3.96%，零售IT标的股票平均涨幅14.96%，跑赢创业板指4.85%，跑赢中小板指11.00%。上周，零售IT相关个股方面，思创医惠（24.01%）、高新兴（23.62%）、新北洋（22.53%）、新开普（15.52%）远方信息（15.16%）涨幅靠前，均超过15%，受概念板块及创业板的双重推动，大部分个股涨幅明显。

  本周投资观点： 

  自动售货机具有较高的接受度。3月30日，微信支付行业运营总监白振杰在 2018 智慧无人零售大会上发布了《移动支付时代的无人零售行业报告》，这份报告由微信支付联合中国百货商业协会无人店分会及自助售货行业分会联合发布。报告显示，无人零售用户广度覆盖几乎全年龄段，一线城市覆盖率领跑，新兴场景离消费者越来越近。90 后是无人货柜的核心消费群体，而95后引领了自动售货机的消费潮流。对于所有年龄段而言，自动售货机的消费人数仅次于有人便利店，接受度较高。 

  伴随90后消费能力的提升，自动售货机市场需求旺盛而存量极低。与日本对比，日本的无人售货机是全球公认最完善的国家，2016年在日本共有494万台自助售货机，大约每26人就拥有一台，实现销售额折合人民币约2,930亿元。其中90%的自助售货机来自于品牌商自营，例如可口可乐、三得利、麒麟等。而在中国，自助售货机数量仅约为23万台，其中主要是友宝、上海米源等第三方运营商进行运营，品牌商自营的自助售货机数量较少。我国快消品食品饮料行业竞争加剧，快消品牌和相关新产品层出不穷。未来品牌商或谋求转型，直接参与线下零售市场的竞争。品牌商自营自助售货机有望帮助品牌商实现广告投放、消费者数据收集和渠道经营，把握商品流通中的各个环节，提高市场占有率。农夫山泉、娃哈哈等品牌商已开始通过自动售货机布局线下，新零售背景下越来越多的品牌商将注重线下零售场景的争夺，自动售货机市场迎来爆发期。若按照中国自动售货机市场两倍于日本计算，中国则可容纳1000万台以上自动售货机，保守假设平均每台自动售货机售价为2万元，对应2000亿市场空间。 

  建议关注A股自动售货机厂商：新北洋（002376）、大冷股份（000530）、澳柯玛（600336）等。