报告名称: 华为智能汽车解决方案首次实现当年盈利，端到端助力智驾持续向高阶演进

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250401

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

事件：2025年3月31日，华为发布2024年年报，在年报中华为特别提到，其智能汽车解决方案首次实现当年盈利。2024年，华为智能汽车解决方案业务实现营业收入263.53亿元，同比增长474.4%。
智能汽车解决方案首次实现当年盈利，新产品新业务持续取得突破。2024年初，华为智能汽车解决方案发布了以智能驾驶为核心的乾崑品牌，华为乾崑智能汽车解决方案业务已经进入高速增长期，2024年，智能部件发货量超过2,300万件，同比增长近7倍。乾崑智驾与鸿蒙座舱成为行业公认的汽车智能化第一品牌，乾崑车控、乾崑车载光和乾崑车云快速发展。在客户方面，华为携手600多家产业链伙伴，共同为车企交付高质量、高品质的汽车部件产品。截至2024年底，已经有15款合作车型上市，车型覆盖了增程、纯电和混动所有畅销的动力类型，以及轿车、SUV、MPV、硬派越野多种品类，成为新能源市场中高端车型的标杆。
华为端到端解决方案推动智能驾驶持续向高阶演进。在智能驾驶方面，华为发布了乾崑智驾ADS3.0，在先进的端到端架构中增加了“本能安全网络”，增强系统安全性；首发“车位到车位”功能，实现全场景贯通；全向防碰撞系统CAS3.0，使主动安全再进阶；泊车代驾开启私人定制，让泊车实现跨代领先。截至2024年底，华为乾崑智驾行驶总里程数超过14亿公里，智驾里程占比30%，年度城区智驾时长占总智驾时长的45%。单用户最长智驾里程数超过10万公里，年度智能泊车超过1亿次。根据华为乾崑智能汽车解决方案官微，依托华为云强大的底座能力，ADS3.0可实现实现能力的快速迭代。算力方面达到3.5EFLOPS，半年实现3倍增长，模型每5天迭代一次。
智能驾驶市场空间广阔，持续看好相关产业投资机会。据IDC预测，2025年全球网联汽车规模为7830万辆，5年复合增长率将达到11.5%。此外，2026年全球自动驾驶车辆规模为8930万辆，5年复合增长率将达到14.8%。我们认为，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破行业进入高速发展期，一方面，由于车载大模型不可避免的需要车端激光雷达等核心硬件环节的信息采集功能，同时硬件端也将成为软件端智能化的具体体现，建议关注模组、激光雷达等硬件端的投资机会；另一方面，端到端大模型将凭借其高速迭代以及低成本优势成为主流方案。同时伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，我们持续看好智能驾驶产业链投资机会。
建议关注的标的：域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；车联网/模组：中科创达、光庭信息、美格智能、广和通、移远通信、四维图新；激光雷达/光学：禾赛科技、速腾聚创、宇瞳光学、永新光学。
风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。