半年报业绩高速增长,高功率产品不断突破————锐科激光(300747)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2018-08-23 字号【
报告名称:《半年报业绩高速增长,高功率产品不断突破————锐科激光(300747)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20180822
研究员:曲小溪,张如许,刘峰,牛致远
行业:机械设备
公司代码:300747
投资评级:强烈推荐(首次)
【内容摘要】

 

连续激光器营收和毛利提升明显,半年度业绩高速增长:2018年上半年,公司实现营业收入7.51亿元,同比增长69.45%;实现归属于上市公司股东的净利润2.58亿元,同比增长83.07%。公司业绩快速增长的原因包括:1.公司更高功率的连续光纤激光器产品为客户逐步接受,公司连续激光器的重点产品逐步向更高功率产品转移,在3300W上实现客户和销售数量的大幅增长,单品销量为去年全年两倍;6000W实现批量销售。2.随着规模效应及自制材料和器件比例的进一步提升,公司成本降幅大于产品价格降幅,公司销售毛利率进一步提升。报告期末,连续光纤激光器的整体毛利率提升到56.18%,较上年同期提升3.51个百分点。脉冲光纤激光器在常规20W、 30W实现正常增长的基础上,50W产品半年销量已超过去年全年数量。较高功率产品占比的提升及成本的降低,使脉冲光纤激光器的整体毛利率提升到40.73%,较上年同期提升13.59个百分点;3.公司部分技术开发项目完成交付及现场验收,上半年实现技术开发收入5212.24万元,较上年同期大幅增长。

  销售费用和研发投入增长明显,现金流状况良好:公司上半年度持续加大研发投入,上半年投入费用3505万元,同比增长93.42%。除去研发投入后的管理费用变化不大,去年为927万元,今年为975万元,几乎没有变化。考虑到公司业绩的快速增长,可以看出公司的管理效率提升非常明显。上半年销售费用2531万元,同比增加132.09%,主要系公司市场销售和服务队伍扩大,增加市场推广宣传和服务网点所致。应收账款1.72亿元,较年初增长238.52%。应收票据2.10亿元,较年初增加45.51%,其中商业承兑200万元,其余均为银行承兑票据。经营活动净现金流1.18亿元,去年同期5802万元,同期相比销售回款情况正常。考虑到上半年应收票据金额较大,更加可以推断出公司实际的经营活动现金流十分健康。

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