报告名称: 本周医药板块上涨1.88%，AI医疗热度延续

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250223

研究员: 吴明华,陈玥桦

行业: 医药

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

AI主题情绪延续，医疗服务领涨。本周申万医药生物板块涨幅为1.88%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第9位。二级子板块中，医疗服务上涨9.28%；化学制药上涨2.38%；医疗器械上涨1.15%；生物制品上涨0.71%；医药商业下跌2.27%；中药II下跌2.97%。
化学制药：迈威生物-U、能特科技、百利天恒-U、海普瑞、盟科药业-U领涨，涨幅分别为21.69%、15.87%、14.66%、14.66%、14.44%；双成药业、健友股份、海南海药、普利制药、千红制药领跌，跌幅分别为9.85%、5.95%、5.48%、4.89%、4.54%。
中药II：启迪药业、ST九芝、嘉应制药、金花股份、新天药业领涨，涨幅分别为9.29%、5.8%、4.71%、2.37%、1.15%；葫芦娃、*ST龙津、东阿阿胶、华润三九、马应龙领跌，跌幅分别为8.5%、7.14%、6.76%、6.56%、6.42%。
生物制品：三生国健、百济神州-U、我武生物、万泽股份、智飞生物领涨，涨幅分别为15.89%、13.28%、9.45%、7.49%、5.34%；未名医药、上海莱士、辽宁成大、百普赛斯、天坛生物领跌，跌幅分别为4.4%、3.84%、3.37%、3.15%、3%。
医药商业：塞力医疗、九州通、瑞康医药领涨，涨幅分别为11.03%、1.17%、0.67%；华人健康、漱玉平民、国药股份、润达医疗、健之佳领跌，跌幅分别为9.23%、5.69%、5.3%、4.82%、4.4%。
医疗器械：安必平、翔宇医疗、天智航-U、科美诊断、艾德生物领涨，涨幅分别为48.91%、16.64%、15.78%、15.66%、15.15%；海泰新光、美好医疗、华兰股份、热景生物、赛诺医疗领跌，跌幅分别为8.61%、5.7%、5.02%、4.92%、4.31%。
医疗服务：国际医学、诺思格、毕得医药、贝瑞基因、药明康德领涨，涨幅分别为20.07%、16.55%、16%、15.03%、15.01%；南华生物、百花医药、金凯生科、何氏眼科、ST中珠领跌，跌幅分别为3.84%、1.43%、1.42%、1.05%、0.77%。
投资建议：医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的Biotech企业。我们重点推荐：1）仿转创初现成效、国产CLDN18.2靶向药研发进度靠前的奥赛康；2）大单品耐赋康入保放量的云顶新耀-B；3）入保以价换量、核心单品出海在即的迪哲医药；4）国内麻醉龙头、重组注入新活力的人福医药。
风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险