报告类型: 行业报告

报告日期: 20250227

研究员: 侯宾,姚久花,黄俊峰

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：新华社消息，中共中央政治局常委、国务院总理李强2月25日到中国电信、中国联通、中国移动所属企业调研科技创新工作。
聚焦培育新质生产力。李强总理分别听取了中国电信天翼云&量子通信、中国联通工业互联网&网络安全、中国移动6G&算力网络调度平台的技术研发及建设的相关工作情况汇报，并做出重要指示。总理指出，要着眼促进数字经济和实体经济深度融合，加强新型基础设施建设，用好海量数据和丰富应用场景等优势，发挥龙头企业示范作用，实施好中小企业数字化赋能专项行动，营造更好产业生态，以更高质量的价值创造拓展经济发展新空间。
央企责任带动产业发展。李强在三家企业的座谈会中指出，面对新形势新任务新要求，三家企业要切实增强责任感紧迫感，坚持创新驱动发展，力争取得更大突破，为企业做强做优做大奠定更加坚实的基础，为我国实现高水平科技自立自强，发展壮大新兴产业、未来产业提供更加有力的支撑。要发挥带动作用，当好协同创新和产业协作组织者，开放应用场景、强化联合研发、做好基础支撑，带动上下游企业特别是中小企业一块干，不断提高创新效率、降低创新成本、增强创新能力。
投资建议：运营商在新型基础设施建设、数据、应用场景以及高精尖技术的研发上具备突出优势。作为数字经济龙头企业，我们看好运营商在国家支持下巩固和拓展在6G、算力网络、量子通信等领域的领先优势，发挥龙头企业等示范作用，通过上下游产业链丰富生态更好地赋能中小企业数字化转型。从传统通信运营商转型科技型数字经济龙头，我们看好三大运营商在产业数字化方向的发展对公司估值的提振。推荐关注H股中国电信、A股中国移动、H股中国移动、A股中国电信、H股、A股中国联通
风险提示：用户转化不及预期，政策落地不及预期，宏观环境波动风险，市场竞争加剧。