报告名称: 9月销售旺季销量提升显著，动力电池逐渐产销两旺

报告类型: 行业报告

报告日期: 20241020

研究员: 梅芸

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

新能源车“金九”效果显著，产销高速增长。根据乘联会数据，2024年9月我国新能源汽车产销分别完成121.9万辆和112.3万辆，产量环比增长16.2%、销量环比增长9.6%，同比分别增长51.5%和50.9%，9月新能源车国内零售渗透53.3%，较去年同期36.9%的渗透率有明显提升。2024年1-9月，新能源汽车产销累计完成785.9万辆和713.2万辆，同比分别增长32.8%和37.4%。
2024年9月我国新能源车出口10.5万辆，同比增长19.3%，环比增长6.0%，占乘用车出口24%，其中纯电动占比新能源出口的82%。1-9新能源汽车累计出口96.8万辆，同比增长30.2%。在中秋国庆假期及股市上涨的加持下，新能源汽车在9月的销售成果亮眼，新能源车市呈现持续增长态势。

2024年1-9月我国新能源车月度销量及零售渗透率情况
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资料来源：乘联会月度公告、长城证券产业金融研究院

比亚迪月销破四十万，“技术平权”引领新时代。比亚迪官网显示，9月销售乘用车41.76万辆，同比增长45.6%，领跑新能源车市场，再创历史月新高。2024年比亚迪1-9月累计销量达到273.64万辆。比亚迪的几大品牌中，王朝系列和海洋系列9月合计销量为40.15万辆，同比增长46.7%，方程豹销量5,422辆，腾势销量1.03万辆，仰望销量310辆，显示出比亚迪在新能源汽车市场上持续高速的增长态势。
科技创新推动新品再上市。比亚迪海狮05DM-i及第二代宋ProDM-i在9月23日正式发布，根据官方公布数据，海豹06DM-i9月销量为4.23万辆，上市累计销量突破10万辆。此外，比亚迪在9月25日实现第900万辆新能源汽车-百万级纯电性能超跑仰望U9的下线，开启超跑新篇章。方程豹与中国火箭正式签约合作，获得“航天级认可”。比亚迪将会以高性能和高品质的产品，继续领跑新能源汽车市场。
理想即将实现百万辆里程碑，零跑汽车展现黑马潜质。根据理想汽车官方数据，9月交付新车5.37万辆，同比增长48.9%，创历史新高。1-9月理想共交付新车34.18万辆，历史累计交付97.52万辆，中国新势力车企即将迎来首个百万辆销量里程碑。
零跑站稳3万辆月售额，出海战略展现新进展。根据零跑汽车官方数据，零跑汽车交付达3.38万台，再次突破三万辆，同比增长113.7%，表现出飞速增长趋势。同时零跑国际首批海外渠道落成，C10，T03在欧洲正式上市。C01车型上榜CCRT推荐车型。同时，为全球年轻用户设计的B10车型在上市后有望吸引更多年轻用户，成为销量增长新引擎。
乐道新车型上市超预期，蔚来中国获新一轮增资。根据蔚来汽车官方数据，2024年9月，蔚来公司交付新车2.12万台。2024年1-9月，蔚来公司共交付新车14.93万台，同比增长35.7%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车59.89万台。乐道首款家庭智能电动中型SUV自上市后收获了超预期的定单量，蔚来中国获得新一轮增资也体现了投资者对于蔚来汽车未来发展的认可和支持。此外，蔚来与中国石化达成的充电合作使用户享受到便捷的加电服务，进一步提升用户的充电体验。

2024年9月部分重点车企新能源汽车销量（万辆）
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资料来源：乘联会月度公告、长城证券产业金融研究院

国家加强汽车报废更新补贴，地方政置换更新政策陆续落地。根据7月份国家发改委，财政部发布的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》中提出，对于符合要求的补贴申请者，补贴标准由购买新能源乘用车补1万元提升至2万元，对于符合条件的燃油车补贴1.5万元，新能源车较燃油车多5000元的补贴优势。各省在八月底到九月陆续发布汽车置换补贴政策，持续释放政策利好。根据乘联会数据显示，截至9月25日汽车报废更新申请总量超113万，推动释放汽车消费潜力。
动力电池占主导地位，产销实现同比环比双增长。随着新能源汽车市场的需求量持续扩大，动力电池的产量和销量都实现了较大增长。产量方面，9月在新能源汽车市场带动下，我国动力和其他电池合计产量为111.3GWh，环比增长9.9%，同比增长43.3%。1-9月，累计产量达到734.4GWh，累计同比增长37.3%。销量方面，9月我国动力和其他电池合计销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。其中，动力电池和其他电池销量占比分别为73.7%和26.3%。1-9月，我国动力和其他电池合计累计销量为685.7GWh，累计同比增长42.5%。其中，动力电池和其他电池销量占比分别为76.6%和23.4%，从销量占比来看，动力电池仍占主导地位。
磷酸铁锂动力电池主导市场，动力电池出口量同比下降。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，产量方面，9月磷酸铁锂和三元材料占比分别为75.6%和24.2%。其中，9月磷酸铁锂材料达到84.2GWh，同比增长61.2%，环比增长10.4%。三元材料产量27.0GWH，同比增长6.8%，环比增长8.7%。其他材料产量0.2GWH，同比减少20.9%，环比减少14.8%。从产量占比来看，磷酸铁锂动力电池占比重高，在市场中占据主导地位。出口方面，9月三元材料动力电池出口量为8.2GWh，环比增长5.8%，同比减少0.2%。9月磷酸铁锂动力电池出口量为3.4GWh，环比增长5.0%，同比减少13.1%。
宁德时代榜首地位稳固，1-9月动力电池行业集中度较去年同期略有下降。2024年9月宁德时代动力电池装车量24.0GWH，市场份额占比44.0%，与上月相比下降0.44pct。宁德时代三元动力电池装车量9.6GWH，占比73.2%，与上月比上升5.89pct。宁德时代磷酸铁锂动力电池装车量14.4GWH，占比34.8%，与上月比下降1.82pct。1-9月宁德时代累计动力电池装车量为157.7GWH，市场份额占比45.9%，与上年同期比增加3.10pct，稳居行业榜首。比亚迪紧随其后，1-9月累计动力电池装车量市场份额占比24.7%，与上年同期比下降4.28pct。前三的企业占据77.5%的市场份额，这反映出动力电池行业市场的集中度很高，但相比于去年同期下降了3.16pct。

2024年9月动力电池产量
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资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟月度公告、长城证券产业金融研究院

投资建议9月新能源汽车市场展现出强劲的产销动力，各大车企纷纷推出新车型及其新技术，国内销量和出口量双双实现显著增长，彰显了中国新能源汽车行业向高品质、高技术方向的发展趋势。建议重点关注车企的新车型，新技术以及重要的战略合作。9月动力电池市场同样呈现出产销两旺的强劲势头，酸铁锂电池继续占据市场主导地位，此外动力电池的出口量呈现出同比下降的趋势。
风险提示：新车型销量不及预期、海外市场推进不及预期、市场竞争激烈、原材料价格波动