报告名称: 本周专题：卫星互联网加速推进，美国对华芯片出口管制规则升级利好算力国产化发展。

报告类型: 行业报告

报告日期: 20231023

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周策略观点：
1.卫星互联网政策提振与产业链加速共振，未来成长空间广阔。1）2023中国卫星应用大会将于10月25日-27日在北京召开，本次大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”。届时，国际卫星组织、资深卫星专家、卫星设备制造商、运营商、网络服务商，以及来自广播、通信、军事、公安、煤炭、证券、环境、气象、导航等诸多领域的用户及专业媒体参加大会。议题涵盖4大主题：卫星发展规划与政策法规、卫星广播、卫星遥感与导航定位、卫星综合应用。与会嘉宾包括中国电信、中国移动等卫星运营商，当虹科技等卫星通信服务商。同期举办“中国国际卫星应用技术与设备展览会”，将有多家中外知名企业、卫星运营商、VSAT运营商、卫星制造商、业务系统集成商、卫星通信天线、动中通设备、便携式卫星通信站等展示最新卫星设备、应用系统和科技成果。2）我国卫星产业市场规模不断攀升，2021年市场规模达到758亿元。据华经产业研究院数据表示，2021年我国卫星通信行业市场规模达到758亿元；2015-2021年，我国卫星通信产业总产值CAGR为8.7%。我国卫星产业市场规模保持不断增长的态势，未来有望继续高速发展。我们认为，我国卫星互联网应用不断深入，带动市场需求稳步提升，随着低轨卫星技术的逐步发展以及相关政策的不断落地，LEO相关产业链具备良好上升空间，我们持续看好星网产业链投资机会。
2.美国对华芯片出口管制规则升级利好华为昇腾+鲲鹏系，算力国产化加速发展。1）10月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）公布新的先进计算芯片、半导体制造设备出口管制规则，限制中国购买和制造高端芯片的能力，并将两家中国GPU企业摩尔线程、壁仞科技及其子公司列入了实体清单。其中，新增出口半导体“性能密度”参数限制，原不被受限的英伟达A800、H800及消费级显卡RTX4090被禁止销售。Nvidia于10月17日在SEC提交的文件中表示，这些限制适用于公司的A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090芯片。上述限制也将影响与这些芯片一起销售的DGX和HGX系统，这些限制可能会影响英伟达新产品开发的计划。上述限制也可能影响英特尔和AMD销售芯片。新出台的半导体制造设备出口管制规则也将对AppliedMaterials、Lam、KLA等半导体制造设备公司对中国的销售与出口产生影响。2）华为鲲鹏生态链企业四川华鲲振宇中标中国电信AI服务器G系列服务器多个项目，采购总额近28亿。中国电信AI算力服务器（2023-2024年）集中采购项目评审结果显示，超聚变、浪潮、新华三等厂商入围，预计采购总额超80亿元。据此前资格预审公告显示，本项目分为4个标包，分别为训练型风冷/液冷服务器（I系列）、训练型风冷/液冷服务器（G系列）。预估采购规模为4175台，I系列配套InfiniBand交换机1182台。我们认为，美国对中半导体出口禁令升级将推动华为鲲鹏+昇腾系企业进一步发展，利好国产算力产业链相关标的，算力国产化将加速发展。
市场回顾：本周（2023年10月16日-2023年10月20日，下同）通信（申万）指数下跌7.35%；沪深300指数下跌4.17%，行业跑输大盘3.18pp。
重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。
建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。
风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；研发进度不及预期风险；下游需求不确定性风险。