买方面临的风险虽然有限，却很可能是100%。

   买入期权的最大损失是固定的权利金，不需交纳和追加保证金，远离爆仓的恶梦，这是买入期权的优势所在。但投资者切记，当你买入的期权在到期时没有价值的话，你的权利金会连一分钱也取不回来，你的损失是100%，这样积少成多下去的风险是不可忽视的。因此，期权买方不可一直抱着不平仓的心态。成功的投资者在行情不利于自己时，并不会让权利金全数损失。一旦发现行情分析错误，就要果断平仓，勇于停损，收回部分权利金，然后伺机再进入。虽然期权本小利大，但若将本金全数投入，也可能血本无归。因此，资金比重不要过高。

    【例】 X公司的股票当前价格为7元/股，A投资者认为该公司股价在未来有上涨的趋势，于是支付了100元权利金买入了X公司的股票认购期权100份，执行价格为10元/股。

表：到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率

    若果3个月后，X公司股票价格超过10元/股，A投资者就可以执行买的权利，支付1000元，以10元/股买入100股X公司的股票，但一旦X公司股票价格低于10元/股，A投资者不会执行期权，损失全部权利金。

   交割风险

    如果3个月后，A投资者由于资金短缺，无法备足全部资金买入100股X公司的股票，那么程大叔将无法行使权利；如果3个月后，A投资者的对手方，X公司股票认购期权的卖方无法备足100股X公司的股票，交付给A投资者，A投资者同样将会面临着交割违约的风险。   

   正确的方向，错误的期权

    到期时，X公司股票价格确实上涨并收在9.5元/股，但却没有涨到10元/股。A投资者将仍然失去所有的权利金。而买入执行价格为8元/股看涨期权的其他投资者却获得了很高的报酬率。这就是看对了方向，却买错了期权。

    买入严重虚值期权面临的风险

    如果在临近到期日的时候，X公司的股票价格跌至1元/股，此时认购期权属于深度虚值状态，期权价格可能跌至1分钱。此时A投资者认为，期权价格已经跌至最低点了，现在大量买入，只要涨一点，就能赚好多。于是，A投资者就把准备买房的100万元全部用来买X公司的股票认购期权。第二天期权到期日，A投资者高高兴兴地准备着大赚一笔，然而，X公司的股价虽然有所上涨但是仍低于10元/股，A投资者之前投入的100万也覆水难收，全部亏损。所以，除非你做好失去一切的思想准备，不要轻易去购买深虚值的期权，多给自己留点安全余地。购买深虚值期权的前提是，认为未来期货价格波动巨大，能够超过执行价格甚至损益平衡点。因此，对执行价格的选择取决于对行情变化的预期。不可盲目看哪个执行价格的权利金低就买哪个。

    时间是买方的敌人

   投资者买入期权，最不利的是时间价值的损耗。同样条件下，到期时间越长，期权的价值越高。只要没有到期，期权就有时间价值，买方就有希望，就存在有利变化的可能。但对于期权合约来说，从上市交易的第一天起，到期时间只会一天天的减少。因此说期权是一种价值损耗性资产。买方是拥有权利，但权利不是无限期的。投资者在交易期权过程中，要避免做对了方向，做错了时间。最糟糕的情况莫过于：买入看涨（跌）期权，在期权到期后，期货价格才大幅上涨（下跌）。因此，买入期权后要分析期货价格波动幅度是否与预期相同，如果相去甚远，则一定要考虑及早平仓，这样收回的权利金可以多一些。

    【例】工商银行股价为3.8元/股，执行价格4.2元/股的看涨期权，理论价格为37.36元/份（无风险利率5％，到期日12个月，波动率为30％）。投资者买入该看涨期权1份（注：假设1份期权合约对应100股标的）。

表： 到期日对权利金的影响

    情景一，7个月后，工商银行股价由3.8元/股上涨到4.4元/股，波动率不变。4.2元/股的看涨期权的理论价值由37.36元/份上升为49.12元/份。股票价格上涨了60元每100股，而期权价值上涨却只有11.76元。看涨期权由虚值转化为实值状态，内涵价值20元/份。期权价值上涨的幅度小于内涵价值上涨的幅度，这是因为期货价格的有利变化被时间的不利变化给部份抵消后，时间价值下降了。

    情景二，10个月后，工商银行股票价格与波动率同情景一。4.2元/股的看涨期权的理论价值下降为34.17元/份。随着到期日的减少，时间价值进一步下降，仅有14.71元/份。

    情景三，12个月后，即在到期日，工商银行股票价格与波动率不变，4.2元/股的看涨期权的理论价值下降为20元/份。完全为期权的内涵价值。随着到期日的到来，时间价值下降至0。