报告名称: 债市周观察（05.20-05.26）——震荡偏强或会维持一段时间

报告类型: 固定收益研究

报告日期: 20240528

研究员: 李相龙

 

【内容摘要】

上周，资金面仍维持“地量”逆回购，短端收益率上行。R001从5月20日的1.76%上行至5月24日的1.81%；DR001从1.72%上行至1.77%；DR007总体在1.81%~1.85%区间内震荡，FR007（回购定盘利率）在1.81%~1.85%区间内震荡。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金100亿元，继续“地量”投放操作（继4月初以来，逆回购20亿操作几乎成了“常态”）。逆回购总到期量为120亿元，最终净回笼货币20亿元。短端利率有略微上行态势。
5月24日当周，中国收益率曲线略微平坦化上移。当前房地产政策能否提振地产数据还需观察，短期内地产利空出尽，而利率债供给冲击又未到来，再叠加央行一直维持“地量”逆回购操作，十年期国债收益率一直在2.31%附近窄幅震荡。
风险提示：国内宏观经济政策不及预期；货币政策超预期；数据提取不及时；财政政策超预期。