报告类型: 投资策略研究

报告日期: 20250407

研究员: 汪毅,丁皓晨

 

【内容摘要】

高频资金数据跟踪：整体来看，上周沪深两市成交金额一度跌破万亿，全球不确定性导致市场热情仍在持续走弱。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周快速回落，最后一个交易日为18.91亿份；成交额方面，股票型ETF成交额占比在最后一个交易日快速上升，4月3日股票型ETF成交额占全A成交额比重为7.04%。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周继续下滑，4月3日涨停板占比(MA10)为1.05%（80%分位数为2.35%）。交易异动成交额占比(MA10)同样快速走低，4月3日该指标为2.13%。北向资金方面，上周北向资金买卖总额占比继续走高，4月3日北向资金买卖总额占比为14.00%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重继续维持高位，截至4月3日为2.41%；两融交易额占A股成交额比重较前周基本持平，4月3日该比重为8.84%。
市场拥挤度及脆弱性指标：以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比持续回调。截至4月3日，强势股占比为53.81%。换手率角度看，上周万得全A换手率继续走弱，分位数降至80%以下。全A的14日RSI回落至38.49。股债收益比方面，当前全A与沪深300的股债收益比均在1倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score滑落至0.8以下。花旗中国经济意外指数小幅上升至6.6。
重要市场数据：国内市场方面，沪深300指数下跌1.37%，创业板指下跌2.95%。分行业来看，上周公用事业与农林牧渔涨幅居前。从盈利预测来看，上周顺周期的净利润增速遭遇持续下调。风格方面，上周低波动因子与小市值因子取得明显超额。港股方面，恒生指数下跌2.46%，T10估值水平较M7相比仍具备一定优势，南向资金成交额占比快速回升至65.49%。宏观方面，1年期跨境人民币可比利差维持在0轴附近，美元指数回落至102.92。

风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。