报告名称: 国网第三批次计量设备中标公示，全年招标量符合预期

报告类型: 行业报告

报告日期: 20241205

研究员: 于夕朦,王泽雷

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：2024年11月26日，国家电网公示2024年第三次电能表（含用电信息采集）招标采购推荐的中标候选人，本次招标设备共3082万只，总中标金额约80.05亿元，共83家企业中标。
全年设备数量同比增长较快，招标价格保持下行趋势。数量方面，2024年第三批次整体需求同2023年第二批次相比下降36.39%，环比增长93.21%。从同比数据来看，本批次中除了集中器采集器同比2023年第二批次有所增长外，其他物资均处于下降状态；从环比数据来看，除了C级、D级和高端三相智能电能表分标的需求量下降之外，其他分标的物资需求量都有所增长。价格方面，招标价格持续下降，本批次整体设备价格降幅约达6.7%，其中D级三智能相电能表和高端三相智能电能表降幅较大。D级三相智能电能表单价降至约500元/个，相较于上批次降幅达到28%；高端三相智能电能表的单价下降近3400元/个，环比下降近40%。根据全年统计数据，设备招标量同比增长25.30%，其中电能表数量同比增长25.32%，总中标金额同比增长约7%。
电能表中标集中度转折向下，用电信息采集系统集中度有所提升。本次招标最终总中标金额为80.05亿元，全年度招标总金额接近250亿元，其中电能表招标金额为203.1亿元。本次招标共83家企业中标，其中电能表分项中标企业共72家，用电信息采集分项中标企业50家，相较于2024年第二批次增加17家。
（1）整体来看，中标金额前三名企业分别为许继电气（河南许继仪表有限公司）中标金额约为2.66亿元（3.32%）、炬华科技（杭州炬华科技股份有限公司）中标金额约为2.37亿元（2.97%）、东方电子（烟台东方威思顿电气有限公司）中标金额约2.33亿元（2.91%）。中标金额占比超过3%的仅有一家（2024年第二批次为3家，2024年第一批次为4家），整体中标集中度被再一次分散，但CR10合计市场份额环比持平，集中度没有变化。前10名中炬华科技和林洋能源相较于上批次中标排名提升较快，分别提升4名和8名。
（2）分类别看，电能表类中标金额排名前三名分别为许继电气、威胜集团、炬华科技，CR10合计市场份额环比下降1.61pct，集中度由提高转为下降。用电信息采集系统CR10合计市场份额环比略微增长，约0.36pct，集中度由持续下降转为提高。本次新增物联网电表招标金额约0.36亿元，共四家企业中标，其中威胜集团占42%。
投资建议：国网计量设备招标集中度进一步下降，建议持续关注中标金额排名靠前的企业，如许继电气、炬华科技、东方电子等；以及中标份额较大且排名进步较快的企业，如林洋能源、煜邦电力等。
风险提示：电网投资完成不及预期；招标金额不及预期；行业竞争加剧；电表出口面临境外业务经营。