报告名称: 原材料价格下行，海上风电建设有望提速

报告类型: 行业报告

报告日期: 20231018

研究员: 于夕朦

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周行业概括：1）行业动态：山东招远市人民政府印发《招远市清洁能源产业专项规划（2022-2032年）》的通知。通知显示，招远将清洁能源产业定位为三大产业名片之一，规划建设招远“海上能源岛”。积极推动国家批准用海项目前期工作，争取纳入国家深远海海上风电示范，实现与省管海域项目接续开发，招远外海260万千瓦海上风电项目被列为重点建设项目。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块-1.91%，风电设备板块-0.32%。本周相关个股标的东方电缆、起帆电缆、太阳电缆、宝胜股份和金杯电工领涨，涨幅分别为6.61%、5.19%、3.58%、3.05%、1.06%；中材科技、五洲新春、安靠智电、博菲电气和金盘科技领跌，跌幅分别为8.37%、7.93%、5.41%、4.77%、4.60%。3）装机数据跟踪：2023年1-8月全国风电新增装机28.92GW，同比增长79.18%；全国风电累计装机容量395.37GW，同比增长14.80%；风电设备累计平均利用小时数1538小时，同比增长5.41%；1-8月风电发电量5308亿kWh，占全社会用电量8.73%。4）原材料价格：相对于上周/两周前原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝、现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格不变。
行业点评观点：2023年10月以来，全国各地海上风电项目推进提速，产业链景气度向好。分区域看，浙江温州洞头1号300MW海风项目获核准；山东海卫半岛南U场址450MW海风项目环境影响文件审批意见公示；三峡阳江青洲六项目开启导管架招标采购；明阳青洲四海上风电场项目风机安装完成；广东7GW省管海域海风项目竞配结果出炉。分陆上和海上风电来看，2023年1-6月全国陆上风电新增装机并网21.89GW，同比增长81.51%，海上风电新增装机并网1.1GW，同比增长307%；陆上风电累计装机357.75GW，同比增长13.36%，海上风电累计装机31.46GW，同比增长18%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3719.07元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标430MW，包括3个陆上风电项目；采购开标10MW，均为陆上风电项目，中标均价为1732.0元/kW。本周中国能建2023年度风机塔筒集中采购开启，分为5个标段，预计将在全国各区域采购共计35万吨塔筒。
行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为28.33倍，MRQ市净率为1.84倍，TTM市盈率环比上周有所下降。估值水平方面，10月9日至今风电设备指数市盈率区间为27.92倍~28.65倍，市净率区间为1.81倍~1.86倍。
投资建议：在陆上风电维持稳增，海上风电进入新一轮增长周期的背景下，重点推荐海缆板块，建议关注独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的海缆企业：东方电缆、起帆电缆、太阳电缆；风电整机龙头企业：电气风电、三一重能；风机塔架企业：天能重工、天顺风能；风电主轴企业：金雷股份；风电铸件企业：日月股份；干式变压器及储能企业：金盘科技。
风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。