事件:公司发布2019年10月销量数据,10月份共实现汽车销量13.0万辆,同比增长1%,环比增长14%,1-10月份累计实现销量108.8万辆,累计同比下降14%。10月销量中新能源和电气化汽车实现销量1.0万辆,同比增长27%,出口实现销量0.3万辆,同比增长124%。
核心观点:
2、领克销量创年内新高,品牌力不断加强。领克10月销量达1.4万辆,同比下降8%,环比增长3%,销量创年内新高,其中领克01销量为4,792台,领克02为2,218台,领克03为7,028台。我们认为领克品牌已从培育期进入收获期,消费者认可度持续提升,后续随着领克05、06的相继上市,领克品牌的产品谱系将不断完善,品牌力也不断加强,有望实现销量突破。
盈利预测及投资建议:预计19-21年公司归母净利润为人民币90亿、115亿和131亿,同比增幅为-28.0%、27.2%和14.2%,对应19年PE为13.7X,维持“推荐”评级。
风险提示:汽车市场低迷、中美贸易摩擦的持续影响、新车销量不及预期。
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