报告类型: 行业报告

报告日期: 20250317

研究员: 何文雯,张靖苗,孙培德

行业: 机械

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业要闻：2月工程机械行业主要产品销售快报二发布。据中国工程机械工业协会统计，2025年2月销售：1）平地机：635台，同比+25.2%，其中内销112台，同比+62.3%；出口523台，同比+19.4%。2）汽车起重机：1656台，同比+11.9%，其中内销985台，同比+9.81%；出口671台，同比+15.1%。3）履带起重机：216台，同比-0.46%，其中内销70台，同比+16.7%；出口146台，同比-7.01%。4）随车起重机：2134台，同比+25.5%，其中内销1707台，同比+33.4%；出口427台，同比+1.67%。5）塔式起重机：348台，同比-19.6%，其中内销207台，同比-32.6%；出口141台，同比+11.9%。6）叉车：101451台，同比+49.1%。其中内销66245台，同比+59.4%；出口35206台，同比+32.9%。7）压路机：1236台，同比+29.4%，其中内销486台，同比+54.8%；出口750台，同比+17%。8）摊铺机：100台，同比+44.9%，其中内销71台，同比+51.1%；出口29台，同比+31.8%。9）升降工作平台：9200台，同比-13.3%，其中内销3901台，同比-24.4%；出口5299台，同比-2.79%。10）高空作业车：473台，同比+83.3%，其中内销442台，同比+80.4%；出口31台，同比+138%。
2月中国地区小松挖掘机平均开工小时数同比+100.7%。近日，小松官方公布了2025年2月小松挖掘机开工小时数，2月中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8小时，同比+100.7%，环比-13.94%。2025年2月，所有统计区域内，除北美地区小松挖掘机开工小时数同比增长为负外，其他地区均为正增长。其中，中国地区增速最高。具体来说：日本2月小松挖掘机开工小时数为53.1小时，同比+10.7%；欧洲2月小松挖掘机开工小时数为67.8小时，同比+2.3%；北美2月小松挖掘机开工小时数为59.4小时，同比-4.9%；印度尼西亚2月小松挖掘机开工小时数为194.6小时，同比+5.2%。
1-2月全国铁路发送旅客 7.26 亿人次，同比+4.7%。创历史同期新高，运输安全平稳有序。1-2月，全国铁路日均开行旅客列车11605列、同比+8.7%。加强跨境旅客运输组织，广深港高铁发送跨境旅客502.7万人次、同比+10.3%，中老铁路发送跨境旅客5.9万人次、同比+57.9%，开好中蒙、中俄国际旅客列车，促进了跨境人员往来和旅游消费。
1-2月全国铁路完成固定资产投资685.4亿元，同比+5.1%。铁路重点工程建设有序高效推进，为区域经济社会发展注入了新动能。进入2月份，重庆东站进入静态验收阶段，西安至延安高铁全线隧道贯通，西安至重庆高铁安康隧道顺利贯通，上海至南京至合肥高铁、黄桶至百色铁路等一批重点项目取得积极进展。
马斯克称2026年底星舰将搭载 Optimus 登陆火星。马斯克15日在社交媒体X上发文称，重型运载火箭“星舰”将于2026年年底搭载特斯拉人形机器人“擎天柱”登陆火星。马斯克说，如果登陆顺利，则载人火星任务“最早可能于2029年实施，不过2031年的可能性更大”。“星舰”火箭总长约120米，直径约9米，由两部分组成，第一级是长约70米的“超级重型”助推器，第二级是“星舰”飞船，两级均可重复使用。该火箭的设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球乃至火星。“星舰”目前已进行八次试飞。在本月初的第八次试飞中，“星舰”在美国得克萨斯州发射升空，但在升空后不久，火箭第二级飞船与地面团队失去联系。
Figure推出BotQ自动化产线，首年产能12000台。近日，Figure公司宣布正在开发一座全新的高产量 BotQ 人形机器人制造工厂。该工厂由Figure 公司自主设计，专门用于生产人形机器人。据该公司介绍，该工厂的第一代生产线最初每年可生产多达 12,000 台人形机器人，并且后续有大幅增加产量的计划。Figure 公司表示，这一决策旨在严格把控机器人质量、生产效率和性能。通过垂直整合，Figure 能够确保高质量标准，并迅速应对设计变更或质量问题。垂直整合是一种商业策略，公司通过收购或合并供应链中的企业，从而控制从原材料到最终产品分销的多个阶段。
越疆发布全球首款“灵巧操作+直膝行走”人形机器人 Dobot Atom。这款面向工业级精细操作全尺寸仿生人形机器人，搭载自研神经驱动灵巧操作系统NDS和仿人直膝行走系统AWS，实现高达28个上肢自由度的端到端自主推理操作，视觉+五指灵巧手的操作闭环，伺服级的抖动抑制，可实现高频丝滑控制。可以跨场景、多台协同、胜任复杂操作泛化任务，将引领具身智能技术向工业、服务等多元场景深度落地。据介绍，这是中国能力最接近人的具身智能人形机器人，精度达±0.05mm的双臂灵巧操作，高还原度仿人直膝行走，是人形机器人灵巧操作的进阶，脑——手协同进化使得双手越来越灵活，具有工具制造和使用的精细操作能力。目前越疆已开展国内一线车厂、电子制造厂、咖啡奶茶店的场景合作，并将于今年年中实现试产和批量生产。
市场表现回顾：本周（2025/03/10-2025/03/14）5个交易日，创业板指涨幅为+0.97 %，沪深300涨幅为+1.59%，机械设备（申万）板块跌幅为-0.68%，跑输沪深300指数2.27个百分点。在申万所有一级行业中位于第30位。
估值方面，截至2025年3月14日，申万机械设备板块市盈率为35.86倍。
风险提示：宏观经济下行风险；原材料价格波动；下游需求低迷；国际地缘政治冲突；贸易争端持续；产业政策调整