n 建议关注券商板块交易性机会
本周市场继续分化趋势，市场一定程度上向均值回归迈进。券商板块企稳带动估值略微上升至1.65倍PB附近。短期而言，1月天量的流动性数据兑现拐点信号，强化市场稳增长信心。大部分券商2021年业绩预告表现不俗，基本符合市场预期，近阶段板块表现有所疲软可能因市场风偏下降，交投有所回落所致，市场对2022Q1业绩可能存在一定担忧。中长期看，今年市场外部风险明显加大，投资者面临中美经济金融周期错位，此次美国紧缩的节奏与路径可能会更快。但我们认为随着新一轮的政策周期窗口临近，预期会有更多的资本市场政策出台，促进资本市场的长远发展，看好后续上行空间。我们仍然建议聚焦财富管理转型突出、北交所业务资源丰富及机构业务表现优质的券商。
n 保险板块估值底基本显现，以时间换空间
目前10年期中债国债到期收益率上升至2.8%附近，预计未来一段时间围绕2.8%的中枢震荡。与中国长期稳健的经济基本面相比，当前股价反映的无风险利率预期悲观，监管层持续推进市场改革，高分红低估值的保险股配置价值凸显，当下市场“高低切换”，保险股迎来难得的估值修复期，中长期看好估值修复，仍需重视配置价值。同时，还需密切关注海外地区的疫情发展、美联储利率动作及中美关系走向。此外，从交易层面看，保险板块基本已呈现低估值，在市场风格切换背景下，保险板块符合以时间换空间的策略选择。
风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续收窄风险；SEC暂停中国公司IPO注册风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；警惕短期主题性炒作冲高回落风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险；肺炎疫情持续蔓延风险
