报告名称: 8月乘用车市场环比恢复，阿维塔、赛力斯拟入股华为引望

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240826

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（8.19-8.23）下跌2.18%，跑输沪深300指数1.63个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.09%，跑输沪深300指数0.54个百分点，商用车子板块下跌3.04%，跑输沪深300指数2.48个百分点，货车子板块下跌3.12%，跑输沪深300指数2.57个百分点，客车子板块下跌2.91%，跑输沪深300指数2.36个百分点。本周（8.19-8.23）汽车零部件板块下跌2.81%，跑输沪深300指数2.26个百分点；汽车服务板块下跌4.18%，跑输沪深300指数3.63个百分点。本周（8.19-8.23）上证综指高于沪深300指数0.32个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
从估值水平来看，截至8月23日，汽车行业PE-TTM为20.65，较上周下跌0.50。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为23.89、34.12和17.54，本周乘用车板块下跌0.27，商用车板下跌1.13，零部件下跌0.49。从汽车相关概念板块来看，本周（8.19-8.23）本周汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-2.86%、-3.84%、-2.95%、-2.18%、-4.75%、-3.21%、-3.27%、-4.45%。从原材料价格来看，截至8月23日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为19807.78、73540.04、3179.17、16097.79点，本周分别变化0.02%/-0.005%/0.02%/0.02%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7600元/吨和7.428万元/吨，本周价格分别变化0.003%/-0.01%。
8月乘用车市场环比恢复。乘用车整体：8月1-18日，乘用车市场零售90.7万辆，同比去年8月同期增长8%，较上月同期增长16%，今年以来累计零售1,247.4万辆，同比增长3%；8月1-18日。全国乘用车厂商批发75.7万辆，同比去年8月同期下降9%，较上月同期增长12%，今年以来累计批发1,447.7万辆，同比增长4%。根据乘联会预计，8月狭义乘用车零售市场约为184.0万辆左右，同比去年-4.4%，环比上月7.0%，新能源零售预计98.0万辆左右，同比增长36.6%，环比11.6%，渗透率预计提升至53.2%。新能源：8月1-18日，乘用车新能源市场零售49万辆，同比去年8月同期增长58%，较上月同期增长27%，今年以来累计零售547.8万辆，同比增长36%；8月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发43.1万辆，同比去年8月同期增长33%，较上月同期增长21%，今年以来累计批发599.3万辆，同比增长30%。
阿维塔、赛力斯拟入股华为引望。8月20日，长安汽车联营企业阿维塔科技在重庆与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的深圳引望智能技术有限公司（简称“引望”）10%股权，交易金额为115亿元，交易后，阿维塔科技对引望持股10%。8月25日赛力斯公告，公司全资子公司赛力斯汽车有限公司拟以支付现金的方式购买引望10%股权，交易金额为人民币115亿元。根据公告，引望主要业务包括：智能驾驶解决方案（智能驾驶软件和算法、智驾操作系统、融合感知）、智能座舱、智能车控（智能数字汽车平台iDVP/面向软件定义的整车架构平台）、智能车云（车联网服务平台、远程升级OTA等）、智能车载光（AR-HUD、智能车灯模组等）。引望2022/2023/1H24（模拟报表）营业收入分别为20.98亿/47.00亿/104.35亿元，主营业务毛利率分别为17.73%、32.13%和55.36%，净利润分别为-75.87亿/-55.97亿/22.31亿元。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。