报告名称: 新能源整车出口仍维持增长，锂电出海或因政策阻碍放缓

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240525

研究员: 梅芸

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

我国汽车出口呈现回升态势，新能源车销往南美市场持续向好。我国汽车出口数量在经历了2023年12月开始的回落后，今年3月开始回升。2024年3月汽车出口量环比增长25.64%，4月持续保持增长态势，出口量达到56万辆，环比增长14.29%，同比增长33.33%。汽车出口金额也同步增长，4月出口金额环比增长13.32%，同比增长33.1%。4月增长态势的主要推动力依然是中国产品竞争力的提升、欧美市场持续小幅增长，以及在俄乌危机背景下国际品牌在俄罗斯市场被中国汽车全面取代，特别是中国燃油车出口竞争力的增强带来了出口量的增加。
新能源汽车方面，2024年4月新能源汽车出口总量达22万辆，环比增长22.32%，同比增长70.25%，在汽车整体出口总量中占比40.01%。4月我国新能源汽车出口前五的国家分别为巴西4万辆、比利时2.5万辆、英国1.6万辆、泰国1.4万辆、澳大利亚1.2万辆。其中巴西保持强劲增长态势，比去年同期增长3.7万辆，较上月增长1.5万辆位居增量首位。南美洲4月新能源出口占比达62%，远超其他地区，是推动出口量增长的重要贡献之一。
2023-2024年4月我国新能源车出口数量和出口金额情况
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资料来源：2023-2024.4海关总署月度数据，长城证券产业金融研究院

动力和其他电池出口稳步上升，锂电出口受IRA法案影响呈下降趋势。近两年来随着新能源汽车行业的快速发展，全球对动力电池的需求也急速增长。2024年4月，我国动力和其他电池合计出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5%。然而其中动力电池出口9.0GWh，环比下降24.3%，同比增长1.7%；其他电池出口3.7GWh，环比增长843.7%，同比增长259%。动力电池和其他电池出口占比分别为70.9%和29.1%，合计出口占当月销量17.3%。
整体而言，截至2024年4月，我国锂电出口数量总体呈下降趋势。2月环比降低31.7%，3月有所回升，环比增长19.4%，4月环比下降0.6%，基本与上月持平。总体来看，或可能是由于储能电池的出口量下降。出现下降趋势的原因之一是美国IRA法案对我国锂离子电池出口的影响开始显现，1-4月出口美国的数量同比减少了52.8%。
2023年1月-2024年4月我国锂电出口数量（万个）
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资料来源：2023.1-2024.4海关总署月度数据，长城证券产业金融研究院

头部新能源车企稳步发展，比亚迪保持强劲增势。从新能源汽车品牌看，2024年4月比亚迪以4.1万辆出口量位居新能源汽车出口榜首位。特斯拉中国以3.1万辆出口量位居第二。第二梯队排名三到五位的车企分别是上汽乘用车0.6万辆，哪吒汽车0.5万辆和奇瑞汽车0.4万辆。综合2024年前四个月表现，比亚迪增势良好，若继续保持，全年有望赶超特斯拉中国。
投资建议:全球新能源车渗透率逐步提升的确定性趋势将在近年为新能源车及锂电行业创造较为可观的增长空间，但随着各国对于进出口政策的保护主义日益抬头，故建议重点关注有能力和战略眼光在海外建厂的新能源车企及锂电企业，以及与国际资本有密切合作的相关企业。
风险提示：市场需求不及预期、新能源车车型迭代升级较快、单一车型受细分市场波动影响较大、赛道竞争激烈、研发投入时间长，成本高、地缘政治因素影响。