报告名称: 中药行业周报（2024.11.25-2024.12.01）

报告类型: 行业报告

报告日期: 20241204

研究员: 刘鹏,蔡航

行业: 中小市值

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行情回顾：2024/11/25-2024/11/29，上证综指上涨1.81%，沪深300上涨1.32%，申万医药生物行业上涨2.95%，申万中药行业上涨1.95%。估值方面，2023年以来，申万中药行业PE（TTM）中位数为30.10X，当前行业PE（TTM）为29.51X；从PE比值来看（中药行业PE/沪深300PE），区间PE比值中位数为2.55，当前PE比值为2.35，行业估值仍处于区间内较低水平。
行业动态：1）近日，天津市卫生健康委发布了《天津市中医膏方推荐目录》，确定了首批30个推荐中医膏方（分为补益、化痰止咳、安神、祛风湿、清热、调经、体质调理7类），指导各医疗机构规范开展膏方服务；2）山东省农业农村厅印发《山东省中药材标准化生产基地建设技术要点》，围绕坚持生态发展，适区建设；坚持道地品种，品质优先；坚持绿色生产，质量可控的总体要求，从基地选址、种子种苗使用、田间管理等七方面提出中药材生产基地建设技术要点，加快提升全省中药材生产标准化、管理规范化水平，推动中药材产业高质量发展；3）山西省卫生健康委副主任、新闻发言人李瑞兵在中共山西省委宣传部、山西省人民政府新闻办公室组织召开的“推动高质量发展深化全方位转型”系列主题新闻发布会上指出，山西将围绕中医药传承创新总要求，推进中医药强省建设。
我们持续看好具有更多下述特质的中药上市公司：1）打造品牌护城河，具有大单品，传承配方独家受益；2）院内市场和OTC市场销售渠道深厚，善于利用互联网+中药模式营销推广，积极拓展市场，应对同质化市场竞争；3）利用自身优势布局膳食、高端日化或创新药等领域，多轮驱动；4）布局慢病领域，享受老龄化和全面健康意识增强红利；5）布局中药全产业链，特别是拥有道地药材和丰富上游资源的企业。
风险提示：相关政策落地进度不及时，宏观经济下行风险，市场竞争加剧风险，研发进度低于预期等