报告名称: AI 智能体持续演进，机器人产业加速突破，持续看好相关产业投资机会

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250420

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周策略观点：
OpenAI发布多款模型，AI智能体持续演进。2025年4月16日，OpenAI发布了o系列模型的最新成果o3和o4-mini。该系列模型经过训练，会在响应之前进行更长时间的思考。
o3和o4-mini进一步扩展了思维链能力，将图像融入其思维链中，通过使用工具转换用户上传的图像，使其能够进行裁剪、放大和旋转等简单的图像处理技术。更重要的是，这些功能是原生的，无需依赖单独的专用模型。
2025年4月14日，OpenAI推出GPT-4.1系列模型，包括GPT-4.1、GPT-4.1mini、GPT-4.1nano，总的来说，GPT-4.1在以下行业标准指标上表现出色：
编程：GPT-4.1在SWE-benchVerified测试中得分为54.6%，比GPT-4o提升21.4%，比GPT-4.5提升26.6%，使其成为领先的编程模型。
指令遵循：在Scale的MultiChallenge基准测试（衡量指令遵循能力的指标）中，GPT-4.1得分为38.3%，比GPT-4o提升了10.5%。
长上下文：在多模态长上下文理解基准测试Video-MME中，GPT-4.1创下了新的最高纪录——在长篇无字幕测试中得分为72.0%，比GPT-4o提升了6.7%。
我们认为，伴随OpenAI以及谷歌等海外巨头持续推进AI智能体进展，多模态推理能力进一步提升，随着推理计算能力的要求进一步提高将带来算力需求的爆发增长，我们持续看好AI智能体及相关算力环节投资机会。
人形机器人马拉松开跑，机器人产业持续突破。2025年4月19日，2025北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松将鸣枪开跑，这是全球首场人形机器人半程马拉松。
根据科创板日报，来自北京人形机器人创新中心和优必选科技的天工Ultra在比赛开始2小时40分钟后率先完赛，于小顽童队的松延动力N2机器人位列第二名，上海卓益得行者二号机器人获得第三名。
“天工Ultra”使用了无线领航技术完成跟随导航和长程路径规划，依托于自身搭载的运控算法和多模态传感器，结合超宽带无线技术，引导机器人进行目标跟踪，计算自身位置，自主实时调整奔跑方向和速度，完成从赛事起点到达目标点的奔跑。比赛过程中，“天工Ultra”使用电池快换技术，实现长时间作业的续航能力。
此外，松延动力的人形机器人也表现出色，松延动力的两支赛队“小顽童队”和“旋风小子队”在激烈的竞赛中取得了亮眼成绩，分别第二、第三个冲线。松延动力N2机器人，身高1.2米，重30公斤，具备18个高性能关节和先进的运动控制系统，能够在高速奔跑中保持稳定与灵活。
我们认为，此次人形机器人马拉松体现出当前机器人如何稳步行走，在小脑以及力控方面的解决方案依旧是急需解决的问题，同时再结合机器人大脑端充分的感知能力才能形成人形机器人真正落地的充分条件。伴随着海内外人形机器人不断在技术方面取得突破，机器人产业将充分打开市场空间，持续看好相关产业投资机会。
市场回顾：本周（2025年4月14日-2025年4月18日，下同）通信（申万）指数上涨0.53%；沪深300指数上涨0.59%，行业跑输大盘0.06pct。
重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。
风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。