航空机场整体预亏，新冠口服药获批强化改善预期。各大航司、机场集体发布2021年年度业绩预告，其中国航、东航、南航、吉祥全年分别预计归母净亏损145-170、110-135、113-128、3.3-4.2亿元，整体与2020年表现接近，春秋全年分别预计实现归母净利润3500-5200万元，扭亏为盈凸显民营航司低成本运营优势；上海机场、深圳机场、白云机场全年分别预计归母净亏损16.4-17.8、0.26-0.51、4.28-5.13亿元，三者较2020年同期均有所恶化。整体上看，航空、机场板块2021年表现欠佳，一方面由于全年国内多轮疫情反复下频繁的出行管制，导致国内线复苏受阻；另一方面由于海外疫情严峻局势未改的背景下“五个一”政策尚未放开，导致利润较高的国际线仍无法释放业绩。中长期看，国内疫情防控效率的逐步提升之下出行链恢复正常的趋势依旧明确。随着本周五中国国家药监局应急附条件批准辉瑞新冠口服药Paxlovid进口注册，出行链改善的预期进一步强化。根据国家药监局，该药品可用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠患者，可覆盖大部分患者群体，并可降低89%的重症与死亡风险，较前期默沙东的服药Molnupiravir的水平提升49个百分点。上述两种口服药均可让轻症病人在家疗养自行服药，通过减少住院需求降低医院负担，且新获批的辉瑞Paxlovid见效更快，或改变疫情发展方向。对出行链而言，疫情控制局面的加速改善预计加速国内外航线恢复正常。

  春节快递数据出炉，集体“不打烊”单量稳定增长。国家邮政局公布今年春节期间（1月31日-2月6日）快递数据，全国共揽收和投递快递包裹7.49亿件，较去年农历同期增长16%。其中揽收、投递快递包裹分别达到4.20、3.29亿件，分别较去年农历同期增长12.0%、21.6%。整体而言，去年春节快递业集体“不打烊”单量基数偏高，叠加今年春节恢复返乡对电商购物需求或有所削弱，快递行业单量增长整体而言表现稳定，符合预期。随着快递行业格局改善深化，龙头公司预计维持韧性并提升盈利水平。 

  风险提示：宏观经济下行风险；国内疫情恢复进展不达预期；国内出行链复苏进程低于预期；快递格局改善不及预期。