报告类型: 投资策略研究

报告日期: 20250103

研究员: 汪毅,王小琳,王正洁,丁皓晨,简宇涵

 

【内容摘要】

海外宏观：美国物价与利率之间来回博弈。特朗普2.0的核心思想及当下实际情况之间存在博弈。

国内宏观&地产：政策出现“历史性拐点”，部分经济指标边际改善，政策效果初显。明年赤字率或将提升，更多中央财政增量政策值得期待。明年房地产市场的核心是稳住二手房价格和新房销量。对于城中村改造、收储、加大购房补贴力度等方面的政策预期较高。

国内股市：政策的决心明确，未来资本市场的作用持续上升。2025年随着国内政策加码，股市在企业业绩和估值的加持下有望继续上涨。

投资主线：（1）并购重组：市值管理工具箱的核心工具，重点关注：a.国企央企+产业链整合，b. 科技赋能。
（2）中美产业链上行业的变化：不同行业中美脱钩的进展。

风险提示：美联储政策不确定风险；国内经济数据不及预期风险；国内政策不及预期风险；企业业绩不及预期风险；股价及市场波动风险等。