行情回顾：中信家电指数跌幅0.77%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅第6位。家电二级版块中，白色家电、黑色家电、照明设备及其他下跌，小家电上涨，涨跌幅分别为-0.96%，-0.52%，-0.03%，1.14%。

  白电线上量额齐增：奥维云网（AVC）线上推总数据显示，2019年9月冰箱线上市场零售额为21亿元，同比增长10.5%，零售量为116万台，同比增长19.6%；线上洗衣机市场零售量为155.8万台，零售额为19.9亿元，分别同比增长20.4%和12.1%，均价同比下降4.6%；空调电商整体市场零售量规模为61.9万台，同比增长11.9%，零售额规模为17.8亿元，市场增速仅为4.4%。本月行业竞争愈加激烈，均价同比下降8.4%，为2823元。

  分析点评：我国线上消费正在蓬勃发展，国家统计局数据显示，2019年1-8月，全国网上零售额为64393亿元，同比增长16.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.6%。与线下相比，线上渠道在企业成本的控制、新兴产品的营销等方面具有天然优势。包括双11、618、818在内的各类促销活动应接不暇，为家电线上渠道的销售吸引了足够的关注。尽管家电行业整体与2018年及2019H1遭遇负增长，但线上渠道却依然保持着较高的增速。据奥维云网数据，2019年1-9月空调、冰箱和洗衣机累积线上零售额同比增速分别为13.4%、12.5%和16.1%；线下零售额同比增速分别为-11.4%、-7.2%和-4.9%，这与线下消费部分地向线上渠道转移不无关联。与此同时，线上渠道市场份额的竞争也愈发激烈，白电市场各品类均价都出现不同程度的下滑，零售量因此快速提升，而零售额增速相对较低。我们认为，线上渠道更加符合眼下我国年轻人的消费习惯，同时线上商品的性价比相对更高，对消费者更具吸引力，线上渠道在全渠道的占比将会进一步提升。同时新零售模式也逐渐进入大众视线，下沉市场的线上渠道也在不断拓展。我国白电市场目前渗透率已经达到较高水平，提升空间较小，存量市场是未来各品牌竞争的主要区域。龙头企业凭借其产品和品牌优势，将在线上占据更大的市场份额，市场集中度将进一步提升，推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家。