报告类型: 投资策略研究

报告日期: 20250106

研究员: 汪毅,丁皓晨

 

【内容摘要】

以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比大幅走低。截至1月3日，强势股占比为13.35%。
我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为10组，观测因子值前10%股票以及后10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周没有因子取得了明显的超额收益。
股债性价比方面，我们使用万得全A、沪深300、中证500的EP与10年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。受到国债收益率大幅走低的影响，股债性价比再度快速走高。截至1月6日，万得全A的股债性价比为3.53，沪深300的股债性价比为5.02，中证500的股债性价比为2.38。
公募基金方面，以新成立偏股型基金份额(MA10)观察公募基金吸纳资金的情况，上周该指标持续抬升，最后一个交易日为25.70亿份；成交额方面，股票型ETF成交额占比上周持续抬升，12月27日股票型ETF成交额占全A成交额比重为8.68%，较前一周再度提升近140bp。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周继续震荡走弱，1月3日涨停板占比(MA10)为1.21%，续创阶段新低。交易异动成交额占比(MA10)在上周同样小幅走低，1月3日该指标为2.46%。北向资金方面，上周北向资金买卖总额占比快速抬升，1月3日北向资金买卖总额占比为14.50%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重继续维持高位，截至1月3日为2.48%；两融交易额占A股成交额比重有所走弱，1月3日该比重为7.77%。
美国市场方面，上周标普500指数下跌0.48%，纳斯达克指数下跌0.51%。国内市场方面，沪深300指数下跌5.17%，创业板指下跌8.57%，恒生指数下跌1.64%。分行业来看，上周所有一级行业指数全线下跌，红利相关板块跌幅相对较小。沪深两市成交金额的中枢持续下移，1月3日的成交金额为12679亿元。

风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。