报告名称: 光伏建设持续高增长，广东电力现货市场扩容
报告类型: 行业报告
报告日期: 20231128
研究员: 于夕朦,范杨春晓
行业: 电力及公用事业
投资评级：强于大市(维持)
【内容摘要】
10月水电出力持续恢复，光伏新增装机同比增长145%。2023年1-10月全国全社会用电量76059亿千瓦时，同比增长5.8%；10月用电量共7419亿千瓦时，同比增长8.4%。2023年1-10月全国发电量73330亿千瓦时，同比增长4.4%；10月份，全国发电量7044亿千瓦时，同比增长5.2%。截至2023年10月底，全国累计发电装机容量约28.13亿千瓦，同比增长12.6%；全国新增发电装机容量25013万千瓦，同比增加12217万千瓦。
广东电力现货市场扩容，风光及抽水蓄能电站进一步参与现货交易。2023年11月21日，广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》（粤能电力函〔2023〕704号，以下简称《通知》）。，《通知》提出，自2024年1月起，省内220kV及以上电压等级的中调调管风电场站、光伏电站全部参与现货交易。开展抽水蓄能电站保量报价参与现货市场试点交易，其抽水电价、上网电价按机组的分时电价现货节点电价执行，抽水蓄能电站容量电费维持现行机制不变。《通知》将633号文中抽水蓄能电站参与现货市场交易的政策落地，通过现货市场对电价进行高抛低吸形成额外收益，将随着各省分时电价价差的逐步拉大而增加，两部制电价的进一步完善促进抽水蓄能行业的长期发展。
投资建议：10月水况持续转好，川渝地区及湖北水电恢复，电站规模增长叠加梯级调度增发效应，全年业绩有望稳中有升，推荐标的：国投电力、川投能源、长江电力。广东省将抽蓄纳入现货市场主体，有望通过现货分时电价增加收益，推荐标的：南网储能。长期看好福建省优质海风资源，静待平海湾三期项目注入，推荐标的：中闽能源。
风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电电价不及预期。
