行业政策迎来政策甜蜜(结束了3年多的强监管,如股东管理新政落地、龙头券商流动性桥梁角色扮演、投保基金流动性救助征求意见稿、两融及风控新规等)、金融市场双向开放的广度深度不断超预期,创新业务不断开启并逐步兑现,券商业绩逐渐修复,中报业绩超预期,预计三季报继续亮眼。权益市场表现良好,股基交易额增长,股债募资规模上升是业绩上升的主要因素。9月日均股基成交额4826.72亿元,环比上升25.58%,同比上升100.28%; 2019年1-9月累计股基成交额1065040.80亿元,日均股基成交额5819.90亿元,同比上升34.19%。我们认为券商有望受益于流动性相对改善、政策工具箱逐渐打开等政策带来的红利释放,2019年呈现出业绩修复拐点,我们维持上调全年盈利预测。节奏上,仍需密切关注贸易战进展、我国逆周期调节机制及美联储后续措施对资本市场所带来的影响。
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