报告名称: 5月风电装机维持稳增，多地开启驭风行动试点

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240702

研究员: 于夕朦,王泽雷

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周行业概括：1）行业动态：宁夏自治区发展改革委农业农村厅印发宁夏回族自治区“千乡万村驭风行动”总体方案。《方案》指出，在全区选取风能资源好、具备电网接入和消纳条件、村集体经济经营收入较低的地区组织开展35万千瓦试点项目。通过试点项目建设运营，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制，助力乡村振兴重点县区村集体经济经营收益有效提高，力争每万千瓦试点项目提高对应村集体年收入不低于10万元。试点项目以村为单位，原则上每个行政村不超过20兆瓦，优先支持村集体经济经营收入20万元以下村纳入试点项目。依法保障用地。对不占压耕地、不改变地表形态、不改变土地用途的用地，探索以租赁等方式获得。鼓励试点项目与农村风貌、乡村产业融合，创新实施风电+特色农业、生态观光、清洁取暖等模式。完善市场机制。充分发挥市场配置资源的决定性作用，更好发挥政府作用，鼓励和支持民营企业和民营资本积极参与“千乡万村驭风行动”。保障并网消纳。试点项目由电网企业实施保障性并网，以就近就地消纳为主。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的盘古智能、扬电科技、润邦股份、长高电新和起帆电缆领涨，涨幅分别为21.92%、7.75%、5.13%、4.28%和3.58%；麦加芯彩、通裕重工、双一科技、明阳智能和中际联合领跌，跌幅分别为-7.57%、-7.03%、-4.52%、-4.26%和-4.16%。3）装机数据跟踪：2024年1-5月，全国风电新增装机19.76GW，同比2023年同期增长20.78%；全国风电发电量4048亿千瓦时，占全社会用电量10.55%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜和现货铝价格下跌，现货环氧树脂价格上升，铸造生铁价格持平。
行业点评观点：随着全球气候变化的挑战和能源转型的需求，各国正加速部署海上风电，特别是深远海风电，因为它不仅具有巨大的发展潜力，也是推动可持续发展的关键。据世界银行数据，全球海上风能资源中超过70%位于深远海区，但这些资源的开发利用率不足0.5%。中国等国的技术进步和产业基础的建设，已经使得深远海风电进入到实质性发展阶段。深远海风电对于保障能源安全、推动能源转型、增强自给自足能力以及实现碳中和目标具有重要意义。例如，英国、德国和日本等国家已经开展了多个离岸超过100公里或水深超过100米的深远海项目。同时，这一技术还有助于巩固海洋主权和权利屏障，因为这些风电项目大多位于各国的海洋专属经济区内。在中国，深远海风电已有显著的技术和实践成果，如多个漂浮式风电机组平台的成功安装和并网。政策层面，中国已在“十四五”可再生能源发展规划中提出加强深远海风电的技术创新和示范应用，并推进成本降低和效率提高。然而，深远海风电的政策体系和技术成本还需进一步优化。建议国家能源部门和海洋部门加强顶层设计，优化开发建设管理，提供一站式服务，简化审批流程，以降低成本和促进技术进步。展望未来，预计到2025年后，国内百万千瓦级、千万千瓦级海上风电项目将主要位于深水远岸海域；预计到2030年左右，深远海风电有望实现商业化发展，成本将大幅下降，从而更好地支撑经济增长和产业升级，为建设海洋强国作出重要贡献。
分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3461.67元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1438MW，为9个风电项目；采购开标4608.6MW，为19个陆上风电项目和4个海上风电项目，陆上风电项目中标均价为1663.25元/kW，环比上周上升25.47%。海上风电项目中标均价为2772.25元/kW，环比上周上升23.88%。
行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为25.32倍，MRQ市净率为1.24倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024年6月24日-6月28日风电设备指数市盈率区间为25.16倍~25.85倍，市净率区间为1.23倍~1.27倍。
投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，江苏海上风电建设启动在即，广东海上柔直输电工程获核准批复，带动我国海上风电景气度攀升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。
风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。