事件：公司3月10日公布下属全资子公司收购快板电子股权的公告，公司通过下属全资子公司光弘集团购买TTM TECHNOLOGIES, INC.附属公司TTM IOTA LIMITED持有的快板电子100%股权。公司已与光弘集团及TTM IOTA共同签署了股权转让协议，快板电子100%股权的购买价格初步评估为1180万美元。本次交易完成后，快板电子将纳入公司合并报表范围。

收购领先背板企业快板电子，进军高端背板领域：快板电子是全球领先的背板供应商，主要从事通讯基站背板/中间板组装，电子机械组装，系统集成等全方位业务，为华为、烽火、新华三、诺基亚等客户提供专业的电子联装服务。2021年、2022年，快板电子分别实现营业收入3.83亿元和3.01亿元，分别实现净利润668.13万元和761.18万元。背板是电子系统的“主动脉”，承担着连接、支撑各功能板的功能，实现各子板信号传输，广泛应用于通信核心路由/交换、OTN 传送、通信基站、数据中心服务/存储、超级计算机、大型医疗影像设备和航空航天控制系统等复杂电子系统中。

进一步开拓通讯新赛道，有望注入增长新动能：本次收购前，公司是国内领先的EMS厂商，业务广泛涵盖消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA和成品组装。快板电子在背板压接工艺上具备研发和技术领先优势，可以与公司的表面贴装(SMT)业务形成优势互补，有助于公司提升服务多元性，更好的为客户提供一站式服务，增强客户粘性，进而取得更多订单。同时，快板电子从事通讯基站背板/中间板组装多年，拥有华为、烽火、新华三、诺基亚等优质客户资源，有助于公司在现有消费电子等领域以外，进一步开拓并完善通讯设备、工业控制等领域业务布局，为公司业绩注入全新增长动能。

受益于国家加快建设5G通信基础设施，基站背板需求长期向好：3月5日，工信部表示，今年将新建开通5G基站60万个，总数将超过290万个。要加强国际合作，加快6G的研发。作为通信基站的重要部件，背板作为移动基站中面积最大的线路板，内有大量连接器用于连接、插接多块单元板，是各功能子板连接线的集成。随着5G/6G通信技术不断发展，其高速、低损耗的特性将使基站背板价值量不断提升。5G基站设备建设数量不断增加有望带来通信基站背板需求持续向好。

维持“增持”评级：公司作为国内领先EMS厂商，深度布局消费电子并积极布局汽车电子、光伏等新兴业务。未来随着5G通信基站加快建设和前沿6G技术加快研发，通讯领域有望持续快速增长。我们看好公司本次收购快板电子进一步开拓通讯行业新赛道，完善产业链布局，各领域业务多元化布局有望发挥协同效应，带动公司营收不断增长。由于2022年受疫情和俄乌冲突等影响，消费电子需求低迷，因此下调盈利预测，预估公司2022年-2024年归母净利润为3.00亿元、3.58亿元、4.37亿元，EPS分别为0.39元、0.46元、0.56元，对应PE分别为29X、25X、20X。

风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，贸易摩擦加剧，人工成本上升风险。