报告类型: 行业报告

报告日期: 20240910

研究员: 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放

行业: 电力及公用事业

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

板块市场表现：
（1）行业估值：本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PE（TTM）为16.39倍，上周为17.02倍，2023年同期为21.55倍。本周（9.02-9.06）申万公用事业行业指数PB为1.76X，上周为1.81X，2023年同期为1.77X。
（2）板块涨跌幅：本周（9.02-9.06）公用事业板块涨跌幅为-2.73%，上证指数涨跌幅为-2.69%，沪深300涨跌幅为-2.71%，电力-3.02%，燃气II0.34%，火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-3.27%、-0.36%、0.33%、-6.50%、-2.75%。
（3）个股涨跌幅：本周（9.02-9.06）个股标的排名前五的有大众公用12.96%、兆新股份11.05%、新筑股份8.82%、ST聆达6.64%、佛燃能源5.58%；相关覆盖标的长江电力-0.95%、国投电力2.53%、川投能源2.38%、中闽能源-5.82%、南网储能-2.06%、国电电力-2.80%。
重点事件点评：绿电消费升温，内蒙古绿电交易快速增长；第七届中-印能源论坛召开，与中国进一步加强在清洁低碳能源领域的交流与合作；中电联发布《2024年上半年电化学储能电站行业统计数据》，上半年新增装机容量同比增长40%；国家能源局印发《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》；成都：2024年新增推广500辆氢能商用车；吉林省现货电能量市场交易实施细则（试行2.0版征求意见稿），集中式新能源场站通过“报量报价”方式全电量参与现货市场。
重点数据跟踪：2024年9月6日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为840元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为927.02元/吨、899.33元/吨、885.00元/吨。本周（9.02-9.06），全国CEA成交量分别为34.73万吨、1.23万吨、21.55万吨、92.63万吨、3.81万吨，全国CEA累计成交均价分别为92.64元/吨、96.02元/吨、96.56元/吨、83.18元/吨、97.65元/吨。本周（9.02-9.05），绿证日均交易均价分别为5.11元、4.64元、3.26元、1.72元。风电挂牌成交量合计为12.25万张；太阳能发电挂牌成交量合计为20.99万张。
投资建议：省级新能源现货交易实施细则、相关配套绿证和绿电交易政策陆续发布，新能源市场化程度加深。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。