事件：

      3月2日，国新办就推动银行业保险业高质量发展有关情况举行发布会，会上提出要“深化保险资金运用、商业车险和意外险定价机制等改革，推进商业养老保险改革发展和健康保险稳步成长”。3月5日，国务院总理李克强作2021年政府工作报告，报告提出要提升保险保障和服务功能，并对养老保险和长期护理保险的发展给予高度关注。

      要点1：健全多层次社保体系，规范发展第三支柱养老保险

      政府工作报告提出要“健全多层次社会保障体系，基本养老保险参保率提高到95％；推进养老保险全国统筹，规范发展第三支柱养老保险。”国新办发布会上也表示要推进第三支柱养老保险的稳步成长，称其不但可以为部分群体提供一种新的养老保障渠道，还能通过长期的养老保障资金促进资本市场健康发展。今年是 “第三支柱养老保险”第一次出现在政府工作报告中，体现了国家对商业养老保险发展的关心和重视。

      目前我国已基本实现第一支柱基本养老全覆盖，第二支柱企业年金和职业年金也在有序发展。但由于前两者存在可持续能力差、覆盖面小的问题，近年来政府频繁发布利好政策加快推动商业养老保险的发展，各主要险企也在养老保险市场有所布局。对于“规范发展”第三支柱养老保险，一些代表呼吁进一步实施制度优化、加强税收优惠政策，同时养老保险的制度建设尚不完善，相关产品的投资和监管要求可能会在今后逐步建立。对第三支柱养老保险的政策支持有望推动行业保费的进一步增长，养老保险规范的建立健全可以帮助市场有序健康发展。

      要点2：促进医养康养相结合，推进长期护理保险不断发展

      政府工作报告还指出要“促进医养康养相结合，稳步推进长期护理保险制度试点”。长期护理保险制度试点开始于2016年，2020年9月国家医保局发布《关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》，着眼于建立独立险种。目前全国已有49个试点城市，报销水平总体为70%左右。

      长期护理保险在2019年的政府工作报告中被首次提起，今年是第二次。长期护理保险的受重视与我国老龄化和失能人群的现状密切相关，《2018-2019中国长期护理调研报告》显示我国60岁及以上人口达2.54亿，失能人员超4000万，总失能率为11.8％，与失能相关的长期护理保险在各类商业人身险中的购买率最低，平均只有8.2%。老年和失能人群护理问题亟待解决，长期护理保险市场空间巨大。

      要点3：多次强调提升保险保障功能，首次提出保险服务功能

      保险的保障功能一直是政府工作报告的关注重点。从2018年的“拓展保险市场的风险保障功能”，到2019年的“增强保险业风险保障功能”，再到2020年的“强化保险保障功能”，直到2021年的“提升保险保障和服务功能”，反映出政府对保险保障功能不断提出更高要求。

      此外，保险服务功能在今年的政府工作报告中首次被提及。这一方面，要求保险机构在事后理赔外，也要重视风险前置管理和减量管理，另一方面，在当前环境下产品本身的保障能力已不足以吸引消费者，通过优质服务频繁互动才更能差异化竞争，“保险+服务”已经成为行业的大势所趋。许多国内险企已经在健康险和养老保险领域积极探索保险保障功能和服务功能相结合的业务布局，推出了“保险+健康管理”、“保险+养老社区”等模式。

      估值与投资建议：

      两会政府工作报告及国新办会议关注第三支柱养老保险，强调提升保险保障和服务功能，建议关注已经在健康险和养老保险领域积极探索保险保障功能和服务功能相结合发展的优质险企，推荐关注中国太保（601601）、相关公司中国平安（601318）、新华保险（601336）、相关公司中国人寿（601628）、港股中国太平（0966）等个股。

      风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差收窄风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；过快IPO对股市流动性冲击风险；开门红不及预期风险；利率触顶而快速下行风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险；肺炎疫情持续蔓延风险。