报告类型: 行业报告

报告日期: 20231009

研究员: 于夕朦

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：国庆期间，由华为数字能源助力打造的川藏南线暨理塘至亚丁公路（四川段）沿线的天全服务区超充站、理塘康南旅游集散中心超充站、桑堆服务区超充站正式上线，为318川藏线自驾出行的新能源车提供“一杯咖啡，满电出发”的极速充电体验_x0002_。
全液冷超充为系统整体液冷散热，具有散热效果好、充电时间短的优势。液冷超充技术作为解决新能源车“充电难”的新技术，已成为行业竞逐的焦点。目前液冷超充方案是采用常规风冷模块主机柜+液冷充电枪来实现大电流超充，而全液冷超充系统相较于液冷超充，采用液冷模块主机柜+液冷充电枪，系统整体液冷散热，具有散热效果好、噪声低、防护效果好、维护简单的优势_x0002_。以华为全液冷超充为例，其最大输出功率600KW，最大电流600A，一次充电成功率高达99%，并且能在高原区域实现耐高温、耐高湿，防灰尘、防腐蚀的功能_x0002_。
多个全液冷超充站点投入运营，高压快充势不可挡并向超充演进。南网电动公司投资建设的深圳首个高速全液冷超充站“深高速长圳服务区超充示范站”于2023年9月初投入运营，单台充电终端最大可输出电压1000V、电流600A，单枪功率最高可达600kW_x0002_；国网张家口供电公司投资建设的河北省首座全液冷超充站——京藏高速下花园服务区全液冷超充站于2023年9月中旬投入运营_x0002_；广西首个高速公路收费站全液冷新能源汽车超充示范站亦于2023年9月底投入运营_x0002_。目前，充电时长已成影响用车体验的关键因素，提高充电速度迫在眉睫。随着多个全液冷超充站点的落地以及其他高压快充桩的推进，高压快充趋势势不可挡，并向超充进一步演进。
高压快充产业链需求将持续提升，充电桩制造端或率先受益。高压快充作为解决当前消费者补能焦虑的技术趋势，将带动高压快充相关产业链需求持续增长。未来，随着车企不断提升车电压平台，充电技术将向超充时代不断迈进，并有望加速国内相关企业超充产品的研发和量产，利好相关产业链发展。具体从产业链来看，充电桩制造端将受到直接带动，高压快充/超充充电桩模块、充电枪等零部件及整桩制造企业销量有望实现提升。此外，运营端作为产业链下游，在设备需求高增的情况下，充电桩运营商亦有望受益，推动盈利能力提升。
投资建议：高压快充趋势势不可挡，充电桩基础设施建设将不断朝快充、超充迈进，利好高压快充充电桩产业链发展，建议关注相关标的：协鑫能科、永贵电器、宝馨科技、易事特、威迈斯、英杰电气、盛弘股份。
风险提示：新能源车销量不及预期，行业刺激政策落地不及预期，充电桩利用率不及预期，充电桩市场竞争加剧，技术进步不及预期。