报告名称: 9月乘用车零售环比+8%，特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab

报告类型: 行业报告

报告日期: 20241014

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（10.8-10.11）下跌4.57%，跑输沪深300指数1.32个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌4.07%，跑输沪深300指数0.81个百分点，商用车子板块下跌1.52%，跑赢沪深300指数1.73个百分点，货车子板块上涨0.33%，跑赢沪深300指数3.59个百分点，客车子板块下跌4.44%，跑输沪深300指数1.19个百分点。本周（10.8-10.11）汽车零部件板块下跌5.26%，跑输沪深300指数2.01个百分点；汽车服务板块下跌6.23%，跑输沪深300指数2.97个百分点。本周（10.8-10.11）上证综指低于沪深300指数0.31个百分点，汽车板块整体下滑明显。
从估值水平来看，截至10月11日，汽车行业PE-TTM为23.35，较上周上涨0.85。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.32、34.76和20.28，本周乘用车板块上涨1.07，商用车板上涨1.96，零部件上涨0.66。从汽车相关概念板块来看，本周（10.8-10.11）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-4.63%、-3.59%、-6.7%、-4.57%、-5.85%、-5.25%、-7.06%、-5.29%。从原材料价格来看，截至10月11日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20830.28、77186.78、3479.91、18102.45点，本周分别变化1.75%/-2.02%/4.15%/-2.35%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7700元/吨和7.648万元/吨，本周价格分别变化3.36%/1.08%。
9月乘用车零售同比+2%，环比+8%。乘用车整体：9月1-30日，乘用车市场零售206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%，今年以来累计零售1,552.9万辆，同比增长2%；9月1-30日,全国乘用车厂商批发246.9万辆，同比增长1%，环比增长15%，今年以来累计批发1,840.9万辆，同比增长3%。新能源：9月1-30日，新能源车市场零售112万辆，同比增长51%，环比增长9%，今年以来累计零售712.9万辆，同比增长37%；9月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发122.7万辆，同比增长48%，环比增长17%，今年以来累计批发790.7万辆，同比增长34%。
特斯拉举办“We,Robot”发布会，推出无人驾驶出租车Cybercab、无人驾驶厢式车Robovan及新一代人形机器人Optimus。Cybercab：去掉了方向盘及踏板，补能方式为感应充电，预计于2026年实现大规模量产，整车成本低于3万美元，后续业务进一步铺开后运输成本将从当前的1美元/英里降低至0.2美元/英里。Robovan：可运输货物或搭载乘客（20人），成本为5-10美分/英里。Optimus：可以执行照顾孩子、遛狗、修剪草坪等多种任务，大规模部署后成本将大幅降低至2-3w美元/台。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。