n  新能源汽车及锂电池：根据韩国市场研究机构SNE Research数据，2022年全球动力电池装机量为517.9%，同比增长71.8%。宁德时代和比亚迪的市占率超过50%。宁德时代连续6年稳居全球首位，2022年全年装车量191.6 GWh，相较上一年上涨达98%，市占率达37%。其他的中国企业中创新航、国轩高科、欣旺达、孚能科技分列第七至第十。其中，欣旺达与孚能科技首次进入全球年度前十名榜单。中国动力电池显示强势地位，打破中日韩三足鼎立情形，已经重构世界动力电池格局。我国锂电池全产业链优势显著，欧美国家本土化建设产线短时期内成本难以竞争，对国内依赖有望延续，叠加产业链各环节中国厂商积极出海，与欧美当地企业合作建厂巩固优势，我们对中国企业在全球动力电池市场上的竞争保持乐观。

n  锂电池价格方面，本周三元材料及三元前驱体、负极材料价格集体下跌。人造石墨低端、中端、高端价格分别在2.5万元/吨、4.7万元/吨、6.4万元/吨，价格环比上周分别下降25.37%、11.32%、10.49%。六氟磷酸锂较上周进一步下降，本周价格18.75万元/吨，环比上周下跌9.64%，磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为4.65万元/吨、3.725万元/吨、5.8万元/吨，环比上周分别下降4.12%、4.49%、2.52%。随着锂电产业链价格下降，动力电池原材料成本降低，短期内盈利能力有望提高。2023年1月及2月初，由于春节假期的提前，新能源车终端行情走淡，产销同比、环比双降。但随着假期效应减弱、宏观经济活动复苏以及相关新能源车的利好政策跟进，我们认为新能源车需求有望小幅好于预期，支撑动力电池装机需求。在当下节点，推荐关注新技术布局领先、原材料一体化程度高、出海节奏积极的动力及储能电池厂商。

n  光伏：本周致密硅料均价230元/kg，环比上周上涨52元/kg；主流M10型号价格6.22元/片、G12型号价格8.2元/片，分别环比上周上升1.42、2元/片；单晶PERC182电池片、单晶PERC210电池片均报价1.14元/W，环比上周上涨0.17元；单晶PERC组件182型号均价1.75元/W，210型号均价1.75元/W；玻璃3.2mm、2.0mm 报价26.5、19.5元/平，环比持平。

n  光伏产业链全线调涨，硅料硅片价格大幅抬涨。根据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料均价为230元/KG，环比涨幅29.2%，硅料价格结束持续两个月的价格跳水，急转直上。182mm硅片、210mm硅片现货均价延续上周态势继续上涨，且因为硅料价格的大幅增长而涨幅扩大，分别为6.22元/片和8.2元/片，周环比上升29.6%和32.3%。电池片成交均价M10、G12尺寸分别落在每瓦1.13-1.15元人民币、每瓦1.1-1.15元人民币的价格水平，较上周均有17.5%的涨幅。年前硅料价格下跌，硅片企业观望情绪严重，减少采购。而年后硅片企业备货需求增多，硅料厂家挺价意愿强烈，硅料价格反弹。硅片供应紧缺情况短期内难以缓解，随着原材料成本上涨而进一步抬高价格，TCL中环发布最新硅片售价，各尺寸硅片直线上涨0.82元-1.15元/片，最高涨幅达15.5%。后续来看，我们认为供需始终是价格的根本，硅料在各大新产能的释放后将持续宽松，主动增加库存以抬价格的策略将不再可行，2023年光伏产业链价格下降仍为最重要的主线。而硅片环节在高纯石英砂紧缺的影响下，有效供给将被束缚，头部玩家凭借领先的锁砂能力有望进一步扩大优势，硅片环节利润与行业集中度得到修复，相关辅材的稀缺性也将彰显。重点关注隆基、通威、东方日升、天宜上佳，关注上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，同时建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。

n  风力和太阳能为欧盟国家提供的电力首次超过天然气发电量，光伏发电量大幅增加。2022年，风电和光伏发电占欧盟消耗电力的近四分之一（22%），远超煤电（16%），首次超过化石天然气发电（20%）。可再生能源的发展势不可挡，欧洲市场对于光伏需求维持高景气度，进一步促进国内厂家对外出口。天合光能近日与英国可再生能源投资与开发商Low Carbon签署了为期三年的框架协议，为该企业在欧洲的多个项目持续供应至少1GW光伏组件。随着海外市场的持续发展，预计国内多家光伏厂商将加大出海力度，获得利润增长空间，推荐关注布局海外合作的光伏企业。

n  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技、天宜上佳、亿晶光电、横店东磁。

风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等