n 新能源汽车及锂电池:11月10日,中汽协、乘联会发布10月中国汽车产销量数据以及乘用车市场情况。10月国内实现汽车产销259.9万辆和250.5万辆,环比分别下降2.7%和4%,同比分别增长11.1% 和6.9%;新能源汽车产销量分别为76.2万辆和71.4万辆,分别同比增长87.6%和81.7%。而从乘联会的数据来看,10月我国厂商批发乘用车销量为219.1万辆,同比增长11.0%,环比下降4.6%,零售乘用车达184.0万辆,同比增长7.3%,环比下降4.3%;新能源乘用车批发销量达到67.6万辆,同比增长85.8%,环比增0.4%,新能源乘用车零售销量达到55.6万辆,同比增长75.2%,环比降9.0%。疫情反复的扰动对终端零售冲击明显,部分地区出现闭店情况,各大车展的开设也受到影响,“银十”表现被压制。新能源市场整体仍保持较强韧性,产销量、乘用车批发量均逆势增长,中汽协、批发乘用车、零售乘用车三大统计口径下的新能源渗透分别为28.5%、30.85%、30.21%,环比9月分别+1.4、+1.55、-1.56个pct。在购车税优惠政策持续、防疫措施优化、各地车展恢复的驱动下,我们对后续终端消费表现保持乐观,国内新能源汽车车型已百花齐放,用车体验与商业模式迅速优化,供需齐振有望延续高增势头,持续看好锂电与电车板块市场的成长空间。
n 从各大车企的10月份成绩单来看,国产自主品牌携新能源之势迅速崛起,比亚迪、吉利、长安三大自主厂商战胜合资车企,首次共同位居前三甲,各大厂商在推动国内乘用车行业格局洗牌的同时也积极出海,比亚迪、吉利、长城等自主品牌逐步布局海外工厂与销售渠道。我国新能源汽车产业链布局超前且完善,新能源汽车的产品力不断凸显,产能、技术、成本等方面优势显著,车企出海综合竞争力强,新市场开辟将带动锂电产业链持续受益。建议关注盈利修复的电池环节,竞争格局良好、成本可传导的上游厂商,海外产能与渠道领先的龙头企业,高压快充、钠离子电池、PET以及锰铁锂等创新技术方向。
n 光伏:本周致密硅料价格303元/kg;单晶硅片主流M6型号价格6.20元/W、M10型号价格7.46元/W、G12型号价格下降0.1元/W至9.71元/W;单晶PERC166电池片报价1.31元/W,单晶PERC182电池片报价1.35元/W,单晶PERC210电池片报价1.34元/W;单晶PERC组件166、182、210均价1.93、1.98、1.98元/W,环比持平;玻璃3.2m、2.0mm报价28、21元/平。
n 11月7日,国家发展改革委印发《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》,鼓励民营企业加大太阳能发电、风电、生物质发电、储能等节能降碳领域投资力度,鼓励民间投资的重点工程项目积极采取以工代赈方式扩大就业容量。光伏行业的高成长性与政策支持正吸引着越来越多的新玩家入局,家电、房地产等行业龙头纷纷跨界。这些新玩家各有优势且资金充足,并通常选择以新技术、新产品实现弯道超车, TOPCon、异质结等新型组件的产业化落地与出货量有望迅速提升。在当下节点,硅料价格下降趋势已现,产业链利润将重新分配,具有一体化优势组件环节公司有望受益,看好电池及下游环节盈利改善,重点关注隆基、通威以及东方日升,建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节,推荐赛伍技术、海优新材、福斯特、捷佳伟创。
n 投资建议:恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技、赛伍技术。
n 风险提示:政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。
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