本周关注：国防军工板块上周股价下跌2.21%，近一个月来，国防军工（申万）下跌5.57%，本周将持续关注军工板块。

军工板块整体涨跌幅：截止2022年11月27日，上周国防军工（申万）下跌2.21%，沪深300下跌0.68%。近一个月来，国防军工（申万）下跌5.57%，沪深300上涨7.61%。年初至今，申万军工板块年初至今下跌21.91%。

各细分板块涨跌情况：截止2022年11月27日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装下跌2.95%，军工电子下跌3.76%。航海装备、航天装备、航空装备分别上涨1.91%、下跌2.17%、1.95%。从上周的表现来看，航海装备表现最好，上涨1.91%。

个股涨幅前十：四创电子（+11.45%）、奥维通信（+10.19%）、中直股份（+7.82%）、中国船舶（+4.56%）、中天火箭（+3.55%）、航发科技（+3.18%）、国睿科技（+3.08%）、西测测试(+2.94%)、中国海防（+6.52%）、通易航天（+2.53%）。

个股跌幅前十：合众思壮（-13.78%）、观想科技（-10.85%）、景嘉微（-9.67%）、富吉瑞（-9.54%）、炼石航空（-8.86%）、霍莱沃（-8.51%）、天微电子（-8.48%）、科思科技（-8.43%）、睿创微纳（-8.40%）、利君股份（-8.33%）。

重点事件跟踪：

中国船舶工业协会发布数据显示，1-10月我国造船完工量累计3087万载重吨，同比下降4%;新接订单量累计3740载重吨，同比下降39%;手持订单量10444万载重吨，同比增长7%;主要造船厂在手订单同比小幅度提升，在手订单情况稳健，有效保障公司长期业绩。市场份额上，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量在国际市场占比均近半数。我国1-10月造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的46%、54%和49%，分别比去年同期变化-1.1、2.2和0.1个百分点，行业龙头地位稳固，后期有望在高端船型上份额持续提升。集装箱船船、散货船完工船舶产品和新接船舶的占比持续提升。1-10月完工船舶产品中，散货船、油轮、箱船、LNG分别占53%、24%、15%、6%;新接船舶产品中，散货船、油船、集装箱船、气体船分别占比44%、8%、35%和10%。箱船产品附加值高，作为未来主力放量型号将显著贡献造船厂业绩。船舶企业效益持续增长，营收利润双提升: 1-10月我国船舶制造企业（ 75家)实现主营业务收入2388亿元，同比增长9%，利润总额37.5亿元，同比增长24%，行业持续高增长。

2022年11月21日，搭载着神舟十五号载人飞船的长征二号F遥十五运载火箭稳稳转运至发射区，即将执行空间站建造阶段的最后一次载人飞行任务。长二F运载火箭是在长征二号E运载火箭的基础上，按照发射载人飞船的要求，以提高可靠性、确保安全性为目标研制的火箭，在长征二号E基础上增加了逃逸系统和故障检测处理系统，其可靠性指标从0.91提升至0.97，安全性指标达0.997，完成了普通运载火箭到载人运载火箭的跨越。

目前，我国在轨稳定运行的300公斤以上的卫星有300余颗，居世界第二位。在轨遥感卫星200余颗，实现了16米分辨率卫星数据1天全球覆盖，光学2米分辨率数据全球1天重访，1米分辨率合成孔径雷达卫星对全球任意地区重访时间为5小时。我国天地一体化的空间基础设施体系建设取得进展。高分专项经过10余年的建设，实现从地球静止轨道到低轨卫星群、从可见光到红外、从多光谱到高光谱、从光学遥感到雷达遥感的对地观测能力，构建了我国高分辨率对地观测系统骨干网。在高分专项的牵引下，带动空间基础设施陆地资源环境、海洋监视监测、天气和气候观测等一批星座的立项建设，并引领商业卫星蓬勃发展，推动构建了以卫星通信、卫星遥感、卫星导航为主体的天地一体化国家空间基础设施体系。据介绍，国家遥感数据与应用服务平台面向国内外各类型用户需求，研建业务版、科研版、公众版、国际版4大版本，将实现遥感数据一键查、资源一盘棋、成果一本账、服务一站式的遥感资源共享与综合应用

行业动态：1）财联社：全球LNG船订单量创历史新高，造船费和运费持续上涨。2）中国新闻网：第五届“三航论坛”长沙开幕 共建航天航空航海融合新生态。3）光明网：全球LNG订单争夺战:中国拿下卡塔尔“最后一单”，欧洲或将高价购买。

公司公告：1）湖北超卓航空科技股份有限公司的全资子公司上海超卓金属材料有限公司拟使用自有资金或自筹资金人民币5,000 万元收购襄阳嘉德机械有限公司100%股权。2）2022 年 11 月 22 日，北京钢研高纳科技股份有限公司接到控股股东中国钢研科技集团有限公司发来实际控制人国务院国有资产监督管理委员会下发的《关于北京钢研高纳科技股份有限公司国有股东非公开协议转让所持部分股份有关事项的批复》（国资产权〔2022〕554 号），国务院国资委同意中国钢研将所持本公司19,438,284 股股份以非公开协议转让方式转让给国新投资有限公司持有。3）成都智明达电子股份有限公司（《2022 年限制性股票激励计划（草案）》规定的第二类限制性股票授予条件已成就，根据公司 2022 年第二次临时股东大会的授权，公司于2022 年 11 月 23 日召开第三届董事会第一次会议和第三届监事会第一次会议，审议通过了《关于向 2022 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，同意以 2022 年 11 月 23 日为授予日，向 25名激励对象授予 11.59 万股限制性股票，授予价格为 60 元/股。4）光启技术股份有限公司于近日收到下属子公司深圳光启尖端技术有限责任公司的通知，光启尖端与客户 A签订了合计 13,808.28 万元的超材料产品批产合同。上述合同与公司以往披露的订货需求以及其他订单无关，属于新增的订单，其中 11,919.28 万元属于 2022 年已完成转批产的 11 项产品对应的订单。

投资建议： 各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、内蒙一机、洪都航空；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微、菲利华、智明达、中国海防、高德红外；4）军工电子：振华科技、宏达电子；5）军工材料：中兵红箭、西部超导、航发科技、中航机电；6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。

风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；行业竞争加剧；新冠疫情反复等。