报告类型: 行业报告

报告日期: 20250303

研究员: 何文雯,张靖苗,孙培德

行业: 机械

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业要闻：2月制造业PMI重回扩张区间。据国家统计局发布数据，2月制造业采购经理指数明显回升，为50.2%，比上月+1.1pct。其中：1）产需指数双双回升。生产指数和新订单指数分别为52.5%和51.1%，比上月+2.7pct和1.9pct，均升至扩张区间，制造业产需明显改善；2）价格指数继续上升。主要原材料购进价格指数为50.8%，比上月+1.3 pct，出厂价格指数为48.5%，比上月+1.1 pct；3）大型企业PMI重回扩张区间。大型企业PMI为52.5%，比上月+2.6 pct；4）重点行业PMI不同程度上升。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.8%和50.9%，比上月+0.6 pct和1.6 pct；高耗能和消费品行业PMI分别为49.8%和49.9%，比上月+2.2pct和0.8pct。
2月CMI指数延续扩张态势。根据今日工程机械数据显示，2025年2月份中国工程机械市场指数即CMI为106.68，同比+13.53%，环比+5.44%。2月份CMI指数同比增速提高10.26个百分点，环比增速提高8.77个百分点，表明2月之后，特别是在2月10日之后，国内大多数市场在春节假期之后，项目开工情况逐步好转，逐步升温的施工需求带来整体设备开工率和开工小时数的迅速升温，市场逐步开始进入超预期反弹阶段。
1月升降工作平台租赁景气度指数发布。2025年1月升降工作平台1）出租率指数：为431点，环比-29.9%，同比-27.7%。由于每年春节假期的影响及其时间的变化，1、2月份的出租率指数一直跳跃较大。总体看1月份所有机型同比、环比出租率指数均处于下降状态，其中24m以下机型环比下降幅度最大，均超过30%，40m以上机型降幅最小为11.4%；2）租金价格指数：继续下行，环比-2.0%，各机型租金价格指数环比走势波动较小，除40m以上机型环比略有上涨外，其他机型都有小幅下滑，下滑幅度最小的为14~16m机型，不足1%。而租金价格指数同比-18.0%，各机型同比租金价格指数均处在下降态势，其中20~24m机型同比降幅最大，14~16m机型降幅最小。
Figure机器人进厂打工分拣物流快递。Figure公司继推出自研VLA模型Helix后，再度发力。最新展示的机器人包裹分拣技术，仅用8小时训练数据，就实现了超越人类的效率和精度。通过一系列架构优化，包括立体视觉、多尺度特征、自我校准和运动模式，Figure机器人展现了惊人的学习和适应能力。按照官方说法，此次场景微调只用了30天。而作为对比，第一个客户案例用了12个月之久。
北京发布具身智能科技创新与产业培育行动计划。2月28日，北京市科学技术委员会等部门联合发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025—2027年）》。《行动计划》提出，到2027年，围绕具身大小脑模型、具身智能芯片、全身运动控制等方面突破不少于100项关键技术，产出不少于10项国际领先的软硬件产品。基础设施建设逐步完善，建设世界模型仿真、数据采集、中试验证、场景开放测试等一批新型研究创新平台，建设统一的具身数据采集管理、测试验证标准，支撑不少于100家创新主体开展技术创新，提升产品迭代速度。产业规模进一步扩大，培育产业链上下游核心企业不少于50家，形成量产产品不少于50款，在科研教育、工业商业、个性化服务三大场景实现不少于100项规模化应用，量产总规模率先突破万台，培育千亿级产业集群。产业生态持续优化，建设不少于2个具身智能特色产业集聚区，打造具身智能领域产教融合基地，营造具有国际影响力的具身智能产业生态。重点任务方面，《行动计划》提到要“引领具身智能软硬件技术前沿”，包括：突破多模态融合感知技术、研发具身智能“大脑”大模型、提升具身智能“小脑”技能模型能力、提高机器人运动控制性能、强化核心零部件技术创新和供给能力、研制国产高性能具身智能芯片。
埃夫特发布智能机器人通用技术底座，首秀人形机器人新品。2月28日，由埃夫特主办的“第一届智能机器人通用技术底座开发者大会暨2025埃夫特合作伙伴大会”在安徽芜湖举行。埃夫特董事长兼总经理游玮博士重磅发布了智能机器人通用技术底座。除智能机器人通用技术底座外，当天，埃夫特还发布了搭载底座的全新系列化机器人产品，包括高性能SCARA机器人、全新中型桌面机器人、全新中负载机器人、大负载ER300系列机器人以及人形机器人，并带来了全新一代工业机器人控制系统。大会现场，埃夫特第一代人形机器人Yobot W1闪亮登场。据介绍，机器人采用双轮方案，具有良好的通过性，可实现稳定的行走与运行。
我国牵头制定的养老机器人国际标准正式发布。近日，国际电工委员会（IEC）正式发布由我国牵头制定的养老机器人国际标准（IEC 63310《互联家庭环境下使用的主动辅助生活机器人性能准则》）。该项标准依据老年人生理和行为特点，为各类养老机器人的产品设计、制造、测试和认证等提供基准，将引领全球养老机器人产业健康发展。世界卫生组织数据显示，预计2050年全球60岁以上人口数量将达21亿，其中包括4.26亿80岁以上的老年人。随着年龄增长，老年群体在感知、体力和认知等方面，将不同程度地出现功能衰减甚至失能。养老机器人的出现不仅可以减轻社会和家庭对老年人的照料负担，还可支持老年人有尊严的独立居家高质量生活。
市场表现回顾：本周（2025/02/24-2025/02/28）5个交易日，创业板指跌幅为-4.87%，沪深300跌幅为-2.22%，机械设备（申万）板块跌幅为-2.43%，跑输沪深300指数0.21个百分点。在申万所有一级行业中位于第22位。估值方面，截至2025年2月28日，申万机械设备板块市盈率为34.28倍。