5G引领换机潮流，打开面板行业成长空间：伴随着信息技术的发展，显示技术从最初的阴极射线管显示技术（CRT）发展到平板显示技术（FPD），平板显示更是延伸出PDP、LCD、OLED等技术路线。从面板行业结构上看，OLED屏幕由于其轻薄、色域广、能够制成折叠形态等特点，并且随着其良品率的不断提升及成本的下降，将成为未来面板行业的主流。从平板显示行业总量上来看，2018年全球显示面板的出货量达到38.27亿片，同比增长4.9%。近年来，以TCL集团、京东方A、深天马A等为代表的企业纷纷布局面板产业，面板行业持续发展。随着5G技术已经进入商用时代，预计我国5G换机高峰期将出现在2020- 2023年，手机出货量将在未来几年出现恢复性增长，继“功能机换智能机”后的“4G换5G”换机潮将使智能手机行业出货量迎来新的高峰，显示屏作为手机重要组成元件，其需求量将大幅上升，平板显示行业将由此获得进一步发展。

  面板检测产业转移加速，国产替代正当时：面板检测贯穿面板制造全程，面板检测是面板生产过程中的必备环节，其发展受下游面板产业的新增生产线投资及因新技术、新产品不断出现所产生的生产线升级投资所驱动，与面板产业的发展具有较强的联动性。随着中国成为面板产业转移的主要承接地，产业的转移必定伴随着产线的建设，这为检测设备提供了广阔的增长空间。面板检测行业进入壁垒高，虽然平板显示产业发展较快，但能够提供检测设备的企业较少，尤其是能够提供 Array 和 Cell 等前端制程检测设备的企业更少，国内平板显示检测行业规模借机迅速扩大。

  重点关注面板检测设备企业精测电子及华兴源创：受益面板行业发展，面板检测行业发展前景广阔，主要的企业包括以面板检测设备行业龙头企业精测电子以及国内领先的检测设备供应商华兴源创。精测电子作为面板检测设备行业龙头企业，主要从事平板显示检测系统的研发、生产与销售，主营产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED 检测系统、AOI 光学检测系统和平板显示自动化设备，今年精测电子进一步收购Wintest，以增强其在半导体领域的布局。公司主要客户包括京东方、TCL等面板行业的优质企业。精测电子研发费投入保持较高，这是由于所在行业特点决定的，在研发上的投入有望在未来给公司带来丰厚的回报，并使公司保持持续的竞争优势。华兴源创是国内领先的检测设备供应商，主要产品可分为检测设备与检测治具两大类，其中检测设备主要是平板显示检测设备。其客户主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI 等众多行业内知名厂商，客户均为行业内优质客户。公司研发费用投入高，核心研发团队稳定，研发人员比重高且人员数量不断增多。华兴源创募资后将主要投资平板显示生产基地建设项目及半导体事业部建设项目，在项目建设完成后，公司的产能将有显著提升，这有助于公司扩大业务规模，进一步巩固和扩大市场份额。

  风险提示：国际贸易摩擦带来的风险；行业竞争加剧风险；行业内公司研发能力未能匹配客户需求的风险；行业内公司客户集中度较高带来的风险。