中通快运完成B轮融资，广阔空间下拓宽成长边界。2021年12月29日，中通快运宣布完成超3亿美元的B轮融资，并计划在本轮融资后进一步加大信息系统研发、新型基础设施建设投入，加速专业人才梯队搭建，巩固扩大良好发展态势。此前，中通快运分别于2018年6月与2020年5月完成A轮与A+轮融资，累计募资超1亿美元。相比CR8持续高于80%的快递行业，快运行业市场规模更为庞大且竞争格局更为分散，叠加需求端B2B供应链升级以及B2C电商大件消费的逐步渗透具备更强增长活力，中通快运作为后起之秀具备广阔成长空间。据艾瑞咨询测算，零担快运市场在2020年市场规模近1.5万亿元，而CR10仍不足10%，而随着国内商品集单集运、一票多件以及重货专线物流需求以及各电商平台深化布局下沉市场过程中家电、家具等消费潜力释放，中通快运依托快递业务多年的运营经验积累具备强劲增长潜力，预计逐步拓宽成长边界。

  圆通推出高端产品，快递质量竞争趋势加深。2021年12月30日，圆通推出高端产品“圆准达”，并计划于2022年1月正式上线抖音、客户管家（圆通客户专用App）、网点管家（圆通分公司专用App）、菜鸟电子面单平台等渠道。目前行业内对压缩成本提升份额的诉求有所弱化，价格竞争已显著缓解，随着经营数据向业绩兑现的情况改善，竞争核心从份额专项利润，而增厚利润的方式在降本的基础上新增产品分层提升价格带。对比各家头部快递公司产品线，除顺丰作为中高端快递龙头已长期产品分层外，电商件为主的各家快递公司中，中通与韵达作为行业前二已率先完成产品分层，而圆通高端产品的推出意味着产品分层的策略获得进一步推广，快递质量竞争的趋势有所加深。在产品趋势化加深的过程中，各家产品竞争力预计逐步强化，奠基更多后续高端产品的面世，带动行业整体盈利能力改善。 

  风险提示：中通快运投资项目发展不及预期；快运市场空间不及预期；电商消费需求释放不及预期；快递行业竞争格局改善不及预期。