报告名称: 2024年新势力表现依旧亮眼，理想年销量突破50万辆

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250104

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（2024.12.30-2025.1.3）下跌7.45%，跑输沪深300指数2.28个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌6.88%，跑输沪深300指数1.71个百分点，商用车子板块下跌6.35%，跑输沪深300指数1.17个百分点，货车子板块下跌8.36%，跑输沪深300指数3.19个百分点，客车子板块下跌2.1%，跑赢沪深300指数3.07个百分点。本周汽车零部件板块下跌7.96%，跑输沪深300指数2.78个百分点；汽车服务板块下跌9.84%，跑输沪深300指数4.67个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.38个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
从估值水平来看，本周（2024.12.30-2025.1.3）汽车行业PE-TTM为24.12，较上周下跌1.9。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为27.13、36.24和20.79，本周乘用车板块下跌2.02，商用车板下跌2.4，零部件下跌1.75。从汽车相关概念板块来看，本周（2024.12.30-2025.1.3）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为-8.02%、-11.56%、-8.61%、-7.45%、-10.84%、-8.87%、-9.88%、-9.82%。从原材料价格来看，截至1月3日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为19872.28、73018.75、3271.08、16856.51点，本周分别变化0.25%/-1.51%/0.25%/-4.52%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7500元/吨和7.484万元/吨，本周价格分别变化0.33%/-0.91%。
2024年新势力表现依旧亮眼，理想年销量突破50万辆。理想全年销量50万辆，同比增长33%，成为首个年交付量突破50万辆的新势力品牌；鸿蒙智行全年销量44.5万辆，其中问界新M7交付20万辆；零跑全年销量29万辆，同比增长100%；深蓝全年销量24万辆，同比增长78%；蔚来全年销量22万辆，同比增长87%；极氪全年销量22万辆，同比增长72%，计划在2025年实现32万辆的交付目标；小鹏全年销量19万辆，同比增长34%；小米全年销量13.5万辆，计划在2025年实现30万辆的交付目标。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。